我在上周五收评《美股扰动并非最大隐忧》(点击阅读原文)中指出,“以当下这种资金面情况,主板再次向上发起进攻的可能性在下降。按照“大河无水,小河满”理论,如果创业板赚钱效应持续,抽血效应进一步加剧,再加上IPO扩容,主板资金面平衡可能会被打破,甚至有再次向下寻求支撑的可能性。”
同时,在周日晚上的直播中我阐述资金面的三方面问题:
1、抽血效应
上周,成长“三驾马车”(科技、医药、消费)和“均值回归”(大金融为代表)两大主线表现都很弱,高位抱团股有瓦解倾向,大金融的护盘越来越力不从心。所有的的赚钱效应都在创业板上,每天涨幅超过5%个股创业板占比都在2/3左右,导致短线活跃资金都涌向创业板,成交量暴增,而沪市则创出地量。
2、资金流出
一方面,北上资金上周连续五个交易日净流出200亿元,且以配置型“真外资”为主;另一方面,产业资本7月、8月减持速度明显快于上半年;
3、增量资金
基金发行速度下降,8月比7月少了足足1000亿;上周五融资余额虽然还维持在14300亿元以上,但我们知道融资杠杆资金对风险是比较敏感的,一旦大盘盘整趋势打破,向下选择方向,那么它们也将快速流出。
今天,创业板抽血效应进一步加剧,上午创业板成交额高于沪市成交额,更尴尬的是午后连续下跌中,沪市的成交额又反超了创业板,下跌放量非常明显。尤其是最后一个小时,沪指跌破周五低点3328后,资金争相逃出主板。
流动性是股市的生命,任何流动性问题都是大问题。这一次由于创业板改革带来的流动性失衡,已经受到了全市场专业人士的关注,因为实在是太过重要,也太过明显了,后面就等监管层出招了。
行情最大特点就是创业板继续结构性围猎,聪明资金选择了散户敢跟的低价小盘股。
看天山童姥的走势,监管层估计很烧脑,可你说不干预,又设计了保护围猎的基础交易制度,那就只能让烧脑常态化了。
昨天的直播重点解读了校长7月13日写的《监管层有必要有条件呵护好这次牛市吗?》,这篇文章从主要矛盾出发,讲清楚了未来行情演变的最关键逻辑以及蕴含的最重要投资机会。
中长期慢牛的逻辑并没有改变,如果未来市场调整幅度超预期,监管层一定不会坐视不管的。而面对流动性失衡带来的短期不确定性风险,我们唯有以H333策略应对。再次强调,不要有侥幸心理,底仓的大小要以自己心态不坏为原则,牢牢把握住交易的主动权。
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