影响股利分配的因素 说明
法律因素
资本保全约束 不能用资本(包括实收资本或股本和资本公积)发放股利
资本积累约束 必须按照一定的比例和基数提取各种公积金,在进行利润分配时,一般贯彻“无利不分”的原则
超额累积利润约束 由于资本利得与股利收入的税率不一致,如果公司为了避税而使得盈余的保留大大超过了公司目前及未来的
投资需要时,将被加征额外的税款
偿债能力约束 发放现金股利要考虑对偿债能力的影响
公司因素 现金流量 净收益不等于现金流量,要考虑各方面的影响
资产的流动性 资产流动性差的公司往往支付较低的股利
盈余的稳定性 一般来讲,公司的盈余越稳定,其股利支付水平也就越高
投资机会 投资机会较多,适合于采用低股利支付水平的分配政策;
投资机会较少,有可能倾向于采用较高的股利支付水平
筹资因素 公司筹资能力较强,就可能发放更多的股利
其他因素 由于股利的信号传递作用,公司应该保持股利政策的连续性和稳定性,此外,利润分配政策还受到其他公司的影响,比如不同发展阶段,不同行业股利支付比例会有所差异
股东因素 控制权 现有股东往往将股利政策作为维持其控制地位的工具,所以股东倾向于较低的股利支付水平
稳定的收入 依赖现金股利维持生活的股东要求支付稳定的股利
避税 高股利收入的股东出于避税的考虑往往倾向于较低的股利支付水平
其他因素 债务契约 债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款企业股利政策的限制条款
通货膨胀 通货膨胀会带来货币购买力水平下降,导致固定资产重置资金不足,所以会采取偏紧的利润分配政策
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我要纠错】 责任编辑:cheery
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