前两天,作者撰写的《【回顾】空证券账户能挣5500元,约吗!2019年可转债网上打新收益统计及2020年展望》收获了超高的人气,阅读量已破10万,感谢大家支持。
许多投资者留言,问了很多转债的问题。为了帮助大家了解转债知识,从今天起,财话汇将陆续推出解密转债系列文章,本篇是第一篇,希望把转债简要讲清楚。如果大家想深入了解,可以关注本公众号,后续将陆续登载深度文章。
我们先来看一下可转债的官方定义:
可转换公司债券(Convertible Bond,CB),是指在一定时间内可以按照既定的转股价格转换为指定股票(即所谓“正股”)的债券。转股权是转债持有者的权利,而非义务,投资者可以选择转股也可以选择继续持有转债。
债券是向投资者借钱, 借钱就要给投资者利息,到期还要还投资者钱。
转债的持有者有权利将转债申报转换为上市公司的股票。更白话的说法是,每只转债都可以变成对应市场上的一只股票。
一般转债上市6个月后可以开始转股,转股价格是转债发行的时候就规定了的。
每只转债都有一个转股价格。举例,振德转债的转股价格是20.040元,意味着1张100元振德的转债大约可以转换为100/20.04=5股的振德医疗的股票。
转股价值=100元/转股价格*正股的市价。举例,振德转债的转股价值=100/20.04*34.99=170.60元。也可以说1张振德转债内含的股权价值为170.60元。
转债上市之日起6个月后才可以转股,上市后6个月内是不能转股的。转股起始日可以从行情软件上查到。比如振德转债的转股起始日是2020/6/29。
转股溢价率=(转债的市场价格-转股价值)/转股价值。
我们一直说转债=债+转股权利,所以理论上转债的市场价格会大于或者等于转股价值。但是由于市场情绪以及转股期限的存在,转债的市场价格也会出现低于转股价值的时候。
比如2月21日,振德转债的转股价值为170.06,但振德转债的价格才147.27元,转股溢价率为-15.65%,意味着转债价格被低估了。
原因是振德转债目前不能转股。如果可以转股,市场上聪明的投资者肯定会用147.27元买入低估的振德转债,然后申报转换成5股的振德医疗到市场上卖出,获得170.06元的汇报,由于转股套利资金的存在,振德转债的市场价格将会和其转股价值趋于一致。可是,振德转债目前不能转股,所以上述套利没办法进行,负溢价也就会长期存在。
转债的投资者务必要注意的就是强制赎回,强制赎回更详细的知识在后续的文章里我们会讲到。
为了快速上手,投资者要掌握的就是,务必在强制赎回登记日前将转债转股或者直接卖出,否则会面临大额的损失。
举例,128068和而转债多次公告赎回登记日是2020年2月20日,最后交易日是2月6日,价格为129.03.如果投资者没有转股或者卖出,上市公司将会以100.4元的价格赎回债券。投资者持有每张转债将直接面临129.03-100.4=28.63元的损失。
一个是行情软件上会有标注,另外一个可以掌握的是转债的命名规则一般是取正股的前两个字+转债。比如振德医疗,我们就可以用振德转债几个字去搜是否存在对应转债。
转债的交易是T+0交易。1张转债的面值是100元
上海可转债的交易的单位是1手,即10张为单位;深交所的交易单位是10张。
由于部分券商柜台的原因,部分券商上海转债显示的单位是手,深圳转债的单位是张,请投资者要注意。
这个每家券商不一样,具体要咨询自己的开户券商。在未打折的情况下,上海转债的标准佣金是万二,最低收费1元;深圳转债的标准佣金是千一,无最低收费。
大部分行情软件都有专门的板块'可转债“,有兴趣的投资者可以找一找。由于转债属于近两年大发展的品种,很多券商的行情软件没有针对转债进行针对性开发,要查找转债的转股价格、回售条款、赎回条款、转股价值需要用F10进行查询。下面简要介绍通过同花顺软件(券商的app大同小异),查找转债的办法。
在同花顺APP,导航栏“行情”-其他-债券-可转债。
我们要关注一只转债,必须要了解转股价值、转股溢价率、对应正股等信息。
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