近日，苏宁易购披露2020年半年报，其子公司苏宁银行的经营情况得以一窥端倪。
上半年营收11.52亿元，净利润8877.6万元，均比去年全年的数据还要高出一线。不过相比经营业绩，苏宁银行资产负债表的扩张步伐明显减慢，无论增速还是增量，均创下近两年新低。
曾以急速扩表著称的苏宁银行，进入2020年，为何不再“膨胀”？
资产质量快速下滑
公开资料显示，苏宁银行成立于2017年6月15日，注册资本40亿元。发起股东有7家，其中苏宁易购集团持股30%，为其第一大股东。
成立后，苏宁银行随即大跃进式扩表。
2017年底，其总资产为150.35亿元，2019年底则达到639亿元，仅次于微众银行和网商银行，排名民营银行第三。两年时间，资产规模增加了3.25倍。
在负债端，苏宁银行扩张更快。2019年底，其总负债为597.43亿元，较2017年末增加4.41倍，足见O2O银行的揽存能力。
不过今年上半年，苏宁银行的扩表速度明显放慢。总资产和总负债较年初分别增加51.81亿元、51.65亿元，增速均为8%出头。
从负债端来看，上半年“智能存款”政策的收紧，导致民营银行揽存难度较以往大幅增加。压力传导下，资产端的相对收缩也在情理之中。
对于苏宁银行来说，扩表放缓除了与行业政策有关以外，资产质量压力或许也是一个原因。
2018年，不良贷款率为0，到了2019年上升到了0.88%。根据北京商报的近期报道，苏宁银行目前的不良率已经跳升至0.97%。
而这，也许只是一个开始。
天眼查披露的数据显示，2020年以前，苏宁银行共有9起涉及金融借款合同纠纷的开庭公告；进入2020年，已有121起开庭公告，其中在下半年开庭的就有119起。
由于不良贷款的暴露需要一个周期，新增贷款要经历3-4年后，才能评判其不良率是否合理。可以预料，苏宁银行资产质量方面的考验还在后头。
多次踩雷问题公司
苏宁银行卷入的众多借款合同纠纷中，最让人瞩目的是与上市公司*ST中南（002445）之间的亿元借贷案。
裁判文书显示，2017年8月25日，苏宁银行与中南红文化集团股份有限公司（即*ST中南，以下简称“中南文化”，）签订1亿元信贷额度的《流动资金借款合同》，并于当年8月27日、9月12日分别向后者发放贷款3000万元、7000万元。
一年后，中南文化未能归还到期贷款，经协商进行展期。苏宁银行于2018年8月30日、9月11日，分别向其发放贷款3000万元、7000万元。
不过自2019年3月29日起，中南文化偿还2019年第一季度应付利息后未再还款。
2019年6月，苏宁银行向南京市中院提起诉讼，认为中南文化的经营状况恶化，发生多起诉讼和执行案件，按照此前约定，有权提前收回贷款本息。
然而它的动作还是迟了。早有迹象表明，中南文化出了大问题。
征兆最早出现在2018年7月14日。该公司发布业绩下修预告，2018年上半年的净利润预计区间，由此前的13251.59-19877.39万元，下调至4500-10000万元。
随后，包括公司副总、董秘、首席文化官在内的多名高管密集离职。
8月29日，中南文化又发布重大诉讼公告称，芒果传媒等6家主体，因借款问题对其发起诉讼，案涉金额合计56248.16万元。
此后又有其他债主纷至沓来，轮番向中南文化讨债，唯独少了苏宁银行，甚至还允许其贷款展期。
尽管此后苏宁银行“幡然醒悟”并胜诉了，可由于中南文化及其实控人名下的资产早被轮候冻结，今年5月19日，南京市中院作出终止执行的裁定。这也意味着，苏宁银行1亿元的本金以及过千万元的利息，基本无望收回。
栽倒在中南文化这样的问题公司身上，并不止一次。南京市中院另一份执行裁定书显示，大贺集团所欠苏宁银行2899万元本金及上百万元利息，同样终止执行。
此外，苏宁银行还与重庆力帆集团、南京金盛集团等企业产生票据纠纷或借款合同纠纷。
野蛮生长“双刃剑”
从上述几起纠纷可以看出苏宁银行经营方面的一个取向：喜与流动资金紧张的大型民企做生意。
这么做有两个好处：一是可以坐地起价，进而获得较高的利差收益；二是通过捆绑大客户，做厚贷款规模。
比如2018年该行向中南文化发放的两笔贷款，年利率分别是8.004%和10.00008%。相比同期4.35%的基准贷款利率，这样的资金价格显然贵出很多。
昂贵的生息资产，给苏宁银行带来丰厚的利润空间。其2019年年报显示，净息差达到3.73%，相比2018年增加了2.08个百分点，秒杀所有上市银行。
事实上，苏宁银行2019年的营收，完全是在靠吃息差支撑。年报显示，其利息净收入2018年激增286.28%，达到18.17亿元，高出其营收6亿多元（注：净利息收入之所以高于营收，主要是由于苏宁银行去年出现巨额投资损失）。
另外一方面，激进的经营策略，也让中南文化这类问题企业钻了空子，反过来伤及自身元气。
动辄数千万甚至上亿的不良贷款，让其本已捉襟见肘的资本金压力倍增，从而进一步压缩资产端的扩张空间。
2019年，苏宁银行资本充足率只有12.39%，相比2018年年末急速下滑13.94个百分点，据监管最低要求不足2个百分点。
一边是资本金遭受巨额不良侵蚀，一边是资本充足率逼近监管红线。如果后期不能及时补充外源性资本，苏宁银行接下来的日子可能会非常难过。
遗憾的是，苏宁银行要想短期内进行“补血”，希望不大。由于监管层对民营银行股东增资有较为严格的审核，截至目前，只有微众银行、众邦银行、网商银行3家成功注资。
花式“拉新”遭质疑
企业贷款频繁踩雷的同时，苏宁银行在个人贷款方面也面临流量焦虑，并因此卷入舆论漩涡。
8月中旬，苏宁银行针对其消费贷产品——“升级贷”，推出合伙人玩法：用户邀请新客户借款成功后，便可获得返现；此外还可招募合伙人，获得下级、下下级分润。
“成为苏宁银行升级贷合伙人，轻松月入过十万。”苏宁银行在海报中如此宣传。
这口号不算新鲜，京东金融很早就在招募“经纪人”，宣称“轻松月入10000元”。
有媒体根据“升级贷”合伙人计酬体系计算，如果一个人申请30万元贷款，推荐一位用户成功下款，合伙人单月佣金最多可以拿到350元；上一代和上两代合伙人单月分别可以拿到70元、65元。照此来看，“月入过十万”，更多是个噱头。
而以招募合伙人的形式，借助社交渠道进行裂变营销，在金融机构中鲜有成功案例。
4月底，微众银行也推出过“微粒贷合伙人”计划，但上线不久就因“诱导分享”，在微信渠道内被叫停。
对于苏宁银行此举，有业内人士评论认为，这体现了获客方面的试水与突破，同时也反映其用户焦虑及经营瓶颈；从营销效果上看，转化并不见得高，甚至还可能出现用户不了解产品就选择借贷，从而造成风险和投诉事件的发生。
2019年，苏宁银行客户总数2495万户，同比增长44.89%。在此基础上，苏宁银行表示，未来3-5年内，力争成为“江苏地区普惠金融客群最多”的新型银行。裂变式“拉新”，能否帮助苏宁银行实现这个目标，有待观察。
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