承德露露:业绩增长的支撑条件多,积极性改善
公司财务年度和业务年度有1个季度的差异,我们预计13年1季度销售收入增长较快,可能接近40%,使得2012-13业务年度对销售队伍考核奖励有利,激励销售队伍2013-14业务年度积极性继续提高。我们预计公司13年1月份已经提前完成12-13业务年度计划,2、3月份估计追加了任务量,反映管理层对1季度销售的重视,趁热打铁、增加销售额和市场份额的意愿强。自进入2012年,公司郑州新厂投产预期即已明确,股东和公司管理层围绕产能的顺利释放目标采取了一系列的准备工作,核心围绕营销改善,业务年度调整、价格体系梳理、销售队伍激励制度完善等方面的工作在2012年基本完成,2013年将继续对销售增长发挥效果。(中银国际)
置信电气:重组完成,管理层更换意义深远
公司受益于非晶变行业增长,外部环境向好。在电网节能需求增加、两网公司加大推广力度情况下,维持此前对2013/14/15年非晶变需求达21/34/38万台的预测,行业爆发式增长态势已定。另外,国家电网日前已下发非晶变的行业标准,以规范非晶变产品,其有望将大部分规模较小的企业挡在门槛之外,公司作为龙头企业最为受益。国产带材渐入佳境,非晶变外将逐步拓展。非晶带材方面,随着安泰科技(000969)等公司技术的成熟及产能的释放,供应偏紧的局面有望得到改善,目前公司已开始批量使用安泰带材。另外,非晶变之外,公司将维持节能型硅钢变及移动式变电站等业务,丰富产品线。(宏源证券(000562))
中恒电气:受益于4G投资和电网业务,业绩将持续高增长
随着13年TD-LTE20万台基站的新建和升级,2013年将迎来中移动4G投资的高峰。根据我们的测算,13年中移动基站建设的总数量较12年增长为80%。我们预计中移动要完成4G网络全面覆盖,基站建设规模有望达到50万以上,此外,电信和联通也有望在14年获得4G牌照,加大4G网络的建设投资,14-15年基站建设规模有望保持在高位。中恒博瑞将和公司的原有主业“软硬结合”,形成协同效应,增强公司的核心竞争力。根据收购时作出的的业绩承诺,12到15年复合增长率达17%。根据中恒博瑞的盈利目标,我们认为中恒博瑞业绩超预期的可能性比较大。(中银国际)
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