艾德生物,受益靶向药放量，中报业绩超预期

艾德生物(300685)

事件

7 月 13 日，艾德生物发布 2018 年半年度业绩预告，预计 2018 上半年公司归母净利润为 6,800 万-7,000 万元，同比增长 54.28%-58.82%。预计非经常性损益约为 990 万元，去年同期为 152 万元。

点评

2018H1 公司归母净利润同比大幅增长，一方面是通过医保谈判纳入国家乙类医保的多种靶向药快速放量， 国内肿瘤靶向治疗市场迎来高速发展，进而带动肿瘤精准医疗分子诊断细分市场快速发展； 另一方面是公司 2018H1 非经常性损益较去年同期增加约 840 万元。剔除非经常性损益影响，预计公司 2018H1 扣非净利润约为 5,800 万-6,000 万元，同比增长 36%-41%，明显高于一季度 31.80%的增速， 公司业绩增长向好。

组织+液体活检全面布局，积极开拓国际市场。 目前我国鼓励创新药研发并加速进口药上市，实施抗肿瘤药零关税及医保目录动态调整，推动肿瘤靶向治疗与伴随诊断市场快速增长。公司已上市 18 种组织活检试剂，涉及 EGFR、 KRAS、 ALK、 ROS1 等多种基因位点，涵盖肺癌、结直肠癌、黑色素瘤等主要癌种，未来发展空间值得期待。此外，公司于 2018 年 1 月国内首家获批 EGFR 液体活检试剂盒，市场先发优势明显；并有基于 NGS 的癌症多基因突变液体活检试剂盒处于特别审批程序， BRCA1/2 基因突变检测试剂盒处于注册发补阶段，有望成为公司新的业绩增长点。 公司是阿斯利康、辉瑞、默克等跨国药企在中国大陆的靶向诊断合作伙伴， 同时还积极开拓国际市场， ROS1诊断试剂盒成功进入日本医保，成为全球首个克唑替尼伴随诊断试剂。维持“买入”评级： 预计公司 2018-2020 年 EPS 为 0.94 元、 1.36 元、 1.88元，对应 PE 为 71 倍、 49 倍、 35 倍， 维持“ 买入”评级。

风险提示： 产品降价风险，产品研发及销售渠道开拓不及预期等