大族激光(002008)
1.公司业务成长超预期，业务多点开花
公司 2018 年 Q1 实现营业收入 16.92 亿元，同比增长 11.20%；实现归母净利润 3.64 亿元，同比增长 140.73%；扣非净利润 1.77 亿元，同比增长 24.19%。 报告期内， 公司部分处置明信测试和 prima 股权，对归属于上市公司股东净利润影响 1.76 亿元。
公司预计 18 年上半 年实现归属 于上市公司 股东净利 润9.14-11.88 亿元，同比增长 0-30%。
在大客户小年的情况下，公司一季度扣非净利润增速仍达到了24.19%，二季度同比也仅略有下降（ 17 年二季度是大客户订单确认收入高峰） 。公司大客户周期性已经弱化，业务全面开花，面板、锂电设备、PCB 以及大功率设备在 2018 年继续支撑业绩增长。
2.激光装备市场不断打开，公司作为行业龙头望持续增长
近年来我国传统制造业正处于加速转型阶段，国家大力推进高端制造业的发展，激光技术不断推向市场。激光自动化加工具有高精度、高效率和节约人工成本的优势，在各产业链的应用日益广泛，未来激光+配套自动化发展在汽车、航空航天等行业具有广阔的上升空间。
同时，国内新兴产业不断涌现，激光加工作为一种通用的切割和焊接技术在各个领域都有需求，市场空间不断打开，公司作为行业龙头，有望持续增长。
3.公司注重研发并善于把握市场， 国内激光装备龙头地位稳固
公司作为中国激光装备行业的领军企业，是亚洲最大、世界知名的激光加工设备厂商。 公司研发实力强，中小功率激光器可以实现自产，系统集成能力更是全球领先。
此外，公司能及时抓住行业机会，在消费电子、汽车船舶、动力电池、 PCB 等行业不断实现拓展。同时快速占领新兴市场，在全面屏等面板切割和面板修复等领域已经走向行业前列。
4.盈利预测
我们预计公司 18-20 年实现归母净利润 22.08/27.40/36.79 亿元，对应 EPS 为 2.07/2.57/3.45 元，对应 PE 为 24/19/14 倍。维持“推荐”评级。
5.风险提示
新兴行业发展低于预期，公司业务拓展低于预期，盈利稳定性风险。
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