二八轮动趋势跟随策略，雪球提出并推出了蛋卷斗牛二八轮动(CSI001)指数，该策略和指数的成分标的为沪深300指数、中证500指数和国债指数。编制过程为：本指数对比当前交易日收盘数据与二十个交易日前的收盘数据，选择沪深300指数和中证500指数中涨幅较大的一个，于下一个交易日收盘时切换为持有该指数；若两个指数均为下跌，则于下个交易日收盘时切换为持有国债指数。
根据指数历史回测，十年涨幅32倍，年化41%（不含交易手续费）。
十年32倍！十年32倍！！十年32倍！！！
看上去该策略真是完美，不仅能实现股票、债券间的动态配置，还能在股票中实现大盘/价值（沪深300指数）、中盘/成长（中证500指数）间轮动。
这么好的策略，还不投投投？？？但是，矜持如你的我，肯定不会这么随意，定会三思而后行，且会模拟计算他N百遍。
其实，二八轮动趋势跟随策略作为趋势跟随策略，其劣势也挺明显：
1） 虽然盈亏比高，但胜率低；
2） 单边趋势型市场中表现好，震荡市场中易失效且频繁发出错误信号；
3） 由于信号多，交易频繁；
4） 累计收益对交易费用极度敏感；
5） 虽然可进行股债之间调整，但绝非资产配置，债只为看空股市时的仓位选择。
为了避免交易频繁和交易费用的问题，有平台进行了如下改进：
1）限制信号间和交易调仓至少有10个交易日；
2）选择指数基金类进行匹配。
那，通过该改进后效果如何呢？ 说了那么多缺点，不拿点数据来看看怎么可信呢？ 下面从不同时间段来模拟计算该策略，来看看不同区间段、不同市场环境下策略表现：
一、从2014年1月1日至2016年7月22日的净值表现：
(模拟计算，供参考)
从上图可知，该策略完美躲过了2015年五月的股灾，反弹也能跟上，甚至还创了股灾后的新高。虽然熔断没有躲过，但整体回撤并不大。年化收益来看，甚至超过了50%！交易频率也不太频繁，在可接受范围之内，600多个交易日中，平均18个交易日交易一次。
然而，计算了一下滚动的月频收益，取得正收益的月度收益为373次，整个区间有606次，取得正收益的月收益比例为61.55%，尚可，没有非常突出。
二、把期限拉长，看看从2010年1月1日至2016年7月22日的净值表现如何呢？
(模拟计算，供参考)
累计收益来看，也是相当完美。同样的，也计算一下滚动月频的收益率，整个1574个滚动月度收益中有847个月度收益为正，取得正收益的月收益比例为53.81%。
三、拆开看一下弱市中，从2010年1月1日至2013年12月31日的净值表现如何呢？
(模拟计算，供参考)
由此可见，该策略并没有特别的突出，计算滚动月频收益，948个滚动月频数据中有441个正月收益，取得正收益的月收益比例为46.52%。
综上，该策略在单边（快速上行或快速下跌）市场中效果非常好，但是在震荡市场、弱市（震荡下行中）效果不佳。
联系客服
