龙头电池厂加速扩产，预计 2018-20 年设备需求 297~396 亿元。
新能源补贴快速退坡后，部分动力电池厂商难以为继，行业进入洗牌期。 ChinaEV 数据显示，2017 年国产动力电池单体配套企业数量同比下降 1/3。但从近期订单公告和行业更新信息来看，龙头电池厂有加速扩产的迹象。
近期国内动力电池一线品牌保持快速扩张，外资品牌加速入场，动力电池产量分布加速集中。
从电池厂扩产进度估算，2018-20 年新增产能总和或不低于 117GWh；从下游增量需求推算，2018-20 年新增产能总和或达到 121~161GWh，对应锂电设备需求 297~396 亿元。
根据《2017 年动力电池制造装备产业发展报告》的预测，2018-2030 年，动力锂电池体系将逐步由“磷酸铁锂+三元”演变至固态/锂硫电池/锂空气电池，由此将带来极片/芯包制造设备的高性能化。在材料利用率和合格率要求下，设备的集成化或将导致干燥/注液等辅助工艺消失。
动力电池行业集中度的提升正向中上游的设备行业传导：
1）收入增速分化，拥有龙头客户和产品价值占比高的设备厂商快速成长；
2）横向比较，龙头设备商毛利率更高；纵向比较，龙头设备商毛利率受降价影响更小；
3）“专精化”和“全覆盖”相互渗透；
4）周转率整体下降，需持续关注现金流改善状况。
锂电设备行业有三大逻辑：
1）新能源补贴退坡之后，行业进入洗牌期，很多人认为锂电设备的需求是持续减少的。其实不然，从近期订单公告和行业更新信息看，龙头电池厂商有加速扩产的迹象，例如宁德时代、比亚迪等。这些龙头电池厂商下游稳定，需求明确，并且资金实力雄厚；加上外资品牌入场，上游设备的增量需求是超预期的；
2）锂电池随着性能的不断升级，其生产工艺、生产设备也需要不断地迭代升级，锂电设备呈现高性能化和集成化趋势，对高端设备有增量需求；
3）锂电行业的集中向上游设备厂商传导，拥有龙头客户和产品价值占比高的设备厂商快速成长，强者恒强。横向比较，龙头设备商毛利率更高；纵向比较，龙头设备商毛利率受降价影响更小，在整合行业洗牌期中受益。
先导智能 300450,中标CATL9.14亿大单项目,卷绕机新能源电池的生产加工设备, 锂电设备龙头蓄势待发
先导智能及泰坦新动力收到宁德时代中标通知累计9.15 亿元，其中先导智能收到5.65 亿元，泰坦新动力收到3.49 亿元。公司2017年全年营收21亿，此次中标金额相比占比近半。结合存货周转天数和公司生产周期来看，我们判断此部分订单将于2018 年底至2019 年陆续确认，有力支撑明年业绩。
公司公布银隆合同进展，折扣约为86 折，收入确认问题得以解决，前期制约公司股价的因素得以部分消除。格力智能已向先导智能支付设备款3.42 亿元（含税）;
锂电设备业务收入同比增加172.97%，成为拉动公司业绩增长的主要动力。2018上半年，锂电池生产设备业务实现收入12.13亿元，占公司总营收的84.21%，同比增加172.97%，成为拉动公司业绩增长的主要力量。其中锂电设备毛利率依然保持在42.02%的较高水平。
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