周五盘面上,两市全天震荡走低。成交6252亿,与前一日相当。到收盘,沪指跌1.06%、报收2808点,深成指跌1.33%,创业板指跌1.27%。
北上资金,全天净流入32亿。个股跌停超40家,市场情绪低迷。板块方面,白酒、煤炭收涨,石油、农药、医药领跌。
次高端龙头——今世缘,受超预期股权激励计划刺激,股价强势涨停,周五领涨白酒板块。在前期,外资流出导致白酒板块大跌时,我曾给出过自己现阶段的白酒股票池——贵州茅台、五粮液、顺鑫农业和今世缘。
从近一个多月走势来看,这四支白酒股整体居板块涨幅榜前列。白酒作为A股最顶级的商业模式,看懂了就是大家的粮仓。而根据白酒的特性,大家记住两个结论就好:
1、差异化竞争,导致每家白酒公司的成长周期不同,使得白酒板块每年都会有投资机会;
2、拉长来看,白酒股估值基本稳定,股价上涨更多是盈利驱动,所以布局动销最好的品种就好;
关于哪家白酒企业动销好,大家看食品饮料分析师的周报,或者看我的夜报就好。因为在每个阶段,我基本会说我看好的白酒股。而我近两年的持仓,主要也都是围绕白酒和TMT展开,无非每个阶段持仓重点略有区别而已。
不过,需要强调的是,这个位置的食品饮料和医药,估值整体触及历史高位、机构持仓也逼近历史高位。多数标的,买入已无安全边际,我近期在小密圈谈的,更多也是板块持仓的兑现问题。
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至于股权激励,算是A股最重要的激发企业活力的手段之一。原因是,我多年打交道下来,发现绝大多数A股上市公司,从骨干到高管的工资,并不高。尤其是部分国企,待遇与权限极端不匹配。而几倍于工资的股权激励计划,刺激作用之大可想而知。
此外,股权激励对于科技类企业,尤其是软件企业,至关重要。因为这些企业,最宝贵的财富就是人才。而考虑到这笔金额,对这些人才的重要性,企业实控人会全力以赴完成计划,避免公司士气出现问题。
所以,如果把股权激励、增发等等均作为选股因子,大家会发现,股权激励明显好于其他因子。比如基金新进重仓的大牛股——东方雨虹,去年9月公布的净利润复合增速20%的股权激励方案,与当时十来倍的估值,形成了鲜明的对比。
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投资中,最怕的是,用错误的方法赚到了钱。否则,凭运气赚的钱,一定会凭实力亏回去。简单来说,投资者常见的三大盈利来源是:盈利增长、均值回归、趋势延续。
而对于价值投资者,又可以从另一个角度归结为两大来源:赚盈利增长的钱、赚估值提升(风格)的钱。
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