20200713g策略

●渐入佳境，增量资金入场驱动主题投资升温。

股市的主要驱动力只有一个：流动性，而流动性过剩自然推升风险偏好。行业配置从修复中寻找“估值降维”：（1）居民消费需求修复（免税休闲服务、商贸零售）；（2）出口修复（机械设备、苹果链消费电子）；（3）供需修复两重一新（医疗信息化、新能源车）；主题投资在流动性环境未逆转前都将较为活跃。关注产业想象空间大、景气度提升的中低估值主题投资机会：（1）5G R16标准冻结下场景革命（车联网/自动驾驶/工业互联网）；（2）特斯拉Q2Model3交付量超预期映射强化（新能源汽车产业链）；（3）苹果5G换机潮（苹果产业链）；（4）国企改革（上海、深圳国资区域试验）。

●风险提示：

疫情控制反复，全球经济下行超预期，海外不确定性。