01，
股票的价格其实是市场先生的报价，就是股价，就是市值。市场先生认为一家企业值多少钱，就会给出一个多少钱的报价，它想以这个报价买走你手中的股票或者卖出自己的股票。
什么是市场先生？市场先生是除你之外的万千投资者的一个缩影，一个抽象的人物，它是你的对手买家或者对手卖家。
我们经常看到耸人惊闻的新闻标题，说某某企业市值涨了多少或者缩水了多少，说的就是买卖这家企业价格的变化。价格是很主观的，经常会因为一件莫名其妙的事情就大起大落，就像人的情绪一样。
事实上，价格只是给我们提供了一个买卖股票的时间窗口，一只好股票在价格低落时买入，我们会占到市场先生的便宜。反之，我们就会吃亏。好在买卖股票的决策权与选择权永远在投资人手里。因为人有主观能动性。
02，
股票的价格很容易理解，因为是多少就是多少，肉眼看得见。但股票的价值就不太容易好理解，一是价值这个词很虚看不见摸不着，二是价值这个词就自带很多种意义。单就股票而言，这个词最科学的解释是，企业存续期间净现金的折现总和，被称之为价值。
给了价值一个准确的定义，价值就变成了一个很客观的词，客观代表着真实存在。就像空气一样，虽然看不见摸不着，但它一直就在我们周围。有谁不承认空气的存在呢?
其实，理解价值这个词，只需要一点想象力就够了，我们要站在未来的某个节点往前看，比方说十年后的今天。企业只要没破产，每一年都会有这么一个净现金，不论正负；又因为金钱有时间成本，所以要全部折现到今天。这就是被人们说了无数遍价值投资的价值一词。
然后，企业未来能创造出多少净现金，折现率是多少，我们都没办法准确的知道，只能根据一套逻辑去预估，这套逻辑其实就是企业到底赚不赚钱，能赚多少的钱，能赚多久的钱的一套依据。这套依据，其实聪明的投资者已经把它提炼出两个最核心的要点，就是企业的生意模式和文化管理。
03，
一个好的生意是能创造出大量净现金的生意，但是这个好不会凭空而来，它来自于企业本身的生意模式跟管理层共同的作用。按照价值投资的三好因素来分析，好生意，好管理，好价格。好生意是第一位的，好管理是第二位的，好价格是排在最后的。大家可以想一想马与赛手的关系。
按照因果论进行分析，如果企业的净现金情况是果，那么企业的生意模式和文化管理就是因。或者也可以这样理解，企业的净现金是表象，而企业的生意模式和文化管理则是本质。
我们投资做决策，目的是看懂企业的净现金情况，但实际是要看懂企业背后的生意以及是否钟意他的文化，好的生意赚钱更容易更持久，而好的文化能选出好的管理层，这就是背后的那套逻辑，这就是我们能对企业价值进行预估的依据。没办法百分百，所以叫毛估估。
04，
价格是市场先生给股票出的价，也就是你的对手买家或者卖家出的价；而价值是投资者给股票出的价，也就是我们自己给股票出的价，价值也是要价格化的。知己知彼后，你就能做出买卖的决策了。这跟孙子兵法是一个道理，知己知彼，百战不殆。
前面单独讲了股票的价格与价值，但价格与价值是什么关系呢？市场先生的报价总是很无厘头，总是让人捉摸不透，所以如果去猜测报价去投资，就跟靠扔硬币的正反面去投资没有什么区别。
价格不总是能反映价值，但是价格总有反映价值的时候，只是我们不知道这个时候是什么时候。这就是价值投资的摆钟原理，或者人遛狗原理。价格总是在价值的两侧摆动，只是我们永远不知道确切的时间。
这也是市场有效说和无效说的争论来由，争来争去也没一个结果。然后就中和一下，市场是有效的，但不总是有效，两边都照顾到了，两边都不得罪。人们总是有办法逻辑自洽的。
或者说，市场先生是理性的，但不总是理性。讲来讲去，其实投资者毕生只做一件事，那就是判断价格与价值的关系，给我们决策做依据。而市场无效的时候，或者市场先生非理性的时候，就是我们买卖股票的时间窗口，或者称之为机会敞口。
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