周末继续聊市场~
01
本周市场概况
这周美股又给我们秀了一波操作，纳斯达克连续创下新高后，由于对美国疫情二次爆发的担忧，美股周四晚险些再度熔断，道琼斯工业指数跌近7%，纳斯达克和标普500都跌超5%。
但是我们大A股在周五的表现还是“争气”的，又来一次低开高走，周五美股也出现幅度不小的反弹。
龙哥的观点一直是，未来很长时间里，中美之间不论是因为疫情的“互怼”、贸易摩擦下的经济脱钩，还是疫情演绎对全球经济影响的担忧，亦或者是其他潜在的风险，A股与港股相对于欧美市场的“独立性”将逐渐显现出来，这个时候我们不宜悲观。
当然也没必要拿着完全失真的上证指数来讲，如果真的把各行各业的龙头公司组成一个指数，大家可能就会知道这些年优秀的公司到底涨了多少，举个例子大家就能感受到：
没有任何马后炮的意思，这是我随手敲出来相对比较认可的各行业龙头，这些年如果只是盯着上证指数去做投资、做波段，怎么能坚定的长期持有这类能给投资人带来超高回报的公司。
要我说，现在的交易软件最好可以自动设置屏蔽某些指数，省的大家看着上证指数每天都很悲观，会觉得指数十几年都没涨。
今年以来写了很多医药黄金赛道的机会，也给大家写了很多相对低位股的机会，举个例子，今年以来写了几个比较特殊的赛道，麻醉用药行业、呼吸科吸入制剂、核药，重点提到的龙头或者二线低估的公司，像恩华药业、健康元、中国同辐、东诚药业等等最近的涨幅都不错，以及五月份为了防止大家追涨高位股而写的信立泰、科伦药业等公司，近期的涨幅相信大家有目共睹。
当时写这些默默无闻、关注度很低的行业和公司时，龙哥公众号的阅读量降到了冰点，取关人数激增。然而这些公司近期股价有一定表现以后，越来越多的读者开始来问还能不能追。
研究从来都是做在投资之前，而不是看到涨了再去研究、再去追涨。
02
重要事件
（1）关于YQ
每周的周报，包括日常公众号的文章，除了讲述龙哥比较看好的一些投资机会，或者至少一些值得关注的有一定潜力的方向，当市场过于乐观的时候（当然今年市场整体几乎没有非常乐观的时候，医药行业比较极端的乐观），龙哥要给大家“降降温”，而多数时候市场偏悲观的时候，龙哥也要给大家打打气。
对于新冠疫情同样，当大家对疫情比较担心的时候，龙哥也要给大家讲讲乐观的东西，坚定一下大家的信心，要相信国内控制疫情的能力；而疫情基本得到管控的时候，龙哥也有必要提醒一下大家，海外尚未结束，国内仍需谨慎，不可过度放松。
从上面第一张图可以看到，从4月以来，国内虽然控制的非常好，但是时常还是会有个别的“波峰”，例如五月下旬武汉全体进行核酸检测时无症状感染者增加了一些，出现了一个小“波峰”，再如最近几天，首都也出现了局部的确诊增加。
很早以前龙哥就给大家说过，海外这样搞，国内不可能真正意义上清零的，时不时的有个别地方的新增，很正常的，要警惕，但是没必要过度紧张。张文宏主任也说，中国会持续接近零本土病例状态，但是并非“无病例”。
至于海外，现在处于一个“南有巴西、北有俄罗斯、西有美国、东有印度”，再加上其他人口不少的发展中国家像南非等，全球单日新增从5月中旬突破到10万左右，5月底突破13万，6月中上旬突破15万......
（2）关于创业板注册制
沪市搞了个科创板，直接抢走了创业板的科创定位，如果创业板再不做改变，那未来科创板就是中国版纳斯达克，科技、创新可能就和创业板没啥关系了，所以对于深交所而言创业板的改革也是至关重要的。
所以我们看到深交所近期的一系列操作，创业板基本是按照科创板的规则来改，包括新上市企业前五个交易日不设涨跌幅、5个交易日后涨跌幅限制为20%、增设ST制度、健全退市制度以及对创业板上市企业设置行业负面清单等。
未来创业板的定位，类似科创板，就是高新技术产业企业和战略新兴产业企业为主。
以龙哥最了解的生物医药行业为例，头部的大型制药企业，如恒瑞医药、中国生物制药等早已经登陆资本市场，在A股和港股的主板上市，而生物科技公司，尤其是未盈利的创新生物医药公司的上市融资，还是有一定局限性。
2018年港股率先放开了对于未盈利生物科技公司的制度限制，于是我们看到如百济神州、信达生物和君实生物等一批国内顶尖的生物科技公司快速的奔赴港股上市。
自2019年上交所科创板开通以来，如百奥泰（巨幅亏损）、泽璟制药（巨幅亏损）、微芯生物（近乎未盈利）等已经获准上市，后续排队的还有近10家未盈利生物科技公司在排队或者即将上市。甚至头部药企之一石药集团，也准备登陆科创板。
如果科创板没有及时落地，更多能代表生物医药未来发展方向的生物科技公司还会大量的在美股和港股上市，A股投资者依然很难享受到生物科技进步的红利；而深交所如果不能快速进行制度上的改变，那么所有的生物科技公司，都会选择A股科创板或者港美股上市，深交所在生物医药产业上就会被上交所远远甩下。
所以往小里看这关系到未来深交所的地位，往大里看关系到国内高新技术产业和战略新兴产业的发展速度，无论是上交所/深交所，还是国家相关领导部门，都会极度重视这类企业的融资问题。
当然很值得关注的还有退市制度，严格、有效的退市制度是注册制执行和市场健康发展的基础，创业板本次虽然对于退市的要求更加严格了，但是在我看来还是有很大的“操作空间”，未来制度上或许还会有更多改进。
注册制的施行，对于大家的投资来说，或许或更难了，或许也会更简单了，更难了的意思是指A股公司的扩容会继续加快，大家的可选标的继续快速扩充，对大家的选股能力提出更高的要求；更简单了的意思是大家可以更加明确的去聚焦龙头公司，更多人可能会明白“做减法”的重要性。
03
重点公司消息/公告
（1）【迈瑞医疗：董事长李西廷向中国科大捐赠1.068亿元】
中国科大校友、深圳迈瑞医疗董事长李西廷以个人名义向中国科学技术大学捐赠1.068亿元，并成立“李西廷基金”，重点用于物理学院建设以及引进和培养高端人才。这笔捐款是中国科大创校以来获得的金额最大的个人单笔捐赠。
前期曾经给大家重点讲过，迈瑞可以被称之为“器械界华为”，一部分原因是重视研发投入和国际化，另外有一部分因素，龙哥也给大家强调过，就是迈瑞也很重视培养国产供应链，重视零部件的“自主可控”。
华为任正非的很多讲话，都是很能引人深思的，相信很多朋友也都读过相关的内容，任正非就反复强调过基础学科人才的重要性，像数学、物理学等基础学科的高端人才，是一个国家科技发展的重要支撑。
今日迈瑞董事长的大力支持物理学院的建设，有异曲同工之处。
（2）【天士力：出售子公司天士力营销、计划分拆天士力生物至科创板上市】
天士力剥离天士力营销和分拆天士力生物上市基本是板上钉钉的事情了，二者前期都是公司控股子公司。
以前给大家讲过几次医药商业业务很大的问题就是会非常严重的拖累公司的财务报表，尤其是资产负债表会非常难看，现金流量表往往也会受到比较大的影响，所以只要是有一定商业业务的公司，类似人福医药、天士力、上海医药、华东医药等，无论是财务报表还是估值都会受到比较大的影响。
天士力营销是天士力旗下负责医药商业业务的子公司，在国内医药分销厂商中排名第20位，天士力营销的并表，同样对天士力有比较大的影响，例如高有息负债、高存货、高应收账款等等，收入占比非常高，利润占比却非常低，还会严重拖累公司的ROE。
因此剥离天士力营销，是改善公司资产负债表、改善公司盈利质量的重要一环。
另外天士力生物的分拆上市，可以关注一下，但是我对天士力生物的期待不是太高。天士力生物2018年的融资估值是125亿元，去年在港股递交招股说明书，后来因为对港股上市的估值不满意，没能IPO，然后又选择在A股科创板上市。天士力生物的研发管线至少从提交港股上市的招股说明书来说，除了普佑克以外几乎是毫无看点，不知道这一年间有没有什么进步。
04
北上资金动态
本周北上资金合计净买入49.15亿元，周五北上资金结束了连续14个交易日的净买入，转为净流出，尤其是尾盘出现快速净流出，主要原因是富时罗素调整指数成分股，部分标的被调出指数后导致被动配置资金的净卖出，类似于前段时间被调入/提高权重的标的获得被动配置资金的大幅买入。
本周北上资金加仓市值前25
本周北上资金加仓市值靠前的公司中，创业板两大龙头迈瑞和宁德继续位列其中，美的集团近期持续获得外资青睐，外资持股比例已经接近上限，一旦外资被限制买入，可能会股价有所承压，但是在此之前，反而可能出现外资抢筹的现象。
北上资金合计持股市值前30
本周外资持股市值增加较多的有美的集团、恒瑞医药、中国国旅、伊利股份、立讯精密、迈瑞医疗、宁德时代等。
05
策略
行业方向：
整体继续看好医疗保健黄金赛道（医疗器械、创新药产业链、疫苗、血制品、互联网医疗）、新能源汽车、半导体（5G增量）、水泥，回调即是机会，好公司值得“大跌大买、小跌小买”。
满打满算，今年在公众号已经码了超过30万字的内容，在这个平台给大家分享内容，俨然已经成为龙哥生活中必不可少的一部分。
在此期间，我们经历了比较艰难的时刻，见识了一些前所未见的黑天鹅，但是我们也经历了医药行业表现非常优秀、超额收益突出的时期。虽然龙哥不敢说让所有粉丝赚到钱，但是至少为大家分享的都是研究、积累的精华，分享的行业和公司，也大都不负所望。
明天是龙哥的生日，现在对生日已经没有什么特殊与期待，就当找个不那么一般的日子，开一次赞赏，希望能够得到大家的鼓励与祝福。
总之一句话，丰简随意，重要的是希望看到大家的认可~
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