一、1月份油价回顾：
2012年首月大西洋两岸的原油价格涨跌互见。年初国际原油价格来了个开门红，因欧盟各国同意对伊朗石油进口实施禁运的消息引发了市场对石油供应中断的担忧，从而促使油价创下自去年5月10日以来的最高水平。另外，尼日利亚的罢工活动也在一定程度上给油价提供了些许支撑。随后，在市场担心欧元区债务问题将给全球经济造成不利影响的背景下，石油需求疲软的担忧、美国国务院否决了加拿大的Keystone XL输油管线计划以及伊朗做出缓和紧张局势的姿态等因素缓解了供应方面的担忧，导致纽约基准原油价格连续第二个月下跌，月底纽约基准西德克萨斯（WTI）轻质低硫原油期货合约的价格较上个月小幅下跌0.4%；而伦敦布伦特原油期货合约价格较上个月底小幅上涨3.4%，因北海油田产量的下降提振了布伦特原油价格。
但是，今年1月份平均油价自2011年5月份以来首次突破每桶100美元的关卡，并且是有史以来最高的1月份均价。WTI和布伦特油平均价格分别比12月份上涨1.744美元（1.77%）和3.729美元（3.46%），涨到100.320美元和111.452美元，比去年同期分别上涨了10.741美元（11.20%）和14.545美元（15.01%）。此外，1月底布伦特油与WTI倒挂的差价从去年12月份的8.550美元拉宽至12.500美元，主要原因是北海Buzzard油田产量的下降推高了福蒂斯原油价格，从而带动了布伦特原油价格上涨。福蒂斯原油是全球基准布伦特原油的主要成分。
据欧佩克公布，2012年1月份由12种原油组成的欧佩克一揽子油的平均价为每桶111.761美元，比2011年12月份的月平均价每桶107.358美元上涨4.403美元，上涨幅度4.7%，比去年同期上涨18.934美元即20.4%。
二、油价主要影响因素分析：
（一）世界宏观经济走势
全球经济复苏正遭受欧元区压力加剧和其他地区经济增长脆弱的威胁，金融状况恶化，经济增长前景黯淡，经济下行风险加剧。国际货币基金组织（简称：IMF）在1月24日发布的《世界经济展望》报告中表示，2011年全球经济增速为3.8%，较2011年9月份的预测值下调0.2个百分点，明显低于2010年5.2%的增速；2011年先进经济体经济增长1.6%，低于2010年3.2%的增速，其中美国经济增长1.8%，欧元区经济增长1.6%，日本经济萎缩0.9%；2011年新兴和发展中亚洲经济体经济增长6.2%，低于2010年7.3%的增速，其中中国经济增长9.2%，印度经济增长7.4%，巴西经济增长2.9%。IMF同时在报告中大幅下调了2012年和2013年全球经济增长预期，并警告称持续发酵的欧洲主权债务危机给全球经济复苏带来严峻挑战。
IMF在报告中预测，2012年和2013年全球经济将分别增长3.3%和3.9%，比2011年9月份的预测值分别下调了0.7和0.6个百分点；2012年和2013年欧元区经济增速将分别为-0.5%和0.8%，美国经济将分别增长1.8%和2.2%，日本经济将分别增长1.7%和1.6%；2012年和2013年中国经济将分别增长8.2%和8.8%，印度经济将分别增长7%和7.3%，巴西经济将分别增长3%和4%。在此之前，世界银行已在1月18日发布《2012年全球经济展望》，基调为世界经济仍存在不确定性和脆弱性；鉴于欧元区债务危机问题和新兴经济体增长趋弱导致全球经济增长前景暗淡，世界银行下调全了球经济增长预期，称世界经济已经进入非常困难的阶段；世界银行预测2012年和2013年全球经济增速将大幅放缓至2.5%和3.1%。
（二）石油需求
1、全球石油需求现状和展望
能源情报署（简称：EIA）在1月10日发表的《短期能源展望》报告中表示，2012年和2013年全球石油需求增速将快于2011年。EIA预估2011年全球石油需求较2010年增长100万桶/日（增幅1.20%），为平均8,811万桶/日，其中主要工业化国家石油需求减少42万桶/日，但以中国为首的新兴国家需求增长146万桶/日；EIA预估2012年全球石油需求较2011年增长127万桶/日（增幅1.44%），为平均8,938万桶/日；EIA预估2013年全球石油需求较2012年增长147万桶/日（增幅1.64%），为平均9,085万桶/日。EIA的上述预期没有计入伊朗可能遭遇石油禁运的因素，虽然伊朗是欧佩克第二大石油生产国，但现在判断欧盟对伊朗石油禁运可能对石油需求预测产生的影响还为时尚早。
石油输出国组织（简称：欧佩克）在1月16日发布的《1月石油市场报告》中维持对2011年和2012年全球石油需求预估不变，但警告称欧洲经济进一步下滑会导致当地石油需求下降，并波及新兴经济体需求；除经济风险，零售石油产品价格上涨也可能对全球石油需求造成负面影响。不过，欧佩克目前预计新兴经济体的石油需求将强劲上升。欧佩克预估2011年全球石油需求较2010年增长90万桶/日（增幅1.00%），为平均8,784万桶/日；预估2012年全球石油需求较2011年增长106万桶/日（增幅1.21%），为平均8,890万桶/日。
国际能源机构（简称：IEA）在1月18日发表的《石油市场报告》中下调了2011年和2012年全球石油需求增长预估，因全球经济增速面临大幅放缓的风险，2011年第四季度全球石油消费量自信贷危机末期以来首次出现下滑，日需求量同比下降30万桶。IEA警告称，即使全球经济不会衰退，但出现急剧放缓的可能性也在逐渐加大，有鉴于此，2012年石油需求极有可能面临零增长。IEA预估2011年全球石油需求较2010年增长70万桶/日（增幅0.8%），为平均8,900万桶/日；IEA预估2012年全球石油需求较2011年增长110万桶/日（增幅1.2%），为平均9,000万桶/日。
2、分地区石油需求概况
（1）经合组织地区 IEA在1月《石油市场报告》表示，第四季度经合组织地区石油需求大幅下降，其中北美和欧洲地区需求同比分别下降70万桶/日和60万桶/日，但太平洋地区需求同比增长2.6%，因日本震后发电用石油产品需求激增。IEA预估经合组织地区2011年石油需求下降60万桶/日或1.2%，为4,560万桶/日；预估经合组织地区2012年石油需求将下降30万桶/日或0.7%，为4,530万桶/日，其中欧洲地区石油需求将下降20万桶/日或1.4%，北美地区石油需求将下降10万桶/日或0.5%。
经合组织-北美 IEA数据显示，经合组织北美地区第四季度石油需求同比下降3.1%，其中渣油、LPG和车用汽油需求分别下降8.0%、4.0%和3.4%。美国第四季度石油需求同比下降3.8%，其中取暖油、渣油和LPG需求分别下降18.9%、10.9%和5.6%，主要因为冬季之初天气异常温和。IEA预估2011年经合组织北美地区石油需求下降40万桶/日，为2,340万桶/日，预估2012年石油需求下降10万桶/日，为2,330万桶/日。
美国11月石油需求下降，尽管一系列经济数据利好；受气温高于正常水平影响，美国11月取暖油需求大幅下降36.1%。墨西哥11月石油需求同比下降0.2%，延续9月份以来的下行趋势；其中石脑油需求下降2.6万桶/日，渣油需求下降4.6万桶/日；但柴油、航煤和其他石油产品需求总计增长6.7万桶/日，受工业活动增强支撑。
经合组织-欧洲 IEA数据显示，在欧洲地区经济表现疲软背景下，经合组织欧洲地区11月石油需求同比下降4.6%，其中石脑油需求下降17.1%，取暖油需求下降4.6%，渣油需求下降6.9%。欧洲地区第四季度石油需求同比下降3.8%，因天气温和导致石脑油、取暖油和渣油需求下降。不过，欧洲地区第四季度柴油需求继续增长0.1%。IEA预计2011年经合组织欧洲地区石油需求下降30万桶/日，为1,430万桶/日，2012年欧洲地区石油需求将下降20万桶/日，为1,410万桶/日。
法国11月石油需求同比下降6.0%，其中渣油需求下降24%，LPG需求下降22.8%，取暖油需求下降22.7%；但石脑油和柴油需求分别增长2.5%和2.3%，航煤需求增长1.2%。汽油需求下降5.9%。德国11月石油需求同比下降4.6%，受石脑油、渣油和取暖油需求下降引领。英国11月石油需求也同比下降3.2%，因航煤、石脑油和取暖油需求大幅下降。
经合组织-太平洋 IEA数据显示，经合组织太平洋地区11月石油需求同比增长0.1%，远低于10月份4.6%的增幅。其中日本11月石油需求同比下降2.7%，因冬季气温高于正常水平导致航煤需求下降17.1%，柴油和汽油需求也分别下降4.8%和2.7%。IEA预计2011年经合组织太平洋地区石油需求增长10万桶/日，为790万桶/日；预计2012年需求与2011年持平。
（2）非经合组织地区 IEA数据显示，非经合组织地区11月石油需求同比增长3.1%，高于10月2.0%的增幅，受经济增长相对强劲支撑。非经合组织11月份石油需求总量为4,410万桶/日，其中中国需求增长21万桶/日，俄罗斯需求增长18万桶/日，印度需求增长6万桶/日。交通运输用燃油需求继续增长，其中柴油需求增长4.1%，车用汽油需求增长3.8%，LPG需求增长3.7%，航煤需求也强势增长8.3%。只有渣油需求下降0.4%。IEA预估2011年非经合组织地区石油需求增长130万桶/日，为4,340万桶/日，预估2012年石油需求将增长140万桶/日，为4,480万桶/日。
中国 中国11月石油需求同比增长1.7%，其中航煤需求大幅增长38.7%，车用汽油需求增长5.7%，LPG需求增长5.5%。
但渣油需求大幅下降10.4%，石脑油和柴油需求分别下降1.6%和0.7%，因11月官方采购经理人指数（PMI）下降至49，触及32个月低点。不过，预计中国第四季度石油需求已经触底，与上年同期需求持平。IEA预估中国2011年石油需求增长40万桶/日，为950万桶/日；预估2012年石油需求增长40万桶/日，为990万桶/日。
印度 印度11月石油需求同比增长5.8%，其中柴油需求增长10.4%，石脑油需求增长7.9%，汽油需求增长6.2%，受制造业活动强劲支撑。汇丰印度11月制造业采购经理人指数为51，为连续第32个月扩张。IEA预估印度2011年石油需求增长12万桶/日，为346万桶/日；预估2012年石油需求将增长11万桶/日，为357万桶/日。
巴西 巴西10月石油需求同比上升1.2%，受航煤需求增长10.2%、柴油需求增长2.8%和其他石油产品需求增长1.7%引领。但渣油和车用汽油需求分别下降6.4%和0.3%。巴西2011年航煤需求旺盛，因国内航线航空出行增强。IEA预计巴西2011年需求增长6万桶/日，为279万桶/日，预计2012年需求增长6万桶/日，为285万桶/日。
（三）石油供应（非欧佩克和欧佩克）
1、全球石油产量
IEA在1月份市场月报中估计，12月份全球石油产量比11月份增加10万桶/日为9,000万桶/日，因利比亚和沙特阿拉伯增加的产量被非欧佩克产量的下降抵消了一部分。与2010年12月份相比，12月份全球石油产量增长180万桶/日，其中80%来自于增加的欧佩克原油和欧佩克天然气液产量。
2、欧佩克产量
据IEA在最新的石油市场月报中估计，12月份欧佩克原油产量比上个月增加24万桶/日，达到3,089万桶/日。利比亚供应的迅速恢复以及沙特阿拉伯和阿联酋少量的增长共同促使欧佩克产量达到三年多的最高水平。较高的产量水平是欧佩克“有效”闲置产能下降的原因，欧佩克的闲置产能从11月份的318万桶/日降至285万桶/日。沙特阿拉伯占有效闲置产能的75%为215万桶/日。
油轮的初步数据暗示着1月份欧佩克供应定将进一步增长。目前伊朗承受着美国对伊朗中央银行实施新制裁和欧盟对所有进口伊朗石油禁运的压力。因此，客户们一直在努力地从其他欧佩克成员国，尤其是沙特阿拉伯寻找替代供应。驻英国的油轮追踪机构Oil Movements预期，从中东的装船量可能比12月份的水平高30万桶/日。该机构1月12日预计，来自欧佩克、但不包括安哥拉和厄瓜多尔的海上石油日发货量将在截至1月28日的四周期间内增加42万桶。Oil Movements跟踪的欧佩克10个成员国的石油出口预计每日将增加至2,366万桶，高于截至12月31日当周的2,324万桶。
欧佩克石油部长们12月14日在维也纳会议上一致同意将2012年的产量上限上调至3,000万桶/日。这是三年来首次就新产量达成一致，并且是二十多年来首次将伊拉克包含在欧佩克的产量体系中。与6月份会议完全不同的是，12月中旬的会议达成一致意见，但各成员国的配额还未确定。欧佩克的联合公报留有足够的解释空间，意味着必要时有自愿下调产量的余地。欧佩克确定6月14日在维也纳召开下一次部长级会议。
欧佩克3,000万桶/日的新产量目标与我们估计的2012年对欧佩克原油和库存变化的潜在需求一致。欧佩克2011年的产量平均2,997万桶/日，比2010年的水平高50万桶/日。IEA在1月份月报中将2012年全年石油需求量下调20万桶/日，平均3,000万桶/日；2012年第一季度石油需求量下调40万桶/日达到2,980万桶/日。
此外，欧佩克在2012年1月16日公布的石油市场月度报告中表示，12月份欧佩克原油总产量平均3,082万桶/日，比上个月增长17万桶/日。利比亚、阿拉伯联合酋长国和伊拉克的原油产量增长了；同时尼日利亚、伊朗、沙特阿拉伯、安哥拉、阿尔及利亚和委内瑞拉的产量下降了。据间接来源的数据显示，12月份不包括伊拉克在内的欧佩克原油产量为2,801桶，比上个月增长13万桶/日。
上述数据表明，欧佩克对石油总产量的估值低于IEA的数据，而且这两个机构就个别成员国的产量如沙特阿拉伯持有不同的看法。
3、非欧佩克产量和预测
根据IEA最新市场月报的估计，12月份非欧佩克石油产量估计下降了10万桶/日为5,320万桶/日，因北海增长的产量仅部分地抵消了生物燃料产量季节性的下降以及拉丁美洲和前苏联下降的产量。初步数据表明，北海产量比11月份的水平增长14万桶/日。按季度划分，中东的动荡局面和其他的非计划检修意味着2011年第四季度非欧佩克产量比前一季度增长61万桶/日,但比去年仅增长2.5万桶/日。2012年第一季度将进一步增长34万桶/日为5,350万桶/日。
IEA预期2011年非欧佩克石油产量比去年仅增长5万桶/日，为近十年来第三大低水平。总之，IEA没有改变对2012年非欧佩克石油产量的预期，预计2012年的产量将增长约100万桶/日，平均5,370万桶/日。自上个月来，中国（-11万桶/日）
蓬莱19-3油田产量恢复更加悲观的预期、也门（-1万桶/日）持续的暴乱以及澳大利亚（-2万桶/日）气候因素导致的停产和项目延期降低了非欧佩克的产量增长。
此外，欧佩克在2012年1月份石油市场月度报告中下修了非欧佩克石油产量估值。据欧佩克于2012年1月16日公布的石油市场月度报告显示，估计2011年非欧佩克石油产量增长13万桶/日，平均5,241万桶/日，比先前估值下修4万桶/日。预期2012年非欧佩克石油产量将增长69万桶/日，平均5,310万桶/日。
（四）石油库存
1、经合组织国家工业石油库存
根据IEA最新市场月报，11月份经合组织工业石油库存增加410万桶为26.47亿桶，而过去五年平均下降1,490万桶。库存低于五年平均水平的差额从10月份的4,920万桶缩减至3,030万桶，但库存水平连续第五个月低于五年平均水平。11月份经合组织库存消耗天数从10月份的58天降至57.5天，但继续比56天的五年平均水平高1.5天。
12月份初步数据显示，经合组织工业石油库存量下降了2,360万桶，而五年平均降幅为3,740万桶。原油库存下降了1,610万桶，大部分来自于欧洲。成品油库存量下降了270万桶，因美国“其他油品”和日本煤油库存大幅下降。
与此同时，12月份短期海上浮仓库存量比11月份的3,970万桶下降520万桶为3,450万桶。尽管中东地区伊朗原油浮仓库存量增加，但亚太地区和美国海湾浮仓存储量的下降超过了增幅。
不过，美国能源情报署表示，截至2011年底，经合组织的商业石油库存为26.4亿桶，相当于56.4天的需求，是1994年以来最高的年底水平，预计到2013年这一水平将降至54.9天。
2、美国商业石油库存
12月份利比亚石油日出口量达到75万桶，而且加拿大的产量一直在增长，每天额外的20万桶原油运往美国市场。但去年美国原油加工量几乎没有增长，北美额外的供应降低了从该地区以外的原油进口量50万桶/日。2011年下半年美国炼油商们削减了原油库存，进一步限制了进口。12月底美国原油库存降至三年低点3.30亿桶，随后逐渐增至3.39亿桶的水平。美国能源情报署的最新数据显示，截止1月27日当周，美国原油库存比前一周增加417.5万桶为3.38942亿桶，达到自去年10月28日以来的最高水平，但比去年同期低421.7万桶或1.2%。
2011年第四季度美国炼油商们消耗了4,000万桶油品库存，因秋季检修大幅削减了炼厂产量。2011年底油品库存比2010年12月份下降2,000万桶-为自2007年以来油品库存首次同比去年下降。12月份美国馏份油库存下降10.6万桶/日，达到自2007年以来最低的年底水平。但12月份汽油库存增加了约22万桶/日，生产馏份油需要维持汽油产量处于高水平。12月份汽油日产量为920万桶，比需求高50万桶/日。美国能源情报署的最新数据显示，1月27日截止当周的汽油库存比前一周增加301.7万桶为2.30147亿桶的11个月高点，因汽油需求降至每日796.7万桶的11年低点。目前汽油库存足够满足约29天当前水
平的需求，为13年的最高水平。汽油进口量增长45%，为自仲夏以来首次超过每日100万桶，但比一年前低11%。汽油出口量估计为每日60万桶以上，是一年前的三倍。馏份油库存比前一周下降13.5万桶为1.4541亿桶，比去年同期水平低1,866.8桶或11.4%。
3、库欣地区原油库存
1月份美国原油期货交割地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存扭转了连续两个月的下降趋势，库存水平从12月底的2,929.6万桶增至3,012.3万桶。据美国能源情报署（EIA）的最新数据显示，1月份第二周库欣地区的库存降至2009年11月6以来的最低水平，随后连续两周的增加，库存在1月27日截止当周达到3,012.3万桶，为自去年12月16日以来的最高水平。
当前库欣的库存水平比去年同期下降了821.1万桶或21.4%，比去年4月8日当周的历史高点4,189.6万桶下降28.1%。此外，随着库欣地区的库存水平增加和布伦特原油供应的吃紧，首月WTI/布伦特原油期货合约之间的倒挂价差从12月底的每桶8.55美元拉宽至1月底的每桶12.50美元，一般情况下这两种合约的价差在每桶2美元之内。
4、美国战略石油库存
美国战略石油储备原油库存量自2010年年初以来一直维持在7.266亿桶左右。去年美国第三季度期间释放了3,000万桶战略石油储备库存后，美国战略石油储备库存自2011年9月初以来一直维持在6.9595亿桶左右。2012年1月27日截止当周，美国石油储备库存量较上个月保持不变为6.95951亿桶，当前的石油储备库存量比去年同期下降3,059.3万桶或4.2%。
（五）石油供需平衡
欧佩克在1月《石油市场报告》中预测2011年全球对欧佩克原油的需求量平均为3,010万桶/日，较2010年增长40万桶/日。最新预测数字较其上月的预测数字上修10万桶/日，因第一季度和第四季度需求量分别被上修10万桶/日和20万桶/日，此修正反映出在全球石油需求总量保持不变的情况下，非欧佩克石油供应量被下修。分季度来看，欧佩克最新预测显示，2011年第一季度和第二季度需求量同比分别增加90万桶/日和20万桶/日，第三季度需求量同比持平，第四季度需求量同比增加40万桶/日。
欧佩克同时在最新月报中预测2012年全球对欧佩克原油的需求量平均也为3,010万桶/日，较其上月的预测数字上修6万桶/日。分季度来看，欧佩克上修了2012年第一季度和第三季度需求量10万桶/日，第二季度和第四季度需求量预测未变。
欧佩克最新预测显示，2012年全球对欧佩克原油的需求量将与2011年需求量持平；2012年第一季度需求量同比增加20万桶/日，第二季度需求量同比下降10万桶/日，第三季度和第四季度需求量同比增加10万桶/日。
2012年全球石油供需平衡一览表（单位：百万桶/日）
2011年2012年第一季度 2012年第二季度 2012年第三季度 2012年第四季度 2012年
a.全球需求量 87.84 88.48 87.52 89.54 90.04 88.90
非OPEC供应量 52.41 53.14 52.93 52.98 53.34 53.10
OPEC天然气产量和
非传统石油产量 5.29 5.50 5.61 5.71 5.79 5.65
b.除OPEC原油
外的总供应量 57.70 58.64 58.54 58.69 59.13 58.75
a与b的差额 30.13 29.84 28.98 30.84 30.91 30.15
（六）美元币值变化
2012年1月份美元指数冲高后回落。美元指数于本月中旬最高上冲到81.46，随后回落至79.31。到月底美元指数较上个月下跌1.1%；同时纽约WTI基准原油期货合约价格较上个月小幅下跌0.4%。
1月份欧元区债务危机继续深入，从希腊、西班牙再到意大利，再扩散到法国等等，标准普尔和惠誉评级机构分别下调欧元区九个成员国的信用评级，欧元兑美元汇率下挫，投资人改抱美元资产，追踪美元兑欧元等六种主要货币表现的美元指数，13日收盘上涨0.9%，达到自2010年9月中旬以来的最高点。然而，到月底市场受美国经济表现不佳及市场传闻希腊债务谈判取得重大进展影响，市场风险情绪有所减弱，美元指数疲软。
1月31日公布的数据显示，美国消费者信心指数1月份有所回落，导致劳动力市场前景蒙上阴影。世界大型企业研究会(Conference Board)表示，1月份美国消费者信心指数回落至61.1；12月份修正后数据为64.8，初值为64.5。当月消费者信心指数远低于接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计的68.0。
美国联邦储备委员会(简称Fed)1月26日在最新公布的政策声明中预计，将把接近零的短期利率至少维持到2014年年底，较此前预计的时间要多一年，此举令市场人士感到意外。受此影响，美元兑几乎所有货币立刻下跌。
从技术分析，自2011年年中美元指数创出72.690低位后，美元指数一直处于攀升之中，并在本月达到2011年初高位，目前来看，78.80为近期的关键位置，若有效下破，则中期美元指数上行趋势将被破坏；反之，仍将继续保持上行态势。结合基本面与技术面，2月美元指数倾向于在区间80.20-77.4之间波动，继续有下探机会。
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。
一般而言，当美国经济表现强劲时，国际油价上涨、美元升值。但美元升值并不意味着美元指数一定是走强的。因为美元指数是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度，所以如果此时美元相对其他货币走弱，那么美元指数呈下降趋势。这种情况下，美元指数和国际油价的走势恰好是相反的。反过来，如果此时美元相对其他货币走强，那么美元指数呈上升趋势，而此时美元指数和国际油价的走势却是同向的。此外，美元往往是资金的“避风港”，所以当大量资金选择美元作为“避风港”时，而这些资金很有可能就是从国际原油期货市场中流出的，这也将使美元指数走强以及国际油价走弱。
可以说，美元指数与国际油价并不是单纯的正相关或负相关。
综上所述，自2001年10月2日以来，虽然国际油价与美元指数一直具有较高的负相关性，但是这种关系不是简单的反向关系，而是比较微妙的。正是由于这种微妙的关系，所以美元指数通常情况下对国际油价走势有引导作用，但这种引导关系有时是相互转化的。
(七)市场投机
春节长假后的首个交易日，国内期货市场补涨态势明显。由于美联储释放再宽松信号，国际商品市场已经开始扭转看淡需求的预期，转而准备拥抱流动性带来的升势，市场乐观情绪逐渐升温。
由于美联储决定将基准利率维持在极低水平的承诺期限延长到2014年底，对冲基金大幅增持大宗商品多头押注。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至1月24日当周，对冲基金增持美国18种大宗商品期货和期权净多头头寸达13%，至742,902手合约，为两个月来最高水平。
其中，基金经理对国际油价的乐观情绪更是逐渐升温，净多头将持续增加到20.4万手，这是自去年11月15日以来最大的净多头头寸。原油净多头在2011年初创下近32.10万手的纪录。
基金经理人持有的净多头头寸增加。截止1月24日当周，投机商持有的净多头头寸从12月底的14.5万手增至17.8万手，相当于1,780万桶原油，比12月底增加23%。1月24日截止当周的管理基金在纽约商品交易所原油期货中持有的净多头比12月底增加6%，同时在伦敦洲际交易所原油期货中持有的净多头较12月底大幅增加77%。
（八）突发事件
1、尼日利亚开始全国总罢工 抗议燃油价格上涨
非洲最大的石油出口国-尼日利亚的局势引发了短期内原油供应的担忧。尼日利亚1月9日开始了全国范围内的大罢工，以抗议停止燃油补贴的政策。尼日利亚一位工会领袖1月11日表示，各石油平台的工人已进入红色警戒，做好了关闭生产设施的准备。若政府不对全国示威游行作出回应，该工会从15起关闭国内所有石油生产设施。为了结束长达一周的针对近期油价上涨的罢工和街头抗议活动，劳资双方进行了谈判了。工会方面承诺，一旦政府宣布暂停上调油价，工会及其同盟将立刻中止罢工、集会和街头抗议活动。如果无法达成协议，已暂停的罢工可能会在16日重启。最终，尼日利亚总统乔纳森16日将汽油价格从每升141奈拉降至每升97奈拉，并敦促反对燃料津贴取消并在过去一周一直罢工的抗议者们返回工作。
三、油价水平展望
（一）、路透社油价预测调查结果
2012年1月26日路透社公布，36名分析师的调查结果显示，2012年布伦特原油期货的平均价将为每桶107.30美元，比12月份预期的105.20美元高2.10美元；同时美国WTI原油价格料将为每桶99.10美元，比12月份预期的97.00美元高2.10美元。
（二）、美国能源部
美国能源部的统计机构-美国能源情报署（EIA）在2012年1月10日发布的《短期能源展望》月报中上调了对油价的预期，预计2012年WTI原油平均价格为每桶100.25美元，而该机构上个月预期2012年WTI原油均价为每桶98美元。此外，该机构预计2013年WTI原油价格将平均每桶103.75美元。
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