事件:
2021年7月9日,中国人民银行发布公告称:“为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%”。
点评:
降准并非流动性全面宽松
此次降准带来的流动性缓解之外,市场仍面临即将到来的资金回笼压力,降准并不能带来流动性的全面宽松。在此背景下,A股市场的整体交易活跃度变化受影响程度有限。
A股市场结构变化已现
6月以来,A股市场呈现大弱小强的格局,对比各宽基指数的量能结构变化,大弱小强格局仍将延续。降准虽然在预期上对A股流动性变化影响有限,但从交易结构来看,中小市值股票相对受益。
短期关注创业板指相对收益机会,中长期关注中证500绝对收益机会
动量交易及技术分析角度来看,创业板指短期仍具相对收益配置机会。综合估值、动量、技术分析三大角度来看,中证500更具长期投资性价比——1)当前中证500指数处在近10年估值分位数6.62%的水平,处于历史绝对低位;2)近期中证500指数呈现指数向上、估值向下的表现,对应的是成分股的业绩增长,指数安全边际的提升;3)量能结构方面,中证500稳中有升,在宽基指数中相对占优,未来大概率延续量能相对占优的表现;4)技术形态方面,中证500处在上涨走势中,短、中、长线均未出现趋势结束信号,未来上涨走势仍将延续。
风险分析:报告结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险,历史数据存在不被重复验证的可能。
(文章来源:光大证券研究)
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