2016巴菲特持股仓位分析

作者：巴赫师

来源：投海航灯（ID：Investmentlights）

想必对巴菲特有研究的投资者都已经看了今年巴菲特致股东信，信中巴菲特列举了伯克希尔在二级市场的前十五大股票持仓。如下图所示：

好多自媒体都纷纷转载了此图，但仅此而已。可是对于实际投资操作作用不大。现在，用投资语言对其进行了翻译。如下图所示。

截止2016年度，伯克希尔净资产为2864亿美元，其中二级市场股票投资市值占比42.62%。前五大重仓股占净值比26.52%，前十大持股占净值比33.31%，前十五大持股占净值比36.48%。也就是说，巴郡旗舰伯克希尔的净资产中有三成是前十大二级市场股票投资。

其中前五大为富国银行9.62%，可口可乐5.79%，IBM4.71%，美国运通3.92%和苹果2.48%。

巴菲特持仓分析

巴菲特自2011年建仓IBM以来股价并未启动，期间还略有亏损，2015年致股东信中巴菲特还有言说“买入IBM或许是一个错误”。说明巴菲特仍在观察这家公司，如果走出困境，依旧可以成为未来较长期的重仓股，如果竞争优势减弱，老巴或会对其减持或告别。

其实，老巴在买IBM之前的2011年5月的股东大会上已经向投资人透露了其操作动向“如果我还能活50年，我可能会买入科技股”。然后他便开始买入，其实老巴的隐藏含义是，如果展望未来50年，我会买入科技股。

开弓没有回头箭，老巴的大决策一旦动了就是坚定的方向，我想他的眼睛一直盯着科技股，可是一直没有遇到合适的标的，而IBM也还需时日走出困境，直到2016年其接班人之一买入了苹果……我想老巴当时一定是内心豁然敞亮，他随后迅速加仓，持股量增至1.33亿股。若按此持股计算，苹果持仓比例或提高至5.6%左右。按目前苹果今年以来涨幅看，已经是巴郡的第二大重仓股了。

这样一来，前五大里有2个信息技术行业股票，2个金融行业，1个日常消费品行业股票。研究仓位配比的投资者不防细细想想老巴的行业配置。

伯克希尔前十五大持仓股票行业配比图

这是去年底的持仓分析，今年以来美股纷纷上涨，大家可以自己算算到3月份，老巴的股票和行业会有哪些变化。金融、信息技术和日消品其实就是大牛股的源泉，好多投资人其实知道，但没有做到，巴菲特是坚决做到。

截止去年末，巴菲特买入了三大航空公司股票，合计持股占净值比2.37%，不要被媒体“巴菲特大举进入航空股”的信息所误导，在战略上，此行业不是老巴的主力军。

关于持有

在2016致股东信中，巴菲特亲自用话语告诫了那些对于巴菲特长期持有的误传者，信中老巴这样说，“有时，来自股东或媒体的言论暗示，伯克希尔·哈撒韦公司将永远持有一些股票资产。事实上，我们持有一些股票，只要我还保持健康就不准备卖掉这些股票。但是，我们并没有做出任何形式的承诺，承诺伯克希尔·哈撒韦公司将永远持有这些可以在市场中自由交易的证券资产。”经营企业错综复杂，变量无处不在，投资者安敢不问缘由的长期持有。

当然，老巴之前的年信中也提到过，“我们希望的持股期是永远……”。那么究竟哪只股是老巴打算长期持有呢？哪只又是灵活机动的呢？我们不妨看看上表中他的持股数，富国和可口可乐持股分别正好为5亿股和4亿股。毫无零头，你说他会卖吗？或许下一次你会看到苹果的持股数也凑整了……