中小创在下半年会爆发吗
今天的标题大家或许觉得有点陌生。
大家或许会想，老严居然会谈中小创的机会？
熟悉我的朋友应该知道，在中小创的问题上，我跟我的机油药师在中小创板块上的分歧是非常大的。
不过，最近和他交流了一下，他对于下半年中小创的一些投资逻辑，有一部分我是赞同，而且也确实可能存在着一些机会。
所以，今天就打算给大家说说我对这套投资逻辑的看法，以及一些补充想法。
有兴趣的朋友可以先看看我机油的这篇文章：《下半年确定性最大的机会》，然后再往下读~
流入的个股
大家知道，今年以来涨幅最凶残的板块，背后都有外资这个无形的手。
而且，过去几年里，外资看中的个股，整体表现要远超其他没被看中的品种。
中金公司在年中展望的时候给出的一组数据发映出外资买入与非外资买入的个股出现巨大的分化。
尽管背后有基本面支撑的因素在，但是结合资金流入来看，外资可以说是让这些个股产生行情的重要催化剂。
而A股过去纳入MSCI的个股里，主要集中在头部的大盘股，这个趋势会一直延续到8月和11月，大盘股的纳入比例将进一步提升到15%和20%。
不过，11月这个节点会更为特殊，因为中盘股将在这个时候直接纳入20%的比例进去。
所以，11月的主角将不一定是之前一直独领风骚的大盘蓝筹龙头，而是偏中盘的龙头以及背后对应的中证500板块。
不过目前哪些企业会被纳入我们还不知道，但是有一个线索我们可以参考，
5月份的时候，MSCI把A股的纳入因子从5%提升到10%的时候，纳入了26只个股，其中18只就是上图里的创业板个股。
从细分行业来看，集中了医疗、互联网券商、文娱、新能源这几个板块。
而这几个板块恰好也广泛存在于中证500里，所以大家可以顺着这个思路去挖掘。
外资，就是下半年里，中小创可能会出现行情的第一个原因。
ROE的提升
除了外资，今年还有一个影响企业基本面的重要变化——中小企业的减税降费。
这个在年初提出来的大利好，大概会从下半年里逐步体现出威力。
我们知道，上一年中小创都经历了一轮商誉大洗澡，而商誉的财报洗澡是一次性的，所以今年的利润增长压力，瞬间就少了很多。
在这基础上，叠加减税降费这个操作，中小创企业的业绩有可能获得不错的增长。
另一方面，中小创的ROE确实一直挺低，但是他们的ROE波动空间倒不小，
从上表我们可以看出，中证500过去几年的ROE在6%-10%之间波动，同时净利润的增长速度也跟着快速扩大缩小。
像15-17年，中证500的ROE从6%出头增长到9%以上，而净利润也连续两年超过40%。
净利润增长的大幅变化，让中证500的估值具备很好的炒作空间。
而今年是财务洗澡后的一年，叠加减税降费，叠加年底外资流入。
估值的炒作条件可以说是近几年里最好的。
这就是中证500下半年可能会出现行情的第二个原因。
是否要参与
一顿操作猛如虎，老严决定不去撸。
虽然从上面的分析结果来看，中小创出现行情的概率确实不低。
不过我还是不打算加大组合中对中小创板块相关的基金配置，中证500和创业板也不会考虑纳入到穿越牛熊里。
核心原因，还是从长期考虑，性价比无论怎么看都依然比不过现在大蓝筹板块的策略宽基金和行业指数。。。
当然，怂也是一个原因。
像白酒这类品种，成长性出色ROE高，但29PE下我是买得战战兢兢，仓位也不敢高。
而看到中证500那奇低的ROE，绝壁是买不下手，结合PB来讲也没有太大吸引力。
哪怕参与，顶多给予3%的仓位，但是这种过度分散对整体的组合帮助也不大。
这也是我跟机油药师关注点和操作的不同之处，他会比较注重中短期的博弈机会，而我更看重长线的稳健成长。
总的来讲，中证500是一个具备短期投机机会的品种，善于把握这类机会的朋友可以考虑参与下半年有可能发生的行情。
如果还是想安稳获取企业价值和成长的朋友，建议还是不要参与，毕竟中证500的长期投资价值，还是非常一般。
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