一、栏目宗旨
现在新股发行基本实行准注册制，面对越来越多的新股，难免有大量资质平庸的新股夹杂其中滥竽充数，而大多数投资者淹没在浩瀚的招股说明书中，没有时间和精力从中寻求皇冠上的明珠。
作为澄泓团队下属专门研究次新股的工作室，为了解决广大投资者的这一痛点，我们投入大量人力汇总当周刚上市的新股，给大家做简要介绍（如《新股狙击战：超级无敌小金刚》）。从中挑选行业、题材、基本面、成长性等各方面品相俱佳的品种，进行深度跟踪研究，以深度研报的形式呈现给大家，努力提前为大家挖掘明星牛股（见皇冠明珠系列）。
做次新股，我们是认真的！
二、明星新股——岱勒新材
1.公司介绍
公司是国内一家专业从事金刚石线的研发、生产和销售的高新技术企业，为晶体硅、蓝宝石、磁性材料、精密陶瓷等硬脆材料切割提供专业工具与完整解决方案。公司致力于成为全球一流的硬脆材料加工耗材综合服务商，产品主要用于晶体硅、蓝宝石等硬脆材料的切割。
硅片主要应用于太阳能光伏产业；蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、各类消费电子产品和高档手表屏幕、智能穿戴设备防护屏、高端军工设备显示屏等。随着光伏和蓝宝石应用市场的快速
增长和技术升级更新的变化，金刚石线切割技术以其切割速度快、加工精度高、切割损耗低、效率高且环保等综合优点，已逐渐取代了传统的内外圆及砂浆切割技术，成为硬脆材料切割领域的主流技术。
典型客户包括隆基股份、晶龙集团、阳光能源、申和热磁、保利协鑫、中环股份、卡姆丹克、台湾友达、比亚迪、四川永祥、昱辉阳光能源、俄罗斯Monocrystal、蓝思科技、晶美材料、云南蓝晶、伯恩光学、哈尔滨奥瑞德、水晶光电、晶盛机电等全球知名光伏、蓝宝石加工企业。
金刚石线切割相比钢丝技术，关键优势在于其切割速度可以快2-3倍，提升了机器生产率超过1.5倍；不使用昂贵且难以处理的砂浆；单片耗材远远降低，金刚石线切割为先进的硬脆材料切割加工替代技术。金刚石线切割相比砂浆钢线切割，切割效率更高，主要指标对比见下表：
2.金刚石线行业发展前景
中国已经是全球最大的光伏制造和蓝宝石加工基地，金刚石线制造行业作为太阳能光伏和LED两大行业的重要组成、新兴消费电子应用制造的配套加工行业，国家的各项扶持政策将有效推动下游光伏和LED照明、消费电子制造企业在技术攻关、设备研发、工艺改进等方面的投入，从而增加对金刚石线的需求。
（1）光伏行业
2013年起，我国政府密集出台一系列扶持政策以增加国内对过剩产能的消化渠道、促进行业发展，光伏行业迅速复苏，晶硅切片预计将以每年25%的速度保持增长。截至2016年底，我国光伏发电新增装机容量3454万千瓦，累计装机容量7742万千瓦，新增和累计装机容量均为全球第一。
其中，光伏电站累计装机容量6710万千瓦，分布式累计装机容量1032万千瓦。在规模上，中国成为全球光伏累计装机量最大的国家。可见在太阳能光伏普及程度较低的同时其发展之快。根据EPIA预测，正常情况下到2017年全球每年新增装机容量将增至48GW，如果考虑政策推动等积极因素的话，到2017年每年新增装机容量将高达84GW。
目前，多晶与单晶占比约为75：25，多晶仍为主流。2015年以前，太阳能光伏产品中，多晶硅硅棒的锯切加工主要采用砂浆钢线切割技术，单晶硅棒由于原料纯度要求更高，材料的物理特性，更有利于切割薄硅片而选择采用金刚石线切割。
随着多晶太阳能电池加速推进PERC生产线改造，以及与金刚石线切割多晶相配套的黑硅制绒技术的出现，金刚石线在多晶硅切片的规模化应用趋势已在2015年年底开启，2017年进入高峰期。
目前，多晶硅行业正加速推进PERC技术与金刚石线切割(及配套的黑硅制绒技术)在多晶硅太阳电池生产中的大规模应用，以提高多晶电池产品的效率并降低成本，保持多晶硅在光伏发电行业应用中的领先地位。
随着电镀金刚石线的制造成品的降低和规模化效应的显现，特别是MCCE技术（金属催化化学腐蚀法，即湿法黑硅技术）成功解决了多晶电池表面反射率高的难题，为电镀金刚石线在多晶切片领域大面积推广铺平了道路。
（2）蓝宝石行业
蓝宝石是一种集优良光学性能、物理性能和化学性能于一身的独特晶体，是现代工业重要的基础材料。其独特的晶格结构、优异的力学性能、良好的热学性能使蓝宝石晶体成为实际应用的半导体照明（LED）、大规模集成电路SOI和SOS及超导纳米结构薄膜等理想的衬底材料。
根据法国YOLE的统计，近三年来，LED衬底材料应用占蓝宝石需求量的约80%以上，而非LED应用约占蓝宝石需求量的20%，非LED应用主要体现在消费电子产品需求上，如：智能手机的摄像镜头保护玻璃、Home键、蓝宝石表镜等。
①LED照明下游应用爆发增长，通用照明渗透提速。
半导体照明产业经过几年来的高速增长已经确立了在照明产业中的主导地位。随着LED行业环境趋于稳定、全球“禁白令”的大力推进，预计未来两年我国半导体照明行业总体呈现持续上升态势，预计至2017年，中国半导体照明产业市场规模将达到7,485亿元，年均复合增长率为28.50%。
②消费类电子产品应用领域迅速扩大，带动蓝宝石行业未来爆发式增长
蓝宝石材料拥有硬度高、强度大、耐磨损等特性，自苹果公司在其iPhone5中首次使用了高透光性的双抛光蓝宝石作为手机镜头保护盖以来，蓝宝石材料产品在消费类电子行业中得到了广泛的应用。
据Yole统计，摄像镜头占蓝宝石市场份额近三年来呈现明显上升，蓝宝石应用在手机Home键、手机屏幕保护盖、智能手表镜面及摄像镜头等的应用呈现逐年增加趋势，预计未来蓝宝石应用将从传统LED等领域，继续向上述消费类电子领域渗透。目前，苹果、华为、Vertu等公司的部分智能手机、平板电脑、智能穿戴设备已经使用蓝宝石材质。
未来，随着医疗仪器、环保设备、激光设备、化工设备、高真空测试设备、纺织工业的纤维导丝板，条码扫描仪的扫描窗口、新一代手机窗口，光电遥控器窗口，照相机外护镜头、投影机保护棱镜、耐磨轴承、高档手表表蒙等相关行业的发展，蓝宝石窗口在整个民用领域的市场需求将进一步增加。
3.财务分析
公司产能利用率超过100%，基本处于满负荷运转，产销率没达到100%，公司解释是领用了部分产成品用于研发，另外一部分产成品则系公司期末为战略客户的备货。也就是说公司基本达到满产满销。
从主营业务收入构成来看，蓝宝石金刚线业务量占比越来越低，金额也逐渐变少，而硅切割金刚石线业务放量爆发，应该是光伏产业的爆发带动了硅切片业务的增长，公司发展重心也调整到硅切片业务。
2016年开始，公司业绩已经呈现爆发迹象，全年业绩接近4000万，同比增速28%；2017年半年报披露实现净利润3700万左右，没有查到同比增速，但已经接近去年全年业绩。同时预计三季报业绩达到6500万左右，同比增速大约1.2倍。可以看出，多晶硅硅切片业务的爆发对公司业绩的拉升左右非常明显，而且金刚石线切割代替砂浆钢线切割呈现加速态势，业绩会加速爆发。
4、募投项目
目前，从产能利用情况来看，公司主营产品的有效产能已处于饱和状态，已无法大幅提高产量。随着太阳能光伏行业的发展以及消费性电子应用可能带来的对蓝宝石需求的爆发式增长，公司本次拟募集资金投资新建年产12亿米电镀金刚石线项目，以满足下游行业带动的金刚石线市场需求增长。该募集资金投资项目建成后，公司金刚石线产能将扩大至20亿米/年，将进一步扩大公司在蓝宝石行业及光伏行业切割工具市场的领先优势。
5.牛股基因
（1）技术与研发优势
公司是中国电镀金刚石线行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的牵头起草单位，具有中国产业创新的代表性。通过自主研发已获得授权发明专利13项，实用新型专利3项，是湖南省高新技术企业。
（2）生产线快速、低成本的复制优势
公司拥有完全自主知识产权的金刚石产业化核心技术，包括化学镀、电镀、整形等工艺技术，以及相关的自动化控制系统和在线监测等关键软硬件生产设备、工序流程的精细化管理，创新并形成与国外主流技术平行的技术体系，竞争优势体现在产品质量稳定的同时，自主研发的关键设备投资成本与购置国外设备成本相比，约是国外设备的1/5，增强了公司的盈利能力。公司产业化核心技术体系购建了较高的竞争壁垒，同时有利于公司产能的快速复制。
（3）多晶硅金刚石线切割行业爆发，产品供不应求
根据相关资料，如果17年装机量达到80GW以上，现在每月大约需要金刚石线300万KM，但是目前主要金刚石线企业的开工产能加在一起只有200万KM出头，供需缺口巨大，导致市场上一线难求，甚至现金现货都拿不到货源。唯一可以类比的就是前期总龙头方大炭素了。
当前市场上总共有三家金刚石线公司，除了岱勒新材，还有三超新材和东尼电子，行业内最大的龙头公司杨凌美畅还没有上市。从稀缺性的角度来说，这些企业不如方大炭素，毕竟只有这一家正宗的石墨电极企业。但是，技术变革带来的光伏行业对金刚石线的需求，和电钢炉对石墨电极的需求不遑多让。
所以，几家龙头企业都在疯狂扩充产能。根据最新咨询，杨凌美畅达产产能300万KM，最终要扩产到1000万KM，位居第一；三超产能据说已经达到300万KM，还要再扩产300万KM；东尼电子规划产能200万KM，已经投产60万KM，新产能在爬坡阶段；岱勒新材目前产能86万KM，规划200万KM，这个产能规划和岱勒新材在金刚石线行业的龙头地位不太匹配，但是最新产能查不到，估计也在大力扩产。
从趋势上来看，随着金刚石线产能的扩张，涨价的可能性不大，甚至可能会降价，但是需求的迅速扩大和规模效应带来的成本下降，依然会使相关企业保持毛利率稳定的同时，获得爆发式利润增长。
三、大格局圣斗士终极点评
岱勒新材自上市以来，已经连续16个交易日涨停，累计涨幅超500%。由于股价涨势过于疯狂，于10月11日起停牌核查。在停牌前一天，其换手率已经达到19.72%，预计复牌之后涨停板将被打开。
在岱勒新材停牌这两天，三超新材出现大幅下跌，两天跌幅14.45%，而东尼电子也一直在高位横盘震荡，因此在岱勒新材复牌后，预计会出现一波小幅度的杀跌，所以建议投资者不要急于入场，等风险释放后再择机介入。
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