全球经济新形势 引领资产配置新时代

2017年全球经济呈现众多新态势，一方面，美国GDP增速重上3%，美联储开启缩表和加息进程，全球经济正显著复苏;另一方面，党的十九次代表大会提出要继续深化金融体制改革，健全金融监管体制，金融监管与去杠杆步入下半场。随着国内国外逐步摆脱2008年金融危机影响，投资市场也开始进入了“后危机时代”。全球经济复苏下，哪些资产将迎来投资机会?面对日益清晰的监管路线，投资者又该如何选择投资产品与平台?针对这些投资者迫切想了解的问题，陆金所于10月21日在武汉举行了“2017年聚焦全球投资新机遇高净值客户资产配置金融论坛”，特邀宏观经济、资产配置、风险保障等多方专家，为高净值客户提供资产配置上的全方位建议。

当天到场的专家包括陆金所VIP客户部总经理江果荣先生，宏观经济研究特邀讲师中宏网总编辑田云先生，平安证券经纪事业部私募产品及衍生品业务执行副总经理蔡宇洲先生，以及国华人寿总公司电子商务部总监谢瑞雪女士，四位专家分别从国内资产管理市场的发展、当前国内国际宏观经济形势、高净值人群的家庭资产配置策略和家庭风险管理等方面为现场来宾提供了许多建议。

“资产荒”下的旺盛配置需求

随着金融监管与去杠杆的推进，关于“资产荒”的论调不绝于耳，与之相对的是投资者对资产配置不断增长的旺盛需求。据陆金所VIP客户部总经理江果荣介绍，2016年陆金所平台全年实现零售端交易量1.54万亿，资产管理规模超过4300亿，投资者的热情可见一斑。但同时江果荣也明确指出，作为成长中的新兴经济体，“资产荒”对于中国是一个“伪命题”，关键是要为不同层次的投资者找到与他们需求和风险相匹配的产品。在这方面，陆金所无疑走在了行业前列。

据江果荣介绍，作为一个互联网金融平台，陆金所始终把“金融的核心是风控”这一理念摆在突出位置，严格做好投资者适当性管理，为投资者提供风险可控的优质金融产品。成立至今，陆金所从未发生一起投资者利益受损的风险事件。依托平安集团专业资源和数据优势，陆金所于2016年率先将“合格投资人”概念引入线上理财领域，推出以投资者分类保护为主要目的“客户风险识别系统”(KYC，know your customers)，从主观风险偏好及客观投资能力两个维度对用户进行“精准画像”，进而实现资产端和资金端的“精准匹配”，真正将合适的产品卖给适合的人，实现了需求端与资产端的高效匹配，帮助120万投资者避免购买不合适产品。

产品方面，陆金所近年来陆续上线了现金管理类、固收、权益类产品，特别为VIP会员提供资管、信托、私募等标准化产品的选择，并通过“陆国际”平台将海外优质资产引进国内，极大满足了“资产荒”下高净值人群的投资理财需求。

国内国际稳步复苏 权益投资正当时

那么在众多投资方向中，当前最应该关注什么方向呢?宏观经济研究特邀讲师田老师认为，权益类投资或许是个不错的方向。

田老师介绍，从当前的宏观经济形势来看，2017年国内经济稳步复苏，无论是PMI还是工业增加值数据都明显好于预期，全年经济增速有望达到7%。人民币汇率贬值趋势也得到有效遏制，人民币作为国际货币的地位正在加强。同时CPI保持稳定，PPI高位震荡，供给侧改革卓有成效，金融去杠杆已经获得初步成果，经济发展正在不断“脱虚向实”。国际来看，美国经济已经显著复苏，GDP增速重回3%高位，房地产价格接近危机前水平，失业率创10年新低。而美联储开启缩表进程更体现了对美国经济复苏的信心。除此以外欧洲经济也明显好转，制造业指数显著走强，欧洲央行也开始考虑结束负利率的可能性。

这或许表明，全球经济正在彻底走出2008年金融危机的阴霾，全球经济将迎来“后危机时代”。届时全球投资者的风险偏好将不断加强，债券、黄金等避险资产或将不再受青睐。田老师表示，由于美股等成熟市场在过去几年中已经创出了新高，未来随着风险偏好的进一步提升和中国加入MSCI，中国A股、香港H股等高增长新兴市场可能会成为国际投资者的下一个目标。

资产配置是投资成功的最主要因素

了解了全球的宏观经济形式之后，平安证券经纪事业部私募产品及衍生品业务执行副总经理蔡宇洲先生告诉在座来宾另一个投资中的真相——资产配置是投资成功的最主要因素。

蔡宇洲介绍，美国学者Brinson等人于1986年的研究表明，投资收益的91%归因于资产配置;而诺贝尔经济学奖得主马科维茨则进一步指出，利用各类资产的不同相关性进行组合配置，在同等风险程度下可以进一步提高资产的回报率。资产配置的重要性可见一斑。

那么国内的客户究竟该如何做资产配置呢?蔡宇洲认为，短期来看，当前应该超配股市，标配债市和黄金，低配大宗商品市场。长期来看，高净值人群则应该增加海外资产的配置，包括海外房地产、海外股票、海外对冲基金等等，进一步寻求资产的全球增值。另外蔡宇洲也建议，不同人生阶段资产配置应当动态地调整。例如20-30岁的人生基础阶段，需要多储蓄为后续打好基础;30-40岁的事业成长阶段，可以多进行负债，为家庭财务加杠杆;45-55的人生成熟阶段，则要提高固定收益产品的配置，实现财富的稳定积累;而55岁以上则应该更多考虑稳健保本、养老和财富传承。

财富传承话题倍受关注

2008年以来动荡的经济金融环境无疑给投资者上了生动的一课，规避资产风险和安全的财富传承正受到越来越多高净值人群的关注。据最新发布的《高净值人群医养白皮书》显示，有90%的主力高净值人群认为“规避风险”在资产配置过程中扮演着重要的角色。对此，国华人寿总公司电子商务部总监谢瑞雪女士的建议是，可以通过年金型养老保险为自己提供养老、资产隔离和财富传承三重保障。一方面，年金型养老保险可以提前锁定未来养老金收入;另一方面，保险也可以在一定程度上将资产隔离在自身的债务之外;而且面对婚姻、继承、遗产税等不确定性，保险合同使其能更好地实现财富传承。

全球经济复苏大环境不但为投资者提供了丰富的投资机会，也让全球配置成为一种必然。在论坛最后的圆桌环节，专家们纷纷表示，依托中国经济转型后的高速发展，人民币资产未来仍有升值空间，值得长期看好。同时通过适当配置美元、英镑等资产，也可以进一步分散风险，并享受到西方国家经济和房地产市场复苏的红利。