货币周期与信用周期

指标：

货币周期指标之一：十年期国债收益率

信用周期指标之一：社会融资规模

关系：

货币周期确实是领先于信用周期的：货币的放松与收紧才能引起信用端的变动

图表：

1、货币周期领先信用：

2、周期传导：

解读：

宽货币+紧信用：在该周期内，货币已经放松，但还未传导至信用，市场实际资金紧张，企业信用问题并未解决，这就是在衰退时期会出现的经济状况；

宽货币+宽信用：在该周期内，货币的放松逐渐传导到了信用的放松，信用的放松刺激企业的经营生产，企业利润开始逐步恢复正常，重新恢复活力，步入了类似于复苏的时期；

紧货币+宽信用：在该周期内，货币与信用早已高涨，政策开始逐步收紧货币，但信用利差仍然处在较低水平，经济体现出过热的特征

紧货币+紧信用：在该周期内，信用随着货币的收紧开始逐步收紧，信用利差开始缓慢扩大，经济增长放缓，但之前高涨的信用所带来的通胀后遗症仍然存在，这就类似投资时钟中的滞涨周期；

3、信用货币周期与美林时钟

参考资料：https://www.sohu.com/a/315876819_739119