来源：格隆汇 亿纬锂能的董事长曾经说过“只有具备做世界一流产品的眼光和勇气，才能做世界上最好的锂电池。” 当下的亿纬锂能确实颇受资本市场的追捧，公司专注锂电池行业，选择面对更加强大的对手，持续扩张自身市场。今天来简单说说亿纬锂能的实力。 公司介绍 亿纬锂能是锂原电池起家，自2008年起，公司就是国内锂原电池最大的供应商，国内第一，全球第三。但锂原电池市场空间有限，业务登顶之后，公司需要找新的突破口，从锂原电池逐步拓展至锂离子电池。对行业前沿的持续关注，使得公司非常具有前瞻性的眼光。 2014年和南京金龙合作开始布局动力电池，以客车市场作为起步点，后与 SKI 合作三元软包打入高端乘用车市场。公司的主要产品为：方形磷酸铁锂电池和大型软包三元电池。在新能源汽车业务中，公司与下游客户戴姆勒、现代起亚、南京金龙、郑州宇通、吉利汽车等知名汽车厂商形成战略合作。目前，戴姆勒、现代起亚、小鹏都是公司的三元软包客户，而2020年7月，又凭借自己研发的三元方形电池获得了宝马的青睐。 增长逻辑 1. 公司锂原电池具有领先的竞争力 公司锂原电池过去 10 年毛利率都在 33%以上，近年已达到 40%，公司有一定的定价权。公司规模居前，综合优势也领先。锂原业务将保持优异的发展。在万物互联的大趋势下，各类物联网应用中电源需求将随之井喷，包括智能电表、智能交通等需求形势中期向好，同时，其他物联网的零碎市场也在逐步出现，如家庭智能监控、烟雾报警、车辆维修报警等量大且比较容易标准化的市场。而长期看，锂原电池、小型锂离子电池将是主要电源供应方式。
图表来源：招商证券
2. 圆柱电池供不应求
从 2020 年 Q2 开始，公司圆柱电池业务下游受益电动工具、电动两轮车等市场景气度高，公司圆柱三元电池供不应求，保持满产，同时随着良率的提升，盈利能力继续提升，估算净利率超过 10%。
目前公司三元圆柱电池产能约 3 亿颗，下游供不应求，公司继续扩张产能，预计 2021 年可交货产能较今年增加 1 倍多，预测能到8亿颗，出货规模有望大幅增长。
图表来源：招商证券
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