文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）
最近有一个欺诈案，主角居然是股神巴菲特。传言的内容大概是：巴菲特被汽车修理工诈骗3.4亿。
小巴看到消息后赶紧去搜索新闻，原来是伯克希尔旗下的投资公司入股了一家公司的太阳能项目，近日这个项目被证实是个庞氏骗局，导致伯克希尔损失3.4亿美元。而这个诈骗公司的老板杰夫曾经做过汽车修理工。
虽然表面上伯克希尔确实做了一笔亏本生意，但实际上巴菲特手下的两个投资经理都有100亿美元的自主投资权，他本人基本不可能亲自负责这笔仅3亿美元的投资。因此，尚不能确定这笔投资决策是否由巴菲特本人做出。
不过，取标题的媒体深谙大众心理，当“股神”和“上当被骗”放到一起，自然很博人眼球。
换言之，大众都喜欢看“聪明人出洋相”，但这里有一个对巴菲特的误解，股神不是一出道就是股神，并非永远战无不胜。这样的误解还有很多，我们今天就来着重说下世人对巴菲特的三个误解。
在《杨天南解读巴菲特60年致股东信》这门课中，通过杨天南对历年股东信的解读，我们发现了一个不一样的巴菲特。
误解一：
股神不会犯错误
1989年，巴菲特59岁，他首次在股东信中回顾了自己前25年投资生涯所犯的错误。巴菲特在信中称自己所犯的第一个错误就是买下伯克希尔纺织的控制权：
虽然我很清楚纺织这个行业没什么前景，但因其价格实在很便宜而受其引诱，虽然在早期投资这样的股票确实让我获利颇丰，但在1965年投资伯克希尔后，我开始发现这终究不是个理想的投资模式。
最初买下伯克希尔或许是个错误，但巴菲特通过业务转型等种种努力，将伯克希尔打造成在《财富》世界500强中名列前茅的公司，从巴菲特接手伯克希尔至今，其股价由18美元涨至428932美元（截至2021年12月8日）。
伯克希尔·哈撒韦股价走势图
来源：新浪财经
投资大师并不是一出道就是投资大师，巴菲特当年也曾像我们一样，遇到过各种难题、挑战和困惑。他思考过、摸索过、尝试过，并且得到了答案，才有了今天的成绩。
就像巴菲特说过的那样：“我们犯过的最大的错误不是做错了什么，而是该做的没做。”
与其把时间花在巴菲特这些来源不明的八卦、短期的投资事件，不如系统学习巴菲特的投资理念和方法，毕竟这才能帮助我们提高投资水平。
巴菲特的投资理念看起来简单，但如果不了解他的投资过程，就很难真正理解并应用他的投资理念，更别说复制他的投资奇迹了。
要了解更多巴菲特的投资故事和投资理念，历年的股东信就是原汁原味的教材，不少知名投资人士都是它的读者。
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误解二：
巴菲特只是股神和明星基金经理
或许很多人以为伯克希尔是一家投资公司，历年股东信发布时最关注的也是伯克希尔的最新十大持仓变化。
事实上，保险才是伯克希尔最核心的业务。
在每年的致股东的信中，巴菲特都会按照几大板块来介绍伯克希尔的具体业务，分别是：1.保险；2.公用事业；3.制造业、服务业和零售业；4.金融板块；5.投资。其中，保险几乎总是排在第一位。
巴菲特常在股东信中告诉股东，保险业务是伯克希尔的核心业务和成长引擎，推动了伯克希尔过去多年的扩张，他还把保险的浮存金称作伯克希尔盈利的关键。
在2013年的股东信中，巴菲特这样解释浮存金：
保险公司现在收取保费并在以后理赔，这种模式让我们持有一大笔钱，我一直叫它浮存金。这就像你从银行贷款，你不仅不需要支付利息，银行反而还要向你支付利息，还有比这更好的盈利模式吗？
巴菲特非常清楚伯克希尔的业务重心和盈利来源，他很早就知道通过保险业务为投资提供资金。
对于企业、管理层的选择，巴菲特也有自己的标准。巴菲特在2017年的股东信中总结道：
在寻找新的、独立的业务时，我们所看重的关键品质包括：可持续的竞争优势；高质量的、有能力的管理层；运营所需有形资产的优秀回报率；以富有吸引力的回报实现内部成长的机会；归根结底，最重要的是合理的收购价格。
……
一个企业和一个人都有许多重要的品质。在一个企业中，我们寻找价格合理的好产品以及诚实可靠的管理层。
在一个人身上，我认为诚实、聪明和勤奋是非常重要的品质。能够始终如一地做到这几点的人，无论做什么，通常都会取得成功。
无论是对伯克希尔整体业务的把控，还是对管理层的选择，巴菲特都展现了在投资业务之外的能力。
致股东信中，巴菲特常告诉我们一家企业的发展历史，以及他和那些企业管理者之间的故事，所以这门课不仅适合投资者，也适合企业家、管理者等人群学习。
误解三：
巴菲特只是搭上国运顺风车
巴菲特曾说，自己的成功是搭上了国运的顺风车。这或许是巴菲特投资奇迹的一个重要因素，但决不是唯一的决定因素。
关于巴菲特一生的成功秘诀，已经有无数人做出了评价，杨天南认为可以归结为八个字：与时俱进，良性循环。
巴菲特早年师从格雷厄姆，后来遇见费雪，再后来与芒格搭档，可以说是一个终身学习的典范。任何对于巴菲特投资理念的僵化不变、刻板固化的想法，都是画地为牢。真正的巴菲特是“活”的巴菲特，是与时俱进的巴菲特。
良性循环又分为两个层面：一是财务上的良性循环，二是人际关系、社会关系上的良性循环。
良性循环意味着一个决定会影响接下来的很多事情。比如，很多人对未来的构想总是建立在财务自由之后，但巴菲特却说：
你财富自由之后想做什么工作，现在就该做什么工作，这样的工作才是理想的工作。做这样的工作，你会很开心，能学到东西，能充满激情。每天会从床上跳起来，一天不工作都不行。
别以为赚10倍或20倍能解决生活中的所有问题，这样的想法很容易把你带到沟里去。在不该借钱的时候借钱，或者急功近利、投机取巧，做自己不该做的事，将来都没地方买后悔药。
这是巴菲特1988年在佛罗里达大学的演讲中对学生们的建议。在致股东信中，巴菲特也常常表达自己对工作的热爱、对投资原则的坚持，这都向我们说明了良性循环的重要性。
在投资和生活中，杨天南也在努力实现良性循环，而重读巴菲特的致股东信，就是其中的重要一步。
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杨天南的解读有何特别之处？
要解读长达60多年的巴菲特致股东信，需要有很扎实的投资知识，需要理解巴菲特的投资理念并了解他的投资案例，同时还需要有成功的实践经历，最好还有较强的表达能力，能够化繁为简、深入浅出地将晦涩的内容讲得清楚明白。
从这些角度来看，杨天南或许是最适合解读巴菲特的人之一。
或许没有人能复制巴菲特的成功之路，但是杨天南证明了巴菲特的投资理念在中国行得通。
1995年秋天，杨天南意外在朋友处看到《巴菲特之道》，从此改变了他的一生，走上追随巴菲特的投资道路。
2001年，他亲赴奥马哈参加伯克希尔股东大会，与巴菲特合影留念，成为当时巴菲特口中的“第一位来自中国北京的股东”。
2007年开始，他先后在《钱经》《中国经融家》杂志写专栏，一写就写了14年，专栏记录的实盘组合年化收益超20%。
来源：公众号“杨天南财务健康谈”
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