欧美经济意外指数差距再次扩大 美元能否继续保持强势？

　　近几个月来，美元的强势表现令人印象深刻，周二更是突破了93关口。近期美国和欧元区的经济意外指数的差距再次扩大到2012年的水平，美元是否还能继续保持强势？

　　近期，美元强势的表现令人印象深刻，不仅触及4个月高点，而且美元兑几乎所有主要货币都保持着上升势头。近期美元的强势主要是受到利率预期上升和其他国家经济数据疲软的影响，但实际上，美元还剩下多少活力？

　　美元的强势主要得益于过去几周美国10年期国债收益率的上升，以及美国以外的其他主要国家的经济数据相对疲软，这对包括欧元在内的其他国家的货币构成下行压力。此外，欧洲央行尚未准备好全力支持政策正常化，再加上美联储的加息，都对美元起到提振作用。

　　不过，4月份往往是美元呈现季节性疲软的月份。而今年4月美元指数却意外上涨了1.9%，这是自2016年11月以来最大的月度涨幅。尽管如此，目前美元指数仍比去年同期水平低逾6%。

　　当前市场参与者关心的是，包括利率差异在内的所有利好美元的因素是否都已经被市场定价？

　　北欧策略师恩隆德和拉森在一份报告中写道，美元确实已经开始赶上它在目前的相对经济意外指数上应该达到的水平。当经济数据好于预期时，经济意外指数会上升；当经济数据低于预期时，经济意外指数则会下降。

　　目前，2012年美国和欧元区的经济意外指数的差距扩大-3的水平，当时欧元兑美元汇率一季度下跌8%。而今两者的差距再次达到该水平，若历史重演，到7月份欧元兑美元汇率将下跌至1.12。

　　然而，投资者对此却持半信半疑的态度。近期美国的经济报告也不尽如人意，上周的制造业和非制造业指数都弱于预期，4月份的非农就业人数也是如此，表明美国经济意外指数已经开始恶化。尽管如此，分析师仍建议在欧元兑美元触及1.1850美元之前维持空头头寸。

　　这是因为，在全球宏观经济指标恶化以及美联储的货币政策正常化的背景下，全球其他市场显然已经脱离了“金发女孩经济”的状态(某个经济体内高增长和低通胀同时并存，并且利率可以保持在较低水平的一种经济状态)，股票和新兴市场的动荡就是明证。

　　恩隆德和拉森表示，今年早些时候全球流动性比去年同期增加了2500亿美元，但目前的流动性却比去年同期骤减了2500亿美元，而在未来几个季度，收缩的步伐将进一步加快。

　　事实上，全球市场从未经历过美联储缩表所带来的流动性萎缩。这虽然意味着新兴市场将会处于艰难处境，但却为美元创造了有利的背景。

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