投资者目前有很多幻想，通常都是从好的角度去看，一方面希望欧洲加推刺激政策，另一方面更憧憬美国联邦储备局加推QE3。至于内陆，就寄望不断减存款准备金和减息。
不过，幻想会否成事？希腊大选结果在笔者执笔之际尚无揭晓，未来会否一石激起千重浪？世事难料。西班牙银行业虽获千亿欧元救助，兼带没有附带紧缩条件，美好如此，信贷评级却依然被下调。对西班牙的援助，虽缓解了燃眉之急，但问题远未结束，具体操作还有很多未知之数，市场质疑声四起。首先，资金具体从EFSF还是ESM而来都未有定数。另外，西班牙的“特殊待遇”必将遭到其他受援国的不满，这将使未来各国的谈判更加艰难。更重要的是，此次对西班牙的救助依然是流动性注入的形式，没有切断银行系统与国债市场危机的恶性循环。而西班牙以及意大利的国债收益率依然在高位盘旋，实体经济的衰退也难以靠流动性注入扭转。
欧洲形势短时间内难以全面明朗化，若美国联储局下周未能暗示QE3出台，市场将更为关注中央政府的政策，关注稳增长的细节，受内陆政策以及美国经济复苏的影响，基建投资和出口可能在第二季度开始环比持续改善，内陆经济在第二季度内见底的机会依然较大。
至于内陆全年的出口形势，我们认为出口总量仍由对欧美市场出口决定，这主要由目前全球分工格局和内陆出口部门生产技术进步决定的；而出口增量的变化主要由对新兴国家的出口情况决定，毕竟这些国家进口需求要强于欧美地区。概括而言，内陆出口总量看欧美增量看新兴国家。估计第二季度是欧美经济表现的低点，而减息后内陆政策取向稳增长的信号明确。因此，下半年外贸形势将会慢慢开始改善。
观察数据，5月内陆工业经济需求依然低迷。虽然季度调整后工业增加值环比较4月略有回升，但估计的工业产出缺口继续向下。整体工业企业也依然处于去库存的状态中。积极的因素在于，受政策进一步取向积极影响，重工业同比增长速度较4月略升，轻重工业增长速度差也持续在扩大，除汽车外，发电量和水泥等重点工业产品产量同比增长速度较4月略有回升。
受中央预算内资金投放加快和政策取向稳增长影响，基建投资增长速度回升部分抵消地产投资和制造业投资增长速度下滑的影响，5月城镇固定资产投资增长速度虽继续下滑，但回落幅度较4月缩小。受地产调控持续影响，5月房地产投资增长速度继续下行，但是房地产销售同比增长速度进一步回升，如果销售能够保持稳定，则地产投资增长速度在一个季度后可能会出现企稳的迹象。
在5月经济数据中，投资者需要特别关注内陆经济在下滑中的积极因素、如重工业增长速度和轻重工业增长速度差持续扩大、房地产销量和汽车产量的同比增长速度持续回升、固定资产资金来源和基建投资增长速度延续反弹的趋势。
希望这些都能成为事实，不再是投资者的幻想。
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