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随着新冠疫苗研发重磅消息不断，市场对全球经济复苏充满信心，周期股近期表现出色，而此前备受资金关注的科技、消费、医药制造等板块则持续低迷，与周期股形成鲜明对比。
在此背景下，市场开始聚焦市场风格切换。不少券商机构认为，在经济复苏信心获得有效提振下，市场有望过渡至疫情后周期，在疫情期间一直受压的传统经济股，将可望迎来否极泰来的机会。
事实上，受疫情影响，今年资金抱团取暖行为更为明显、医药、互联网、在线等相关题材估值都得到大幅攀升。而目前，在传统经济股给了资金多一个选择出路时，资金有从高估值的互联网新经济股、切换至疫情期间一直受压的传统经济股的机会。
钢铁、有色板块近一个月涨幅超10%
行情数据显示，近20个交易日内，有色金属、钢铁等传统资源板块表现尤为强势，期间累计涨幅均超10%，化工、煤炭、建筑材料等表现其次。
今日，大盘仍维持窄幅震荡，以钢铁、有色金属为代表等传统经济板块再次崛起，钢铁板块涨逾1%，有色金属板块涨近1%，化工、采掘、建筑材料等板块涨幅也比较可观。
个股方面，河钢资源(21.980, 0.18, 0.83%)近20日涨逾80%，领涨周期板块，金浦钛业(4.400, 0.40, 10.00%)涨逾70%，新安股份(14.560, 1.32, 9.97%)、华峰铝业(10.310, 0.31, 3.10%)涨60%，云铝股份(8.500, 0.42, 5.20%)、西部资源(3.550, 0.08, 2.31%)、华友钴业(51.500, -0.50, -0.96%)、神火股份(7.670, 0.43, 5.94%)等多股涨逾40%。
疫苗研发出现突破发展，在一定程度上增加了市场对于经济复苏的信心，再加上美国总统选举结果逐步明朗化，新一轮财政刺激、特别是美国补库周期开启，支撑周期板块持续修复。
11月9日，美国药厂辉瑞与德国BioNTech共同研发的新冠肺炎疫苗有突破性发展，其第三期临床测试结果显示有效性逾90%，计划于月内申请FDA的紧急用户许可证，有望于年底前向全球供应5000万剂疫苗，并于明年生产最多13亿剂疫苗。
11月16日，全球新冠疫苗研发再添重磅利好。美国明星疫苗公司Moderna宣布了其疫苗临床数据：第三阶段的初步试验数据显示，其研发的新冠病毒疫苗有效性达94.5%，比一周前辉瑞公司公布的其90%的疫苗有效性更牛。
市场风格真要切换？
周期股走势主要取决于经济好坏，当经济走强时，周期股通常上涨，当经济走弱时，周期股通常下跌。但这并不意味着，周期股取得超额收益的情况下，消费板块会大跌。拉长周期来看，消费板块收益远高于其他板块，且具有波动小的特性，长期投资价值较高。
民生证券分析师解运亮表示，明年一季度后，随着北半球天气转热，叠加发达国家疫苗普及率可能上升（取决于辉瑞疫苗产量和可靠度），发达国家疫情可能逐渐得到控制，海外经济进入全面复苏阶段。复苏阶段下，经济处于逐渐修复的状态，实体流动性依然宽松，成长股、消费股、周期股均有机会。
对成长股而言，一方面受益于5G周期和新能源车革命，另一方面受益于实体流动性依旧处于略为宽松的状态，再一方面受益于拜登上台、中美关系边际修复带来的风险偏好抬升，成长股存在一定机会，新能源、TMT值得期待。对消费股而言，受益于风险偏好抬升和社融增速处于高位，消费股预计也能维持趋势性牛市。对于周期股而言，在复苏阶段工业企业盈利改善，带动周期股形成盈利牛。
不过，解运亮同时也指出，明年二季度至明年年底中国经济可能会从复苏切换至过热阶段，经济走强，通胀上行，流动性收紧。在此情况下，金融股或迎来极大利好。一方面是经济走强带来的不良率改善，另一方面是货币信用政策收紧带来的净息差改善，银行板块结束让利使命，迎来盈利和估值修复。消费股和周期股则受益于经济强劲带来的盈利改善，消费股延续趋势牛的态势，周期股特别是资源品板块则受益于全球经济复苏。过热阶段成长板块表现可能较差，一方面在于明年社融增速走低，流动性收紧；另一方面在于通胀压力下估值可能受到一定冲击。
责任编辑：陈悠然 SF104
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