《随机致富的傻瓜》一书纳西姆.N.塔勒布写于2004年，他在2001年911事件时因为做空而获得了非常可观的收益，对大部分投资者的意外风险竟成了他的意外收益。实际上，如果是使用我的力量投资理论，在911年的那个时候也正是在做空的操作中，也会收获这样的收益。
当然，我们这是抛开了所谓的道德问题，我们是投资者，是市场的参与者，无法去改变世界，唯一能做的就是参与市场的操作，并在其中做出对我们最有利的决策。往往很多的市场意外风险，会对只习惯做多的投资者造成很大的损失，而多空双向操作的投资者，则至少规避了大的市场下跌风险，并且可以在一些负面的意外中获得收益。
塔勒布在《随机致富的傻瓜》一书中，重点提出了这样一个问题：许多我们身边看到的那些暴发致富的人，其实它们根本不是自己多么的厉害、多么具有商业的天赋和才华，而仅仅是一些随机的幸运儿而已。一旦环境发生变化，这些随机致富的、走了好运的傻瓜，就立刻会遭受失败，原来的财富会很快转眼成为云烟。
因此，我们对于那些所谓拥有财富的成功者，应该看透他们，是不是真正通过自己过人的思想和才华获得财富的，还只是走了好气，只是随机致富的傻瓜了。在投资市场，许多的所谓成功投资者、所谓股神，都不过是些随机致富的傻瓜，就像在牛市的时候所有的人都是股神一样，当市场环境发生变化以后，立刻被打回原形了。
1、偏态、不对称、归纳法
“假设25岁的人一年玩一次俄罗斯轮盘，他能活到50岁生日的机会十分渺茫。但是如果有很多人，比方说几千个25岁的年轻人都在玩这个游戏，那么应该会有少数人能够年过半百且极其富有，其他人则已成一堆墓冢。
“……玩俄罗斯轮盘赚来的1000万美元，价值不同于靠辛勤努力和娴熟的牙医技术赚来的1000万美元。两者的金额相同，能买相同的东西，但前者的随机成分比后者高。对会计师来说，它们完全相同；对你的邻居来说，它们也一样。不过在内心深处，我总觉得它们的性质很不一样。
“……试过几十次之后，我们便忘了里面还有一颗子弹，误以为自己很安全。本书把这件事称做‘黑天鹅问题’，将于第七章讨论。这个问题和让一些探讨科学的哲学家辗转难眠的归纳法问题有关。它也和称做排斥历史（denigrationofhistory）的问题有关，因为赌徒、投资人、决策者总是觉得，发生在别人身上的事情，不见得会发生在他们身上。
“其次，俄罗斯轮盘这类游戏的玩法非常明确，只要会6的乘除法的人都晓得它们的风险。但一般人却看不到现实生活举起的枪管。肉眼很难看到这些发生器（generator），因此我们可能在不知不觉中就玩上俄罗斯轮盘，只是以‘低风险’的名称称呼它而已。我们看到有人赚得巨额财富，却没看清楚操作原理，因此不晓得它们的风险，也没看到输家。这种游戏看起来容易得很，我们也玩得兴高采烈。”（P24-26）
“……我的工作是为别人管理钱财，而且这个世界也不是只是喋喋不休、不合逻辑又没钱投资的新闻人员。因此我打从心里希望一般投资人依旧是不了解随机性的傻瓜，这样我才能和他们作对，但仍有少数一些聪明人，觉得我使用的方法很有价值，愿意拿钱到我这里来投资。我承受的最大风险是操作得太成功，因为这表示我这一行即将消逝。这真是个奇怪的行业。”（P37-38）
“据我所知，排斥历史的所有同行，后来都炸毁得很惨，而且我还没碰到过这样的人而尚未炸毁的。但有趣的不是这件事，而是他们使用的方法有相当惊人的类似性。我注意到，1987年股市崩盘时炸毁的人、1990年日本金融市场大跌时炸毁的人、1994年债券市场惨跌时炸毁的人、1998年在俄罗斯炸毁的人，以及2000年购买纳斯达克股票而炸毁的人，他们彼此之间有很多相似的地方。他们全都宣称‘这次不一样’，或者‘他们的市场不一样’，而且提出在经济上言之成理的说法，用以证明他们的看法没错。他们没办法接受别人血淋淋的经验就摆在眼前，而且每家书店都有详述崩盘惨景的著作供人参考。除了这些，我也见过数以百计的期权交易员，因为愚蠢的行为而被迫退出这一行。他们的行为和我对身体健康检查与疾病防治的态度没有两样。每个人都相信自己与众不同，等到诊断出罹患疾病，才大感震撼地说：‘为什么是我？’”（P49）
“在我的事业生涯之初，看到别人如此专注于噪音，总是没好气，因为在我的眼里，有无数的信息在统计上不重要，不足以推演出有意义的结论。但我现在很高兴见到这样的事情，乐于看到那么多白痴决策者在浏览报纸之后，在投资时出现过度反应的行为。换句话说，我现在在把别人看这些东西的现象当成是一种保险，因为有了那么多不懂随机性的笨蛋，才可以保障我继续待在期权交易这个有趣的行业中。”（P53）
“我喜欢经过蒸馏的想法，因此也喜欢老投资人和老交易人，因为他们在市场打滚的时间最久。这和华尔街常见的行为不同，华尔街喜欢获利最多、尽可能年轻的交易员。……年纪大的交易员占有明显的优势。这些交易员的甄选标准在于他们从事这一行的年数，而不是操作得是否成功，最主要的条件是他们没有炸毁，存活了下来。……说来奇妙，能够生存下去的是最老的人，因为年纪越大，经历的稀有事件越多，而且有更大的抵抗力。”（P55）
“在任何一个时间点，赚最多钱的交易员往往是最差的交易员。我把这称做横断面问题（cross-sectionalproblem）：在市场上的任一时间点，获利最多的交易员，可能是最适合上一循环的人。牙医或钢琴家不常碰到这种事情，因为这是随机性的本质使然。”（P76）
2、在不确定状况下做事的人
“有一次，有人请我发表对股市的看法。我说，我相信下个星期市场有很高的概率会略微上涨。有多高？‘大概70%’。这显然是铿锵有力的意见。接着有人插嘴说：‘但是，纳西姆啊，你刚刚才吹嘘你大量放空标准普尔500指数（SP500）期货，赌市场会下跌。是什么原因使你改变想法？’‘我没有改变想法！我那么赌可是有很强的信心！（大家笑了起来）。其实，我现在还想多放空一些！’会议室内的其他人看起来丈二和尚摸不着头脑。战略家问我：‘你到底是看涨（牛市），还是看跌（熊市）呢？’我回答说，除了动物学上的意义，我不懂‘牛市’或‘熊市’的意思。就和前例中的事件A与事件B一样，我的意见是市场上涨的可能性比较高（我看好后市），但最好是放空（我看坏结果），因为万一市场下跌，它可能跌很多。”
“假使读者接受我的意见，也就是下个星期市场有70%的概率上涨，30%的概率下跌。但是再假设如果上涨，只会涨1%，下跌则可能跌10%。这么一来，读者要怎么做？是看好呢，还是看坏？”
“因此，‘看好’或‘看坏’这两个名词，是不必在不确定性状况下做事的人，例如电视评论员，或没有处理风险经验的人使用的。投资人和企业要赚的不是概率，而是白花花的钞票。因此对他们来说，某个时间发生的可能性多大并不重要，重要的是那件事发生时能赚多少钱。利润出现的频率有多高并不重要，结果多少才重要。很少人带回家的支票是根据他们做对或做错的频率而核发的，他们得到的不是利润就是亏损。只有评论家的成败才是靠他们说对或说错的频率，包括一般人在电视上看到的大型投资银行的‘首席战略家’。他们和艺人相比，好不了多少。他们知名度高，具说服力，可以提供一堆数字，不过就功能而言，他们存在的目的是在取悦大家。他们的预测要有任何效度，必须先有统计检验架构才行。他们的名气不是来自检验的结果，而是靠口才挣来的。”（P90-91）
“这辈子我在市场中做的事，称之为‘倾力赌一边’最为恰当。也就是说，我试图从稀有事件中获利，这种事件不常重复发生，也因此一旦发生时报偿很高。我试着不要常赚钱，而且尽可能不常赚钱。原因很简单，因为我相信稀有事件在市场上并没有得到合理的价值，而且事件越稀有，它的价格被人低估得越严重。”
…………
“如果不考虑另外10%的平均获利有多少，所有期权头寸有90%亏损这个统计数字（也就是频率）并无意义。”
“1987年股市崩盘便是稀有事件，我因此成了交易员，也让我有充裕的时间追求各式各样的学问。第一章提到的较不赚钱的塔利波，做法上只求避开稀有事件，以免受到伤害，这是一种防卫式的方法。我比塔利波更积极、更先进：我利用这种方法规划经营出一套能真正获利的工作生涯和事业。换句话说，我的目标是下不对称的赌注，好靠稀有事件赚钱。”（P92-94）
“金融市场中，有一类交易员是靠反向稀有事件为生。对他们来说，波动往往是好消息。这些交易员经常赔钱，只是金额不大。他们很少赚钱，不过一赚就是一大笔。我称他们为危机猎人，十分乐意成为其中的一员。”（P100）
“我会接受过去能给我的最好东西，但不被它危害。因此我会利用统计学和归纳方法积极下注，但不会用它们管理自己承受的风险。叫人惊讶的是，我所认识存活下来的交易员，几乎都这么做，他们根据观察到的事情，包括过去的历史去操作，但和波普尔学派的科学家一样，他们一定要确定犯错时的成本十分有限，而且犯错的概率不是从过去的资料推演而得。他们和卡洛斯、约翰不同，执行操作策略之前就晓得哪些事件会证明他们的推测错误，并预先做准备。证实犯错后，他们会结束操作。这叫认赔止损（stoploss），也就是到了预定的出场点，他们会采取行动保护自己，不受黑天鹅冲击。我发现极少会有人这么做。”（P116）
3、存活者偏差
“这个问题出现在商业领域时，因为这个行业十分依赖随机性，所以影响也更严重。从事商业的人数越多，其中某个人纯靠运气便能有惊人表现的可能性越高。我很少看到有人去数猴子的数目，同理，很少有人去数市场中的投资人人数有多少，以便计算某段时间里、在这么多投资人的情况下，取得成功的条件概率（不是成功概率）有多少。”（P122）
“这些偏差可以简述如下：第一，存活者偏差（又称打字机前的猴子），起于我们只看见赢家，对运气持有的看法遭到扭曲。第二，不同凡响的成功最常见的原因是运气。第三，我们在生物构造上缺乏了解概率的能力。”（P123）
“……在本例中，这个期权的期望值为1美元，而最可能的情境是价值为零。他们在心理上高估了最可能情境的重要性，亦即认为市场将纹丝不动。这个期权的价值其实是各种可能状况的加权平均。”
“……即使某种操作策略长期而言可望获利，但必须经常赔点小钱，这种事只有坚强的人才能忍受。我发现很少期权交易员能够抱牢我所说的‘长期波动性’头寸；这种头寸很有可能在到期时损失一点小钱，但由于偶尔出现的强劲上冲力道，长期可望获利。很少人愿意在大部分期权到期时赔1美元，但每过一段时间就赚个10美元，即使这种游戏很公平，赚10美元的概率可能高于10%，也不肯玩。”
“我把期权交易员分为两类：溢价卖方和溢价买方。溢价卖方（也称做期权卖方）卖出期权，大致可以安安稳稳地赚钱，如此一章和第五章所说的约翰。溢价买方的行动恰好相反。这一行的人常说，期权卖方吃时像小鸡，拉时像大象。唉，我在事业生涯上碰的大部分期权交易员都是溢价卖方，而他们炸毁时，赔掉的通常是别人的钱。”（P176-177）
4、路径依赖
“……索罗斯。他的长处之一是以相当快的速度修正自己的意见，一点也不觉得难堪。……有个周末，索罗斯在谈话中表示非常看坏后市，并讲出一连串复杂的道理，主角听不懂。索罗斯显然在市场中放空。几天后，市场激涨，频创新高。主角担心索罗斯建立的头寸可能赔钱，下次打球碰面时问他是否有所损失。‘我们大赚了一票，’索罗斯说：‘我改变了主意，不但回补空头头寸，还建立起很大的多头头寸。’”
“……索罗斯这类真正的投机者和别人不一样的地方，在于他们的行为缺乏路径依赖。他们完全不受过去的行为束缚，每一天都是一张白纸。”（P205-206）
“索罗斯到处告诉肯耐心听他说话的人，说自己很容易犯错。我从索罗斯身上学到这个教训，于是在公司每次开会之初，都要说服在场的每个人相信我们不过是一群傻子，什么也不懂且容易犯错，但是幸好很少人像我们这样晓得这件事。”（P209）
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《随机致富的傻瓜》：概率的幸存者
Fooled byRandomness
The HiddenRole of Chance in the Markets and in Life
[美]纳西姆.尼古拉斯.塔勒布Nassim NicholasTaleb
2004年初版于美国
中信出版社
2007年1月第1版
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以下的读书笔记，来自于中信出版社2009年8月的第2版，书名改为了《黑天鹅的世界》。
1、小心高收益市场（期权），高杠杆是坟墓
“参与高收益市场，就好比在铁轨上打盹，终有一天下午，突如其来的火车会撞死你。一段很长的时间内，你可能每个月都赚钱，然后在短短几个小时内，赔掉历年来累积利润的好几倍。1987年、1989年、1992年和1998年，他都曾见到期权卖方落到这种下场。某一天，他们在魁梧的警卫陪同下步出交易所营业厅，此后再也没人看过他们的踪影。”（P15）
2、不能单凭结果判定一项决策的优劣
“不管是战争、政治、医疗或投资各方面，我们都不能以成败论英雄，而必须从‘假如历史以另一种方式呈现’的另类成本来论断成败。这种以不同方式呈现的历史，我们称之为‘另类历史’。我们不能单凭结果就判定一项决策的优劣，但这样的观点似乎只有失败的人才会接受，成功者总把成功归因于决策得好。”（P21）（曾星智注：这也是我关于决策的思路，但没有几个人能够理解。实际上，决策的优劣应以决策的过程来判断，而不是结果，这并不是像失败者所说的那样，而是一种在不确定状态下做决策的思维过程。）
3、时间尺度，以及如何躲开短时间的噪音
“随机性的时间尺度特质通常为人所误解，连专业人士也不例外。我曾见过博士级学者为一小段时间尺度内的表现争得面红耳赤，而依任何标准来看，这种短时间内的表现都不具意义。
“……在很短的时间尺度内，我们观察到的是投资组合的变异性（variability），而不是报酬率。换句话说，我们看到的是变异，几无其他。我总是提醒自己，我们观察到的顶多是变异和报酬的组合，不是只有报酬而已。”（P53）
“我的问题在于，我缺乏理性，而且很容易被淹没在随机性中，而蒙受情绪上的折磨。我知道自己需要到公园的座椅上或者咖啡厅中沉思，远离信息。只有把信息从我身边夺走，我才做得到这一点。我这一辈子唯一的优点，是知道自己有一些缺点。主要的缺点是，面对新闻时，难以控制情绪上的起伏变化，也没办法保持头脑清醒。沉默是金。”（P54）
4、我真的没什么看法可言
“我真的没什么看法可言，也不想编造任何看法，而且我对市场压根儿一点兴趣也没有。……我不隐瞒自己一点头绪都没有，也不为此感到抱歉。我对市场不感兴趣（没错，亏我是个交易员）、不做预测，就这么简单。”（P85）
5、没有任何稀有事件可以伤害我
“波普尔正是实证主义的解毒剂。依他之见，我们不可能验证理论。一味追求验证，造成的伤害多于其他。波普尔的观念十分极端，看起来非常天真和粗糙，但却是有用的。批评他的人说他是天真的否证论者（falsificationst）。
“我也是极其天真的否证论者。为什么？因为当这种人，我才能生存下去。我力行波普尔学说的方式是：我在代表某种世界观的理论下，从事各种投机生意，但条件是没有任何一个稀有事件可以伤害我。事实上，我还希望从所有想象得到的稀有事件中获益。我对科学的看法与周遭自称科学家的人不同。科学只是投机和有系统的推测而已。”（P105）
6、不死守自己的观念，随时准备接受否证
“有许多理由使我们相信，由于进化的目的，我们在基因上便会持守已经投注了不少时间的观念。……有些医学研究人员发现，人如果表现纯理性的行为，是扁桃腺有瑕疵的迹象，可称之为精神病患者。索罗斯有可能是因为基因上的缺陷，而使他成为理性的决策者吗？
“不死守观念的这种特质，在人类中的确十分罕见，就像对待自己的小孩，我们花很多食物和时间在他们身上，终身挚爱他们。对待一些观念也是一样，学者因为倡导某项见解而打响知名度后，不会说出有损以前成就的话来，使得多年辛辛苦苦的投资毁于一旦。”（P190）
