1.汽车电子工业
汽车本身是一个对设备配件安全性要求较高,而且企业工业本身零件较多,而且必须进行长期的可靠性试验方可确定供应商,而且汽车公司的配件供应商粘性特别高。
目前汽车电子的成本占汽车成本的25%,众所周知,新能源车及智能驾驶的推广,汽车电子在车的成本上的占比将逐渐加大,预计电动车的汽车电子占比约50%。
所以汽车电子是未来所有电子类企业的共同研发方向,在这个方向实现卡位,能给公司带来巨大的增量市场。
公司目前已向法雷奥与博世供应 ABS 倒车雷达与变压器产品,未来 BMS 用的新型变压器与智能产品亦有望起量,公司汽车业务收入 2019 年达到 1.3 亿元,已经具备相当程度的规模,而博世等下游客户,在汽车厂商那有巨大的话语权。若产品在安全性和性价比方面有所突破,那么将面临一个非常广阔的市场。
公司拟建设上海基地, 配套汽车产品供应,而上海作为全国汽车产业重镇,已逐步汽车产业集群效应。公司预计投资 固定资产总额不低于 28.5 亿元,投资强度不低于每平米 4.9 万元,预计 2022 年 10 月前将达 到年销售收入 29.6 亿元,投入产出比为 1.02。
从上面的公司决策也可以看出,汽车电子将是公司未来重点突击的方向。
2.公司深耕LTCC技术十年,产品已经形成几千万的市场规模
LTCC技术,用大白话说就是。采用一种陶瓷工艺,做成一定的模块,样式类似金属电路板这种模型,将线缆压合进陶瓷里面,再通过高温烧,陶瓷软化后将线圈包裹。形成成型的产品。
这种东西有几个优势,陶瓷相当于作为介质,把线路隔开。
可以增加线路的叠加量,减少功能件的体积,重量。
功能键设计更加灵活,可以增加多种功能。
增加频度,应用范围更广,耐高温,环保。
这个技术目前国产的很少,国外三家剧透占据了国内6层的市场。目前在高频的滤波器应用较多。市场规模在逐步扩大,目前有几十亿的市场。
公司在这一块,外销产品大概在7000万左右,国家有大量补贴资金扶持,很快就能打开市场。
1.电感行业,是一个精密制造行业,后来者没有饭吃
电感行业,是个精密制造行业。中国的电子厂比较多,做低端电感的,基本上都很难盈利,如果能盈利,那也是局部环境或者某些运营因素。而真正能盈利的,全部是做高端产业的,比如做智能手机,做通讯,做汽车电子,其他行业的电感商很难盈利,更谈不上资本进行技术升级。
电感在电子产品中的用量比较大,因为本身这个东西占电子设备的成本不是很高,所以对于产品质量的要求高于价格的要求。而且电感制造属于精密仪器,能提供设备和建设工艺线的本身就不多。
2.技术储备,顺络电子是除村田之外,能量产01005型号电感设备
村田还有更小的设备00804型号电感,但是这种电感技术领先现在下游设备商太多,这种元件的技术能力目前没有投入下游制造。技术很领先,但是在经营上并未转化成效益。
现在0201还是主流设备,更下一个尺寸的01005都还在刚开始推广,在经营层面。顺络电子目前的设备还是处于一流状态,设备本身应用效果很好。毛利率能达到50%以上。
3.汽车电子产业和LTCC领域突破在即
上面已经说了,这两个方向,特别是汽车电子方向,有大量的市场。如果汽车电子业务爆发,公司很快就能卖到十个亿。
1.5G通讯的电感增量市场
5G手机电感用量比4G增加30-50%,今年5G手机的放量,目前来看销售量并未爆发,但主要是受制于没有全面铺开网络,等后期网络全面铺开。手机使用量肯定爆发。
公司属于手机配件,按照制造业设备配件的传导机制,一般提前三个月到半年备货。而且上游是最容易涨价的空间,保守估计,市场三年复合增长率在30%-50%。
2.高毛利率的01005的替代,这个产品售价比原0201价格高出20-30%,制造成本差距不大。毛利率能从目前的35%提高到50%。
3.汽车电子的销售量爆发,目前虽然只有1.3亿,但是今年各大券商预计能超过2个亿。汽车电子今年的用量比去年增加300-400%之间,我们也按照行业的平均数,设定增长率,那么未来三年,变成十个亿,我觉得困难度没有想象这么大。净利率按照30%,至少3个亿净利润。
今年的净利润为4.8亿,按照电子市场触底回升,叠加产业逻辑,年复合增长率保守设定为30%,三年后净利润为10.7亿。
算上汽车电子净利3个亿,三年后净利率将达到14个亿,这是最保守的估计。
按照现有行业估值30倍,至少达到400多亿估值,在现在基础上翻倍还多。
上面的利润点,也是我们需要跟踪的情况,所以不再重复重点关注的情况。
联系客服