浙江美大2012年上市，至今6年扣非PE-TTM中位数为43.49，近5年扣非PE-TTM中位数为45.63，近3年扣非PE-TTM中位数为47.15。市场给的估值为什么逐年提升？根本原因在于技术革新（2012年后四代侧吸式集成灶开始迅速增长，2015年侧吸式得到市场显著认可销量首次超过传统环吸式单品，其后维持60-100%的高速增长至今）和集成灶行业逐渐成熟并从2017年开始进入行业历史性井喷期。
目前集成灶5%的低渗透率和百万出头的总销量也远远望不到刺刀见红的红海期，按券商研究员普遍采用的今后三年集成灶行业37-40%平均年复合增长率计算，2020年底，集成灶的渗透率还无法超过13%。这个品类相比传统分体式厨房三件套，不仅有开放式厨房绕不过去的质变式99%吸油烟率（传统油烟机最高70%），而且直接节省装修成本和厨房空间、油烟不上主妇的脸、头发和呼吸道利于皮肤保养、显著降低油烟致癌风险。是厨房消费升级的代表性产品。
浙江美大目前扣非PE-TTM为35.32，而史上该值中位数为43.39-47.15，2018年一季报净利润增长预披露值35-55%，实际扣非增长59.76%；中报净利润增长预披露值35-50%，实际扣非增长60.52%；三季报报净利润增长预披露值30-50%，实际扣非增长多少？我不知道。可供参考的信息是，美大近年的实际净利润增长大都处于预测值上限，而今年扣非均超过该值上限，为60%上下。2018年7月25日收盘价18.03元，半年后扣非按最保守的骨折40%计算，享受扣非PE-TTM按史上最差的43.39计算，合理股价保守为29.36元，为防杠精计较PE-TTM和动态PE在业绩增长率变化不大背景下计算上的少量出入，我的保守预期再打折上折，26-28元。
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$浙江美大(SZ002677)$ $上证指数(SH000001)$ $中小板指(SZ399005)$
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