好股：预期好且表现达到或者超越预期

我们去看这个市场上所有的股票，特别是涨幅比较大的，基本上都是一个特点：预期好且财报表现达到或者超越预期，至少大部分股票都是这样的。当然这里的预期不仅仅是营收、利润，也会有其他指标，比方说现金流、公司用户规模等。

我们拿白酒来说，山西汾酒之所以涨这么好，就是因为这些年的营收以及利润一直超越预期：

正常高端白酒年营收能保持在10%-15%的增长（正常预期），但汾酒这明显是超越一般白酒的涨幅，所以表现相对一般白酒都很好。

同理，我们看证券公司，东方财富为什么涨的超越中信证券以及华泰证券等其他券商公司，我做一个表，你们就知道了：

说明：上表中东财2020年利润取预测的中位数47亿。富途证券没港美交易券商，跟A股成交额无关系，且富途2019年三季度的净利润比较低，只有1.22亿净利润，但成长非常快，净利润同比增长551.54%。

因为20年至今只有3家券商公司披露了财报，很快我们会看到更多的券商披露财报，到时候我会把这个表格补充完整。

我们就看已经披露的三季报。可以看到20年前三季度同比19年前三季度大盘成交额上涨57.97%，但是利润超过57.97%的除了东财以及中信建投以外没了，其他券商，如果大盘成交额是0%的增长，其他券商利润要同比下滑了。一般我们给利润下滑的公司是不可能给很高的估值的，能给给10-15倍就不错了。

而我们去看富途证券以及东方财富，都是股价大幅上涨，特别是富途证券涨幅更离谱，不到一年，最大涨幅超过10倍。东财过去1年也是3倍股。

其他每一个行业都是类似，光伏最近也是，市场的预期发生变化，因此给予高估值。宁德时代，市场的预期很大，且宁德时代不断验证市场的预期。美团，市场预期美团能成为外卖、本地生活的寡头，因此给予高估值。拼多多，市场预期拼多多活跃用户数超越阿里，想象空间巨大，因此给予高估值。这里更不用说美股的特斯拉了。

这其实都跟预期以及成长息息相关。市场的逻辑很简单：你是否有一个核心竞争力/壁垒，使得你有赚取超越甚至大幅超越同行的能力，如有，市场会预期你比同行更优秀，而未来你会成为行业巨头，所以就会给你更高的估值，而你真的优秀，因为你在不断的验证市场对你的预期。

反之，那些伪成长、不成长、小幅稍微有点成长的公司，无论怎样都是享受不到高估值的，因为预期不会那么美丽，想象空间不会那么大了。

分割线

1. 说一个最近的可转债，上银转债。很多同学估计都中了这个可转债，实际上这个可转债质地还行，转个买菜钱应该是可以的。上银专注是3A债券评级，且本身上海银行

2. 说一个最近都在谈的巨牛的事情，游戏驿站，你们看看这股票的K线图就知道了：

再牛逼的编剧也写不出这样的剧本。据说这是一个“一群乌合之众，用期权拉爆百亿基金”的故事。这绝对是全球金融界最荒诞的游戏，某种程度上也在反映资金有多泛滥。

故事很简单：美股散户大战对冲基金，标的就是游戏驿站Gamestop。在散户的疯狂拉升之下，GME从20元的股价最高拉升到350，也就1-2周的时间，直接把华尔街的明星对冲基给拉爆仓了。这里面做空Gamestop的就是著名的做空机构香橼资本（也做空跟谁学），但散户不答应，散户在美国著名的论坛网站Reddit聚焦一起做多股票，煽动大家只要一起买入，就可以打死空头，推高股价，大幅盈利。

是不是有点像国内大家都跑到股吧上去，同心协力爆拉一只股票的感觉？但美国不同的是，不仅可以正面做多，打爆空头，还可以通过看涨期权的方式杠杆撬动做多的能量，最终2周爆拉15倍。

好了，到这里大概明白这是一个怎样的故事了，大家都在说，乌合之众是没有能力齐心协力的，但这里却不是这样，故事最终怎么走，现在还不算最终答案，有没有反转，真的不好说，现在这股价还在巨幅上涨中。

3. 比亚迪的最牛打工人李柯今天成网红了。李柯1996年9月加入比亚迪，已经20多年了。截至1月26日，李柯持有比亚迪1192.14万股A股股份，持股比例达0.44%。对照比亚迪1月26日收盘价每股254.22元，李柯通过持有比亚迪股份，身价已达30.31亿元。

果然是打工人，打工魂，打工都是人上人。前提还是要找到优秀的公司，愿意给激励的公司，长期待着，才是最好的选择。给不足激励，不优秀的公司，走下坡路的公司最好是早点离开吧。

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