写这篇文章是告诉大家满仓低估值组合在A股的成绩。
首先低估值组合长期跑赢大盘已经在美国，英国，澳大利亚等股市证明了。我们来看看“奇葩”的A股低估值是不是也能跑赢大盘。毕竟A股有种风气为“高估值炒作更赚钱，低估值就是不涨的”观点。 也有“国外那些东西不适合A股”的观点。
为了避免“后视镜”问题，股票池为整个A股所有股票。
为了避免正好运气好遇见少数牛股，所以选股100个：足以组成一个指数了
低估值组合定义：选取全市场100个PE*PB最低的个股 （静态PE PB）
等权持股也就是每个股票占比1%。
时间段：2007年1月到2015年11月13日（上周5收盘）
双边交易费：千分之一
对比基准：沪深300
测试数据来自果仁网。
方案1： 每周定时检查持股一次，更新持股名单保持PE*PB为全市场最低的100个股票。每周定期检查大致每周的换股数为5~15，平均是10个。 （记住这次回溯是计算了千分之一的交易成本的）策略成绩：总回报476.39%。 年化21.88%。最大回撤70.72%发生在08年股灾。沪深300基准成绩：总回报80.73%。年化6.91%。最大回撤72.30%发生在08年股灾。从总成绩上来看低估值策略完爆沪深300指数。（上证指数回报比沪深300更低）。年化21.88%达到了巴菲特的水平。
好了来看看更有趣的细分测试
测试1：2010年11月11日到2014年7月1日慢熊的回报。
背景：2010年的双十一上证指数为3147点为阶段性高点。到去年7月1日本次行情启动之前上证为2050点。这几年一直是一路下跌。慢慢绞杀投资者。
策略成绩：总回报-13.69%。 年化-3.97%。最大回撤31.27%沪深300基准成绩：总回报-38.33%。年化-12.45%。最大回撤40.54%低估值也下跌但是跌幅明显好于大盘。
测试2：2014年7月1日到今年6月15日疯牛的成绩.
策略成绩：总回报216.65%。沪深300成绩：总回报141.21%结论：在疯牛中低估值组合大幅度跑赢了大盘。
测试3：今年6月15日到8月26号股灾1.0+2.0的成绩
策略成绩：总回报-36.66%沪深300成绩：总回报-42.05%结论：在这波史上最惨烈的股灾中低估值组合跌幅也小于沪深300
测试4：2007年10月16日到2015年11月13日。
背景：2007年10月16日为上证历史最高点6092点收盘。如果你不幸的在中国股票历史最高点进入股市会出现什么结果呢？
策略成绩：总回报0.73%沪深300成绩：总回报-36.26%在这个最惨的时候入场经过这么多年低估值组合也只能让你解套。。。。当然沪深300指数还在深度套牢中。
总结：低估值组合在漫漫熊市中跌幅小于大盘，在这波牛市中涨幅大于大盘，在这次股灾中跌幅也小于大盘。其年化收益21.88%达到了“投资大师”的水平。这收益还没算股息的收益，更没算股息再投资。所以你实际的年化还比21.88%高很多。选100股是为了降低运气成分得到策略本身的效果。一般人不大可能买100个股票。如果是分散投资20个股票同样的策略总收益为391.05%，年化19.69%。 20个股票其实运气成分开始变高。而已因为一些板块估值过低所以导致股票板块集中度非常高。
比如最新的20持仓中有14个银行
。如果去掉一些行业比如金融，钢铁，机械，矿业，交通，军工，化工。那么你会得到年化32%的回报累计涨幅超过1000%。当然这个有点“后视镜”选板块了。
方案2： 每半年定时检查持股一次，更新持股名单保持PE*PB为全市场最低的100个股票。每周一次检查换股的频率可能太高。我们来试试半年更新一次股票。策略成绩：总回报159.89% 年化11.39%结论：11.39%的成绩虽然跑赢了沪深300但是也只能算中规中矩。明显低于每周轮动低估值。（记住每周轮动不代表每周都换100个股票。实际上每周更新的股票大致为5~15个。）
总体结论：不管是每周轮动低估值还是半年更新一次。低估值组合都大幅度跑赢了大盘。这个在国外已经证明了的定理在A股同样有效 A股也没有大家想象的那么奇葩。过去分散投资低估值的保守投资者虽然不能速度暴富但是跑赢大盘没什么问题。年化10%以上可以轻松达到。在“一赢二平七输”的A股市场算是成功者。
最后被很多人鄙视的银行收益到底如何呢？
选取银行板块，持股5个最低估值的银行：也是PE*PB最低。每周检查一次轮动。
2007年1月到2015年11月13日。
低估值银行策略收益：总回报236.75%，年化14.70%。最大回撤65.79%发生在08股灾。算不上惊艳但是绝对是一个不错的回报也大幅度跑赢大盘。而且银行分红还相对较高。过去坚定的低估值银行股的投资者也是赢家。而且本次股灾银行股回撤是相对小的。
最后：YY不如数据说话。@股民老K @ETF拯救世界 @唐朝 @最后遇到你 @一只特立独行的猪 @云蒙 @黄建平 @管我财 $恒瑞医药(SH600276)$ $中国平安(SH601318)$ $格力电器(SZ000651)$ $海天味业(SH603288)$ $贵州茅台(SH600519)$ $伊利股份(SH600887)$ $福耀玻璃(SH600660)$ $长安汽车(SZ000625)$
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