日心说与对主题投资的思考
本文原载于 2010 年 10 月 26 日《中国证券报》
几百年前，哥白尼、布鲁诺们用日心说挑战了罗马教廷的地心说，让世界第一次认识
到，也许不是太阳围着地球、而是地球围着太阳转动。罗马教廷圣殿般的理论轰然倒
下，人类对宇宙的认知，也由以自我中心的假设向着多元化理解的方向迈出了第一步。
在 A 股市场上，二十年来，主题概念的阵营一如罗马教廷般强大，流动性也追逐着它
们飞奔。地球真的围着太阳转吗？流动性真的围着主题转吗？如果答案是否定的、抑
或不是完全肯定的，那么只追逐主题进行投资的投
资者，会不会就应了那首禅诗：“磨砖作镜，积雪
为粮，迷了许多年少”？
在通常的认知来说，当一个主题兴起之后，很明显，
流动性都被吸引了，这就好比太阳围着地球转一样
理所当然。但这里面也许有另外一种解
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