【投资方法论系列二】只看统计局数据也能有超额收益？

上次的文章里，老罗进行了投资者分类及不同投资类型对应的方法论的介绍，并表示以后会带领大家走上学习更多基本面的道路。今天，老罗决定先从宏观角度教大家如何选择行业。

01 国家统计局的月频率数据对周期性行业、汽车、食品饮料行业的追踪效果最好

民生证券做了一个统计，他们将国家统计局的工业企业收入和利润数据在行业口径最大程度上匹配中信一级行业，得出中信一级行业中20个与制造业相关的子行业的季度主营业务收入和净利润的同比增长率与国家统计局口径季度数据的相关系数，其中国家统计局口径的利润增长率使用利润总额计算，收入增长率使用主营业务收入计算。

最后他们发现，主营业务收入和净利润的季度同比增长率均与国家统计局口径的工业企业收入和利润数据具有显著相关性的包括10个行业：石油石化、煤炭、有色金属、电力及公用事业、钢铁、基础化工、建材、机械、汽车和食品饮料等。

▲来源：萝卜投研

但国家统计局口径数据对高科技行业、医药、家电等消费行业追踪效果不明显。下图是国家统计局的月度数据与周期行业收入增速和利润增速的拟合结果。

▲来源：萝卜投研

这说明了什么呢？很简单，这样的拟合数据意味着，你如果每个月盯着国家统计局发布的这十个行业的数据，能在较大概率上提前预测这几个行业的季度收入和净利润增速。

只要你能上网，都不需要去做具体的分析，只要看看国家统计局发布的数据，就能对哪个行业这个月表现得好了如指掌了，不需要等到公司发季报，你就能提前掌控业绩。

02 月度行业收入和利润对投资非常有指导意义

证实了统计局的数据对于预测中信一级行业的收入和净利润有指导意义之后，各位看官关心的应该是下一个问题了：根据收入和净利润增长买股票，能赚钱吗？

别急，老罗找到了分析师统计的数据，发现根据行业利润增长率分组后，增速最高的4个行业构成的组合超额收益率也最高。这意味着什么呢？就意味着你看国家统计局的数据找到了增速好的行业，跟着去买，就能获得很高的超额收益了。超额收益是什么呢？就是我们在上一篇文章中提到的由EPS带来的股价增长，是谓价值投资啦。

增速最高的组合2012年4月-2018年7月实际收益率为78.11%，累计超额收益率达36.82%，超额收益率最大回撤为11.46%，增速最低的4个行业超额收益率最低，同期实际收益率为-30.41%，累计超额收益率为-49.43%。

买入高增长的行业与回避低增长的行业同样重要。

▲来源：萝卜投研

接下来，各位看官就可以自己关注统计局数据，构建出自己的行业配置了！