一边是火焰，一边是寒冰，这对于近期的港股来说是最好的诠释。最近港股市场蓝筹股表现的比较平稳。但是呢~在市场的另一端，许多细价股出现了暴跌，这两种看似矛盾的现象同时出现在了港股市场。
11月15日，港股市场中细价股出现暴跌潮。其中跌幅最大的股票是中国海景，盘中跌幅一度超过90%，股价更是低至0.02港元/股。此外，天誉置业和北京燃气蓝天当天盘中跌幅也均超过70%。对于见惯了10%涨跌停的内陆投资者来说，暴跌90%可以说是非常“凶残”了。
虽然港股市场是个比较成熟的投资市场，但是对于初来乍到的内陆投资者，还是会有很多需要注意的“坑”。为了避免大家踩到这些“坑里”，小香帮你盘点下港股中那些“奇奇怪怪”的股！
一、细价股
细价股是指那些交易价格偏低的股票，至于价格低于什么水平才成为细价股，未有统一的认识。一般认为细价股具有以下几个特点：
（1）成交量偏低；
（2）交易价格偏低；
（3）公司业绩较差；
（4）每股净值较低。
正是因为细价股股票的价格很低，发行量也不高，所以非常利于炒作。不需要很大的资金量，就足以令细价股的股价发生变动，因此细价股的涨跌幅往往都非常惊人。涨，有可能一天之内涨百分之几十，甚至翻好几倍；跌，也有可能一天之内跌了百分之几十，甚至跌到一文不值。像11月15日的中国海景就是很好的例子，暴跌90%它只用了1小时。
A股市场鲜有几毛、甚至几分的股票（低于1元就要被退市处理），所以一些对港股市场不熟悉的内陆投资者看到细价股的股价那么低，“逢低买入”的想法便蹦出来了，于是疯狂买入。
所以要提醒投资者的是：细价股虽然便宜，但极易受消息刺激，波动较大，风险也很高。
二、仙股
相较于细价股，仙股的成交量更低、流动性更差，因此更容易纵股价。一般几分钱（几十分）的在香港叫做仙股，要注意的是，仙股直接从股价中可以看出。
三、老千股
“老千股”可以说是香港股市的土特产，是A股市场所没有的。港交所的李小加曾经对香港的老千股做过一个比较完善的定义：老千股就是指那些不以盈利为目的，而专门玩弄财务技巧亦或是通过合股、供股等融资方式去损害小股东利益的上市公司。那么老千股是怎么运作的呢？
在我们常规思路里，想要从股市里赚钱，无非就是用资金把股价炒上去，而老千股的思路和常规思路不太一样，它们通过使用一种“往下炒”的手法来赚钱，其中的秘诀是“供股、合股”。
大股东或者是庄家会先将上市公司的股价炒高，然后等到了高位就开始不断卖出，用筹码往下砸，当价格在低位的时候，发布公告通过供股的方式补回之前抛出的股票。而散户们需要拿出一定量的资金参与供股，否则就要面临持有股份被无限稀释的窘境。如果上市公司持续供股，普通投资者最后面临的，要么是耗尽资金黯然退场，要么就是所持股份被无限稀释。
当“老千股”股价已经低到跌无可跌的地步时，老千股的另一个“大杀招”——“合股”就来了。比如公司股价跌到0.01港元，大股东发布公告将100股合成1股，这时候股价瞬间变为1元。既避免了停牌甚至退市，又使股价变高，然后再进行“新一轮”的炒作。在整个过程中，投资者完全没有赢的可能，而上市公司即庄家则稳赚不赔。
港股市场上“老千股”的鼻祖——茂宸集团（曾经的威利国际）。它体现了香港“老千股”的破坏力。任何一个投资者在踏足港股之初都被告诫过，别碰这只“千王之王”。
【图1：威利国际股价走势图】
（资料来源：Wind资讯，中金公司研究部）
从财务状况看，它几乎年年亏损，很少盈利，而且多次更名。在更名为茂宸集团前，公司名称为“民信金控”，在此之前的名称还有“威利国际”、“互联控股”、“怡南实业”“首都创投”等。
根据港交所网站显示的资料，该公司从1999年开始先后经历了2合1、5合1、50合1、25合1、10合1、5合1、10合1等一系列合股行为，以此来掩盖此前的再融资行为。茂宸集团从2007年以来，经历过多次配股或者供股后再合股，最夸张的一次是在2011年4月，供股比例高达800%。
那么如何辨别老千股？需要注意以下几个点：
l 经常合股、供股；一般不参与卖出股票，一旦卖出后剩下的和当初投资的本金相比，可能就是芝麻与西瓜的差距。
l 股价较低。虽然低价股不一定是“老千股”，但由于“老千股”频繁供股和“向下炒”，所以股价一般都低于1元。
l 股息回报率低。常年不分红，偶尔分一次红是为了更好地忽悠散户。
l 经常更名。为了掩人耳目“老千股”会经常改名和改交易代码，还特别喜欢那些看上去很高大上的名字，比如“中国XX”“XX国际”“互联网XX”等。
【图2：股坛长毛2017年列出的50只不能买的港股】
（资料来源：《“谜之网络”（“Enigma Network”）：50只不能买的港股》）
这时候就有球友问，老千股一般在小盘股中见的比较多，同样跟踪港股中小盘的小香会不会“踩雷”啊？
小香的标的指数——标普香港上市中国中小盘指数是有严格的选股标准哒。备选集为标普中国BMI指数成份股中的中小盘股票（BMI指数成份股入选标准为流通市值大于1亿美元）；可投资性要求交易价格必须大于等于1港元（如果现有成份股的股价小于1港元，只要在调整日前一个月的平均股价仍高于1港元，那么这只成份股将被保留在指数中）；流动性要求三个月内日成交额中间数大于2千万港币。这些要求较好地避开了港股的这些套路股~
（1）弹性高
我们看一下标普香港上市中国中小盘指数近两年和五年的涨跌幅
【图3：标普香港上市中国中小盘、恒生指数、恒生国企指数近两年涨跌幅对比】
【图4：标普香港上市中国中小盘、恒生指数、恒生国企指数近五年涨跌幅对比】
（数据来源：Wind，截至2018年11月22日）
从指数的弹性角度来看，标普香港上市中国中小盘指数近两年和近五年分别上涨了17.15%和9.22%，同期恒生指数、恒生国企指数分别上涨14.73%、9.80%和8.24%、-8.75%，小香的标的指数均要优于其他两只港股指数，可见标普香港上市中国中小盘指数的弹性更高。
（2）估值合理
【图5：标普香港上市中国中小盘、恒生指数、恒生国企指数估值对比】
（来源：Wind，截至2018年10月31日）
【图6：标普香港上市中国中小盘指数历史估值】
（来源：Wind，截至2018年10月31日）
标普香港上市中国中小盘指数的估值，略高于恒生国企、恒生指数。但是由于恒生指数、恒生国企指数的成份股银行、保险等金融机构的占比较高，而此类行业的估值普遍较低，所以导致指数整体的估值变低。
横向看，截至10月31日，标普香港上市中国中小盘指数市盈率为10.08倍，市净率为1.32倍，对比过往历史看，目前小香的标的指数已经处于历史中低位水平，估值价值优势明显。
最后，害怕“老千股”的球友大可放心，小香的标的指数完美避开了这些充满“套路”的股票喔~
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