新财富连续两届策略第一名荀玉根正式吹响2018年牛市集结号，荀玉根表示把时间拉长来看，1990-2007年中国证券市场经历了第一波大牛市，上证综指从100点涨至最高6124点，同时中国经济由小变大，中国GDP的全球排名也从1990年的第12名上升至目前的第2名。从2007至2013年，中国经济经历了一轮增长模式的调整期，从追求速度和规模逐步转向追求质量和效益。2013年以来中国进入新时代，至2035年基本实现现代化，这个阶段是中国经济由大变强的阶段。参考日本1974-89年、美国1942-1968年经济由大变强阶段的历史经验，这个阶段资本市场有望迎来第二波大牛市。全球横向比较，我国资产证券化率仅74%，仍远低于美国、英国、日本的184%、153%、139%。
荀玉根认为从历史数据显示A股一般2-3年出现一次大小风格轮换，股票长期看是称重机，长周期下基本面决定股价涨跌，盈利趋势分化决定风格切换。2016年1月底至今大票占优期间，上证50累计净利润同比增速从16Q1最低的-8.5%回升到17Q3的11.2%，上证50与创业板指累计净利润同比之差从16年Q1的-84.7%回升到17年Q3的21.0%。业绩回暖推动市场对价值龙头估值修复，对比16年1月以来各板块龙头股价涨幅与净利润涨幅，周期、消费、金融、科技板块多数龙头股涨幅均远超 17Q3净利润涨幅。经过近两年上涨，部分投资者开始担忧龙头股是否已经泡沫化，单从股价涨跌看贵贱，时间视角不同结论不同，从16年1月底上证低点2638看上证50、中证100至今分别上涨48%，47%，高居榜首；若从12年12月4日上证低点1949看，创业板指、中证1000至今仍以200%、146%的涨幅遥遥领先，上证50、中证100至今涨幅仅88%、96%。判断是否泡沫化的核心要看盈利估值匹配度，价值龙头的代表上证50 PE(TTM)12倍，17Q3 净利润同比增速12%，中证100 PE(TTM)13倍，17Q3 净利润同比增速12%，当前上证50、中证100 PEG均在1.0左右，位于近十年以来中间位置；成长龙头的代表中证500 PE(TTM)28倍，17Q3 净利润同比增速42%，当前PEG 0.7处于近十年以来低位。而小盘成长的代表创业板指目前PE(TTM)42倍，17Q3 净利润同比增速-20%，估值较盈利仍偏高。展望中期，我们认为基本面和资金面均支持龙头效应延续，但在价值龙头估值修复逻辑演绎之后，市场将更加关注以中证500为代表的成长龙头的业绩增长，市场风格有望由价值龙头扩散到成长龙头，两者携手前行。
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