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供应收缩保底
整个“银十月”钢价都在区间内震荡运行，没有驱动力发动一轮持续性的行情，更多是围绕政策、数据、消息等进行短期博弈，更加印证了采暖季环保限产造成的影响确实是供需弱均衡。
从供应端来看，10月份邯郸、唐山、天津、安阳相继提前执行采暖季限产计划，供应提前开始收缩，11月还有进一步扩大的空间；从需求端来看，“十九大”和环保对华北、山东等地终端需求影响明显。
9月份粗钢、生铁、钢材月度产量均为今年3月以来的新低，环保限产供应收缩的影响明显，10－11月份北方地区钢厂限产已逐步全国展开，预计粗钢日均产量将会进一步下降。
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钢材社会库存创历年同期新低
本周全国钢材社会库存总量997.8万吨降6.28万吨，螺纹钢社会库存444.58万吨降5万吨、厂库246.52万吨降4.2，热卷社库206.26万吨降0.94、厂库93.16降0.88。库存水平已经超过去年同期低点，创下历年同期新低，在后续限产大力执行下，预计库存还将进一步下行，供给侧的持续收缩很大程度支撑钢价，在需求疲软时不至于下跌过快。本周环保压力有增无减，唐山烧结限产升级，高炉开工率继续下行。
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全国建筑钢材成交量：主流贸易商：合计（日）
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原料二三事
市场更多是关注限产和库存两大指标的变化，就限产来看，冬季北方地区的钢厂还会进一步限产，从而影响到铁矿石、焦炭等原材料的需求和钢材的产量，但北方地区冬季的工地需求也属于淡季，限产同时也抑制的工地的开工，如果贸易商不启动“冬储”，市场的需求也难以有所表现，在供需两弱的拉扯下价格容易自然“坠落”。
关注一下铁矿石的远期曲线，红线是昨天的远期曲线，蓝线是一周前的远期曲线，黄线是一月前的远期曲线，可以看到铁矿石已经从以往长期的“正套”逻辑中挣脱出来。
由于今年采暖季的环保限产利空程度最深的品种自然是铁矿石了，明年春季季节性的刚需叠加今年年底工地的需求后移，明年开春复工行情将很剧烈。远期曲线的贴水转升水也在印证这一逻辑。
钢厂开工虽然受限，但仍维持在高位，铁矿石库存水平也小幅下滑，目前钢厂进口铁矿石平均库存可用天数在24天附近，相较于7—8月回落2—3天。后期钢厂补库备战明年春季需求将支撑铁矿石价格。
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在华北、华东等地区焦企由于环保检查限产继续加剧，钢厂继续打压焦炭采购价格，焦企订单减少焦炭库存继续增加，而钢厂一边打压价格一边补库存，当了**还立牌坊。
短时间钢材强原料弱的格局都不会轻易改变，不需要对黑色品种过分悲观，明年初的行情是看好的，近期供需双弱下行情拉扯纠结所以波动较大，推动形成一波趋势的驱动力暂时不充分，甚至随着时间的推移，供给端限产范围的扩大或许能再度发力支撑钢价上行。
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