长假前夕的防守

 代表美股情绪波动的恐慌指数（VIX指数），从股指暴跌时的最高点（71）左右，逐步回撤到了35点附近，随之而来的是三大股指的一波反弹。接下来，VIX指数是会反弹，还是继续下行呢？市场情绪波动的反复，还是要打足预期的。而VIX指数与美股呈负相关的走势。

美股三大指数从受疫情冲击而暴跌后的低点，迄今已经反弹了大约30%，基本上都到了比较重要的阻力位置。这里是继续反弹，还是掉头二次探底，成为交易者关注的焦点。

昨天去看了一下美股的期权波动率，道指ETF和那指ETF平值期权的隐含波动率，仍然超过30%，依旧处于“高波”状态。很多个股的期权波动率，都在50%—100%之间的高位，尽管近期的反弹期间盘面波动性表面上趋缓，但实际的隐含波动率并不低。这表明，投资者的情绪并未平复下来，潜在的剧烈波动，仍有可能出现。

而随着A股以小阴小阳的方式震荡反弹，股指期权的隐含波动率快速回落，从峰值时的40%，回落到了20%附近，平值认购的隐含波动率更低，只有17%左右了，而认沽的隐含波动率还高一些，保持在22%附近，主要是市场看跌的人居多，积极买入看跌期权所致。波动率降低后，会不会出现“升波”，就看大盘指数在这里横不横得住。

外围疫情仍未缓和下来，昨天全球确诊人数，突破整理小平台，再创新高，美国的确诊人数在高位徘徊，始终居高不下，预期中的重启经济，可能并不会顺利而市场已经打入了预期。可以预见的是，市场的反复是大概率，就算不去创新低，在底部区域的反复宽幅震荡，或许是难以避免的，对此要有充分的准备。

 

 本周有4天的交易时间，马上面临五一长假了，是否会出现节前效应，回避风险的资金提前抢跑，离场观望，而市场承接盘有限，大盘指数可能会继续承压。因此，节前这几个交易日，尽量少开新仓，而仓位重的，找机会降低仓位。无法预期长假期间，外围市场会发生什么样的变故，因为国内外股指都处于敏感的时间节点和尴尬的位置。小心驶得万年船，进退有度吧。

 

2020.04.27晨