借款企业基本信息：
安徽**管道科技股份有限公司，法定代表人伍先生，注册资本1200万元。主要经营PVC管材、PE管材、MPP管材制造、销售。
借款主体商业模式：
该企业专业生产PVC通信电力管道和民用建筑类管道，公司正在不断提高产品质量，降低生产成本，研发新产品，目前商业经营模式主要是：
1、直销为主、经销为辅的销售模式 ：公司通过与老客户签订框架协议、与新客户签订单项合同的模式开展业务，采用直销为主、经销为辅的销售模式。主要直接面向终端客户，这些客户大多为颇具影响力的工程承包商如电力通信、工程施工类企业，有较稳定的产品需求量，公司从产品销售中取得稳定的收入，公司与他们签订年度合同。一些小而零散的客户，一般都是按需采购，因此按单签订合同，并采取款到发货的销售模式，产品价格一般略低，公司在行业内有一定的议价能力。这种销售模式更能及时准确地把握市场动态，有利于更好地服务客户。公司对经销商的选择制定了严格标准，销售团队以市、地、县为单位，在每个区域内发展平行经销商。经销模式的发展也为公司快速占领市场起到重要作用，公司对经销商的选择制定了严格标准，销售团队以市、地、县为单位，在每个区域内发展平行经销商。
2、研发模式：公司研发有自主研发和产学研结合两种模式。自主研发主要集中在公司自主技术攻关，已取得九项实用新型专利和六项发明专利，还有多项专利进入实审阶段。
3、盈利模式：公司主营业务以道路用电力电缆护套管为主，近期准备新增 MPP 电力电缆护套管生产设备，扩大产品范围，公司主营业务没有发生重大变化。正常生产条件下的毛利率水平保持在 25-35%之间。
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实际控制人情况：
公司控制人为伍先生和黄女士，系夫妻关系。
伍先生，董事长兼总经理，任期三年。2015 年 10 月至今，任安徽**管道科技股份有限公司董事长、总经理。
黄女士，监事，任期三年。1996 年 6 月毕业于 中央党校安徽分校企业管理专业。1986 年7月至 1993 年 3 月，任芜湖县**公司出纳会计；1993 年 3 月至 2012 年 10 月，经营化妆品业务、娱乐业务、餐饮业务；2012 年 10 月至 2015 年 10 月，任芜湖**管业有限公司人事及财务主管； 2015 年 12 月至今，任安徽**管道科技股份有限公司监事。
借款主体目前经营状况分析：
2016年度公司收入较上年度下降了51.57%，营业利润同比例下降，主要原因是该企业主动放弃了一些账期长、利润低、风险大的客户，由于原材料的价格疯涨，而销售价格不能同期上涨，故放弃了部分业务，加上流动资金比较紧张，也影响了部分业务的开展。营业收入的减少，所以净利润为负数，年度亏损。经过缓慢调整，2017年上半年略有盈利。
资产负债结构分析：
截至2017年6月份，短期负债主要包括：
1、建设银行芜湖支行，共计795万元，企业土地和厂房抵押，已到期续贷，到期还款日为2018年5月19日；
2、芜湖泰寿镇银行，共计200万元，纯信用贷款，已到期续贷；
3、工商银行芜湖县支行，共计300万元，房产抵押贷款；
主要固定资产情况：
1、产权人：安徽**管道科技股份有限公司，建筑面积2905.98平米，工业厂房，2007年1月新建，市场评估价值约300万元；
2、产权人：安徽**管道科技股份有限公司，建筑面积2905.98平米，工业厂房，2007年1月新建，市场评估价值约300万元；
3、产权人：安徽**管道科技股份有限公司，建筑面积288平米，工业厂房，2007年1月新建，市场评估价值约30万元；
4、产权人：安徽**管道科技股份有限公司，建筑面积288平米，工业厂房，2007年1月新建，市场评估价值约30万元；
5、产权人：安徽**科技股份有限公司，建筑面积554.4平米，工业厂房，2007年1月新建，市场评估价值约60万元；
6、产权人：安徽**科技股份有限公司，建筑面积1217.56平米，工业厂房，2009年1月新建，市场评估价值约150万元；
7、产权人：安徽**科技股份有限公司，建筑面积1217.56平米，工业厂房，2009年1月新建，市场评估价值约150万元；
8、工业用地出让面积20026.7平米，约30亩，宗地市场评估价值约500万元；
9、实际控制人个人名下资产（含门面房及个人住房）估算价值600万元；
补充：通过征信查询，实际控制人个人名下负债较少，通过数据剔除（不考虑应收账款和相关存货的变现能力），有效资产负债率为1295万元/2120万元=61%。
信审结论及借款交易结构设计：
1、客户风险提示。
①偿债能力风险。该企业所处行业属于塑料板、管、型材制造业，由于行业特点，对资金需求较大。为取得银行贷款，公司所有房屋建筑物和土地均已抵押给银行，若不能偿还到期债务，银行行使抵押权，将对公司资产造成一定的影响。如果公司未来净现金流发生不利波动或业务调整不顺利，将直接影响公司的偿债能力。
②实际控制人不当控制风险。公司实际控制人为伍先生、黄女士，截至 2016 年末，持有公司 100%的股份，处于绝对控股地位。实际控制人目前可利用其持有的股份在公司股东大会上行使表决权，对公司的经营方针、 投资计划、选举董事和监事等重大事项或产生影响。尽管目前已建立健全了公司治理体系，但公司仍存在被实际控制人不当控制的风险。
③净利润持续下降风险。2014 年、2015 年，公司产品毛利率分别为24.50%和 25.98%， 呈逐渐上升趋势，2016 年下降幅度较大，截至2017年6月份略有盈利。随着公司所处行业竞争程度的进一步增加，一些新建企业进入者有可能会以价格竞争作为抢占市场的手段，进而影响公司的产品定价，如果原材料价格、员工薪酬持续上涨，产品销售价格无法同步上涨，公司净利润率存在持续下降的风险。
④该企业应收账款逐年有所增加，截至2017年6月底，应收账款为951万元，重点关注应收账款的真实性和回款进度。
2、由于该企业为新三板挂牌企业，违约成本较高，并且该企业从事管道行业时间较久，市场经营经验丰富，加上最近办理准入国家电网手续，市场订单应该会同步增加，业务调整相对预期比较稳定。
文章转自爱投易贷官网:https://www.itoujinrong.com/index/index/archives/aid/1104.html
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