股市中总有些板块高估值，另一些板块低估值。而且同样的股票，在不同的生命周期中也表现出不同的估值，同样是贵州茅台，在2013年可以只有8倍PE，在今年初竟然可以高达80倍PE。
必须承认。绝大多数长青式的投资大佬都热爱低市盈率投资。因为博值率高。随时有戴维斯双击的机会。绝大多数低市盈率股票其实蕴含着对未来的悲观预期。一旦一只股票能证明这样的悲观预期其实是错误的，那低估值就成了它惊人的武器。
所谓“价投陷阱”，就是低市盈率股票的悲观预期，最终成真了。行情出现了下行周期，股票市盈率可能因为负增长大幅提高，公司甚至出现亏损。举例来说，近年的内房股有不少典型的价投陷阱，市盈率看似越杀越低，但实际整个行业出现了巨大的变化。企业裁员、资金链断裂、政策打压不断出现，于是出现低市盈率变暴雷的悲剧。
这也是为什么，我们要集中于景气股投资。在景气行业中寻找低估值股票，不容易出现“价投陷阱”，因为有前景。最终，低估值所蕴含的那些悲观的预期会被行业的大浪冲破。
而高景气行业的高估值股票，也常常能走出明星，一高再高。但必须记得，所有的高市盈率都蕴含着对成长预期的较高期待，一旦这种期待被证伪，鸡飞蛋打。很少有投资大师沉溺于高市盈率投资，因为赔率不合适。100倍市盈率的公司，去指望它涨到200倍，本身就是一种对行业前景的极度信心。
当下的“磷三杰”，大概对应明年的市盈率在5-8倍左右，当下已经别说没反映什么新能源成长预期，而是反映着非常悲观的前景预期。怕是当磷矿炸了吧？
只要随便看一些庸人的“意见”，不管是散户、大V还是机构，很多人压根就没深入了解过这个行业，就一律视为普通周期股。周期股，今年涨多了，明年就该亏损吧？这就是它们的思维模式。但其实，磷化工明年的业绩依旧惊艳，会继续同比增长。而且速度快的，明年新能源业绩就会放量了。别忘了，磷酸铁锂的市价已经涨到快10万一吨了。
按照生意社的测算，到这个月，全市场的磷酸铁锂产能估计是92万吨。这快达到很多分析师说的2025年需求的一半了，过剩了吗？没有啊。行业亏损了吗？没有啊。这不还在涨吗？还在供不应求吗？它们赚得多开心。那些预测都是远远低估了需求。
磷化工很有机会证伪它们的定价中的低预期。在未来几年，它们会证明它们是磷酸铁/磷酸铁锂行业当仁不让的主力。
云天化可是一年开采1450万吨磷矿石的企业，远远超过了它的对手们。云天化并不再卖磷矿石了。磷矿石的涨价从来就没停止过，很多行业专家认为明年或许能看到1000元/吨以上的价格。这意味着，云天化每年开采的磷矿，其实如果只按市价卖来定价，可以每吨赚大几百元的。
但是矿企嫌少，他们要补链、强链、延链，提高每吨矿石的附加值，做出磷酸、磷酸盐、磷肥、黄磷、草甘膦、磷酸铁、磷酸铁锂……每次的产品升级，都是磷矿石巨大的价值提升。另外，磷矿还有副产氟资源，进一步提高每吨磷矿石的价值。
未来，如果每吨磷矿石在上面赚取的净利润是500元，1450万吨就是72.5亿。如果产品继续升级、涨价，空间很大。所以我一直跟大家说磷和锂的逻辑不同，锂绝大多数就是涨价逻辑，一旦涨价停止，行情就结束，成长性来自涨价，没有成长性估值就下来了。磷是转型、延链逻辑，是种特殊的量价齐升，它们有一大块新的业务要拓展，给现在的2022年的5PE预期当然是个笑话。
不过没关系，就是要利用笑话收集筹码。
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