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2022年07月30港元汇价再度触及7.85的弱方兑换保证水平，金管局于纽约交易时段向银行买入19.23亿港元，以捍卫联汇。连同亚洲时段所买入的96.56亿港元，金管局全日承接115.79亿港元。自5月12日凌晨起，金管局已25度接钱。
看2016年以来的股市涨幅:
在6年多的时间里，中国的主要股指居然没有跑过债券。而美股大幅跑赢A股。这6年究竟发生了什么？中国内陆收益最好的是可转债，2016年以来的年化收益率是4.27%。
看2014年以来的股市涨幅:
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指数重要点位的，股息对比
2014年年中：
沪深300平均2160 股息点59.2 股息率2.7%
全A总市值25万亿 现金分红7500亿左右 股息率约3%
2015年年中高位：
沪深300最高5380 股息点66.9 股息率1.24%
全A总市值78万亿 现金分红7800亿左右 股息率约1%
2016年年中：
沪深300最高3150 股息点72.2 股息率2.3%
全A总市值50.7万亿 现金分红8800亿左右 股息率约1.73%
2018年初高位：
沪深300最高4403 股息点72.9 股息率1.65%
全A总市值67.2万亿 现金分红10700亿左右 股息率约1.59%
2019年初低位：
沪深300最低2935 股息点78.8 股息率2.68%
全A总市值47.89万亿 现金分红11500亿左右 股息率约2.4%
2021年初高位：
沪深300最高5930 股息点86.8 股息率1.46%
全A总市值91.8万亿 现金分红15200亿左右 股息率约1.65%
2022年4月26日：
沪深300最低3757 股息点88.5 股息率2.35%
全A总市值76.8万亿 现金分红15500亿左右 股息率约2.02%
2022年7月29日：
沪深300点位4170 股息点88.5 股息率2.12%
全A总市值90.6万亿 现金分红15500亿左右 股息率约1.71%
2022年GDP增速继续下滑，企业业绩整体不会太好，预计明年年报出来后分红率不会有太大变化。
极端熊市测算
2014年和2018那种极端的熊市，沪深300股息2.7%，如果今年到达这个股息对应指数3277点。全A股整体股息会达到2.4%左右，假设2022年市值扩容5%，全A股明年分红达到1.6万亿，2.5%的股息对应全A股66万亿，相对现在整体有30%的跌幅。
不同点
2014年中 中国十年国债达到4.5%的水平，2018年全年是一个国债利率下滑的过程，从1月的3.9%下滑到年底的3.1%，目前2022年国债再2.67-2.88之间震荡，平均2.8左右
按照十年国债对比
全A股整体股息应该可以撑住2%的水平，A股4月的底部应该是这几年的整体底部。
2019-2022年这4年沪深300 股息点几乎没有增长，都在85-89之间，全A股总分红从1.15万亿增加到1.55万亿，增长35%，中证全指同样指数点位下，总市值从67万亿增加到90万亿，也增长了35%；
分解来看300价值贡献了大约15%的股息增长，300成长贡献了-20%的股息增长，剩下那部分成分股贡献股息5%，按股息模型，300成长要破新低才能跟得上股息下滑，预计后期300成长（目前5563）（股息1%左右）点位接近沪深300（4170），300成长主要成分股会跌继续补跌30-50%。
如果维持目前的股市扩容速度（每年8-10%速度扩容），预计沪深300会跟随上证指数，变成十年维持4000点。
看到分红和总市值的数据后，真的很惊讶，A股实际上已经停止了股息的增长好几年了，叠加股市扩容因素，导致投资者回报越来越低（A股整体股息每年降5-10%），指数永远涨有一个重要的前提就是指数的股息增速有相当的速度，港股恒生指数等股息增速极低，这十来年平均也就3%，同时港股连续13年中有7年是全球融资第一的市场，港股这么小的体量如此高的融资额，指望给投资人高回报不可能。沪深300 唯一值得看的是一些高股息股估值相当低，有价值很强的回归的趋势。
结语
全A明年整体分红1.6万亿，全A股息差不多1.6%就会有巨大的市值分化，（2016-2021）就是蓝筹吸血处于泡沫中的中小票，(2021-目前)要么是中小票吸血处于泡沫中的成长性蓝筹（300成长），所以到明年全A市值100万亿以上市场内生的市值顶，再想拔高市值就必须十年国债继续降低或者场外资金不要命的冲进来。
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