股债轮动策略从2019年4月份开始公开测试,测试之后超高的收益吸引了很多网友的关注。为了验证一下实盘收益如何,与测试预期有多大差别,我从2019年5月27日开始投入实盘交易,并每个交易日中午即时发布自己的实盘交易信号,一晃已经7个多月过去了,下面对策略实盘以来的表现作一个小结。
一、什么是股债轮动策略
首先回顾一下什么是股债轮动策略,简单点理解,股债轮动策略就是永远只骑跑得最快的那匹马。
【策略思想】
轮动持有股票指数组合中的强势品种,没有强势品种时就持有债券。
【理论依据】
股债轮动策略的理论基础是动量效应,而且是绝对动量和相对动量的结合。
【轮动组合】
沪深300,中证500,创业板(使用指数计算交易信号,买卖指数跟踪的ETF。)
【买入条件】(两个条件全部满足才买入)
1、近13个交易日涨幅排名第一(不管涨幅的正负)。
2、当前价大于近13个交易日均线。
【卖出条件】(两个条件满足一个就卖出)
1、近13个交易日涨幅排名不是第一。
2、当前价小于近13个交易日均线。
都不满足买入条件时,则持有债券。
【交易时间】中午11:30判断,下午2:30之后交易。
二、股债轮动策略有什么优缺点
最大的优点:一定可以抓住大涨,也一定可以躲过大跌,长期收益会超过轮动组合中所有指数的最大涨幅。
最大的缺点:在振荡行情时可能会左右打脸,连续多次亏损。
三、实盘效果
1、总体收益
从2019年5月27日开始实盘交易到2020年1月7日为止,按0佣金0误差计算,测试收益为15.73%,我个人实盘实际收益为12%。按实际佣金万0.5计算,整体交易误差大概为单边0.03%左右。
2、最大回撤
实盘以来的最大回撤为8%。从2019年9月9日创下最高点,然后收益一直回撤。到11月28日创下最低点,最大回撤达8%。然后随着行情好转,收益一路上升,今天刚好收复了前期高点。整个回撤一共经历了120天,其中下降80天,从底部回升到收复前期高点共经历了40天。
四、实盘分析
实盘以来的这7个多月,一共可以分为以下三个阶段,我们来分阶段分析一下策略在不同行情时的表现。
创业板:
中证500:
沪深300:
1、第一阶段:2019年5月27日-9月9日
这个阶段创业板有一定趋势性机会,中证500和沪深300表现一般。按照轮动规则,我们永远只骑最快的马,实盘结果也是这样的。一共创业板交易了8次,沪深300交易了3次,中证500仅交易了1次。这个阶段的收益非常不错,超过了同期沪深300的涨幅。
2、第二阶段:2019年9月9日-11月28日
这个阶段轮动组合中的3个指数都没有趋势性机会,全部都是振荡行情。这种行情是股债轮动策略的天敌,实盘结果也的确是这样。在这个阶段,一共实盘交易了8次,只有第一次赚,后面连续7次亏损。虽然单次亏损并不多,但是架不住次数太多,累计亏损不小,实盘以来的最大回撤就是发生在这个阶段。可能很多网友在这个阶段崩溃,最终放弃了策略。
3、第三阶段:2019年11月28日-2020年1月7日
这个阶段整体行情较好,每个指数都上涨。股债轮动策略的优点就是一定可以抓住大涨,实盘也的确是这样,收益大致与沪深300同期涨幅相当。在这个阶段,一共实盘交易了9次,只有2次亏损,而且亏损比例都非常小。
通过以上的分析,我们基本可以得出以下结论:
1、轮动组合中只要有一个指数出现趋势性机会,策略就一定可以抓住。比如第一阶段就创业板涨得好一点,结果轮动策略就主要买创业板,并且取得了非常不错的收益。
2、股债轮动策略最怕振荡行情。在第二阶段,轮动组合中的所有指数均出现窄幅振荡,既不大涨也不大跌。所以在这个阶段,实盘一共出现了连续7次亏损,几乎每一次都是在高点买进,然后在低点卖出。
3、普涨行情一定可以抓住。在第三阶段,轮动组合中所有指数均大涨,这种行情轮动策略肯定能抓住,但是因为各指数区别不大,所以只能跟上整体涨幅,难以赚取超额收益。
总之,实盘7个多月以来,策略的总体表现都是符合之前预期的。希望以后再出现振荡行情,出现反复打脸连续亏损时,我们能保持平常心,甚至我们应该高兴,因为脸打完了,就该发糖吃了。
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