注:本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议
乐居是中国领先的房地产线上到线下(O2O)整合服务平台,同时也是美国纽交所上市公司(NYSE:LEJU)。乐居的主要收入来自广告和电商,广告是最传统的盈利模式就不说了;电商业务是把“买房折扣券”在线上卖给潜在的购房者,获得差价的O2O模式。
由于2017年上头对房地产的调整管理,整个行业参与者的日子都不大好过。乐居的收入,也录得七年内首次下滑(2016年以美元计收入减少的原因是汇率变动)。
让人奇怪的是,乐居只用三个季度,迅速的证明它已经从“坑”底爬出来,安然度过了至暗时刻。目前乐居股价对应的市净率0.85,对应2019年市盈率应该在6倍左右,这是不是机会?搞清楚乐居走出低谷的原因,或许大家就会得到答案。
孙子兵法虚实篇里有这么一句:兵无常势,水无常形,能因敌变化而取胜者谓之神。
也就是说,如行业逻辑变了,那么参与者必须要积极调整,顺应变化。一个组织不能拥抱变化,在进化中取得胜利,那它必然是物竞天择之下的淘汰者。
从过往经营历史看,乐居在战略调整方面有一定心得,它的发展大概经历三个阶段:
起步阶段,以互联网广告业务为主,为购房者提供房产信息,为开发商提供广告营销服务。
电商阶段,乐居除了提供房产信息,还为老百姓争取更多优惠,实现了服务价值的超越。
目前的生态阶段,打造以媒体、广告和交易为三大核心业务的新乐居。
2017年四季度,乐居发布“新媒体、新生态、新交易”的生态,此举盘活了整个公司再2018年的表现,从收入和营运利润方面,奠定了业绩反转的基调。
怎么理解这个生态阶段呢?
(1)新媒体
新媒体的特点是内容场景化,传播碎片化和运营去中心化,作为新型媒介——内容为王、“快反”能力、分发能力、聚合传播能力将成为其制胜之道。在此理论的指导之下,乐居进行了媒体多元化和传播立体化布局。
推出追求速度、角度、深度的地产财经信息平台“乐居财经”,以及24小时播报购房信息的APP“乐居买房”。经过一年时间的快速发展,乐居财经已经成为中国领先的地产信息平台。
乐居通过多维度的展示,以及资讯的聚合,能够全面解读地产行业,提升用户粘性,满足用户的个性化需求。
(2)新生态
乐居在整合互联网新广告实践的基础上,打造了乐居云眼、小程序开放平台、智能投放平台。
新生态体系下的新广告与以前的电视报刊广告大不相同,互联网时代下的新广告的画风是这样的:
要求广告内容化,像泰国神广告那种感觉,需要具备专业生产能力;
要求精准传播,卖房子的广告可别都投放给炒币的diao丝了,需要整合Big Data与AI能力;
要求全场景覆盖,不管是海淀学区房潜在的购买人,还是张掖“海景房”潜在的购买人都要覆盖,需要资源整合能力与智能投放能力。
(3)新交易
什么是新交易?就是用互联网技术,来完成客户触达、渠道运营、案场运营,以此改造并优化房屋交易全环节——预售、蓄客、资格审查、验资、认筹、开盘、首付、网签,提升整个交易的效率。
乐居在新交易的实践中,推出了公开公平公正的交易信息平台——“阳光购房平台”,能够让客户享受在线摇号、在线选房等功能。还推出了集智慧案场、智慧交易、智慧渠道为一体的三大智慧系统,更好的服务客户。
“新媒体、新生态、新交易”的生态发布并取得实效后,乐居没有停步,12月12日又发布了面向未来的“三纵四横”战略,作为新生态的一种延续和加强:
2019年,乐居将在新房、二手房租房、家居家装、物业社区四大领域,围绕新媒体、新生态、新交易展开创新与变革,即所谓“三纵四横”。
上面已实施的生态也好,战略措施也好,让乐居在2018年重回正轨,带动了业绩反转,具体的数字我们下面再说,这里必须先提一下,乐居新生态成功的重要保障,那就是产业和互联网方面的独家资源!
乐居的股东阵容超豪华,三大股东分别是(截止2018年Q3):
母公司易居中国持有4792万股;
新浪持有4212万股,新浪老板曹国伟任董事;
腾讯持有2123万股,管腾讯几千亿金融资产的刘炽平也是董事。
进一步看,乐居的母公司易居中国背后是恒大、万科、碧桂园等中国TOP100房企中排名靠前的二十多家,豪华战略资源及其利于乐居业务的开展。
值得一提的是主要做O2O电商及广告的乐居,与主要一手房代理销售和专业数据咨询(克尔瑞)的母公司易居,两者业务是不冲突的。
图注:乐居母公司易居中国的主要股东
图注:易居中国的房地产开发商股东包括中国恒大、万科、碧桂园、龙光地产、融创中国、富力地产、雅居乐、阳光城、建业地产、复星旗下的复地集团、宝龙地产、正荣地产、融信集团、泰禾集团、正商地产、景瑞地产、三盛地产、福晟集团、中骏集团、俊发集团、中南集团、祥生集团、新力地产、禹洲地产、星河湾集团等
互联网资源方面,乐居和腾讯、阿里、百度、头条等媒体和平台都进行深度合作,通过大数据精准分析,实现高效投放,提供更好的转化率。乐居新交易战略还与腾讯发起的微众银行合作,推出了案场验资产品。
图注:乐居新广告对接的互联网资源,其中新浪是二股东和腾讯是三股东
背靠产业巨头和互联网巨头,乐居做的不就是目前时兴的“产业互联网”吗?我在此前《腾讯航母已经转向 很多投资人还在拿着望远镜看老航道》里讲过:
产业互联网的本质是,在信息时代,传统企业谁先接受数字化改造,先迭代,先上“云”,先找到精确触达目标消费者的方法,谁就将在管理成本、销售成本、人力成本、软硬件成本上取得巨大的节省,而产生竞争力,不然就是自然淘汰。
产业互联网是不分行业的大趋势,作为“联结者”,乐居将成为房地产行业,践行产业互联网的重要节点。
大多数公司发展机遇,往简单了说,不过就是站对了地方,踏准了节奏。乐居的现状大概就是这样子,其2018年三季度业绩足以佐证:
总收入为1.34亿美元,同比增长40%;
其中电商业务收入为9685万美元,同比增长57%;线上广告收入为3597万美元,同比增长20%;
调整后营运利润为1561万美元,去年同期营运亏损2489万美元。
如果把搜房网作为参照物,一个上升、一个下滑的趋势就很明显了,同样是2018年三季度业绩:
总收入为8360万美元,同比减少25.5%;
其中电商业务收入为370万美元,同比减少78%;分类信息业务收入为2924万美元,同比减少38%。
调整后营运利润为1893万美元,去年同期为1975万美元,同比减少4%。
战略升级后的乐居,获得了中期内稳定发展,引领精细化运作市场的机遇。直到下一次平衡再次被打破,都有理由看好重新出发的乐居。
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