好的投资标准无非两点，第一是好赚钱，可以持续的好赚钱；第二是便宜，大多人看不懂的便宜。便宜又好，长期来说，就会有好的回报。
（一）好的商业模式
保险的商业模式，可以简单认为：
净资产收益率=(投资收益率-保单成本率)*（负债/净资产） 投资收益率
具体看，保险的资本金回报，就是：
（5.5 - 3.5）*2 5.5=25.5-45.5（假设负债成本3.5，投资收益5.5，10-20倍的杠杆）
这个ROE非常不错。
以平安为例：
1、平安的盈亏成本线不是3.5，而是1.5。由于分红险类似与浮息，所以当投资收益低的时候，给出的利息就不是3.5，而是向下浮动。
2、过去十年，平安的投资收益平均超过5.5，现在5的投资假设，是出于假设保守的考虑，按真实来算。
3、平安寿险业务发展迅猛，同时多余的资金会分红给集团。所以杠杆能达到20倍。
4、平安的特殊的地方，就是其他保险公司分红给集团的钱，最好的方式，是通过总公司分给股东（平安集团过去5年，每股股息率以每年百分34的速度在增长）；而平安，过去几年，集团孵化了大批互联网子公司。
（二）很高的护城河
有人只看到保险公司现在很赚钱，但没有看到，那些很赚钱的保险公司，过去十几年巨大出于高投入低产出的状态：12年的时候，券商统计过，当年的资金成本，00年以前开业的保险公司，资金成本只有2.6%，而04年以后开业的公司，资金成本是5.8%。
所以，后来的公司，要真正分享到这个行业的巨额利润，至少也需要5-10年，只求付出不求回报的耕耘。互联网公司想快速的进入的这个行业，不仅要面对被动式复杂产品的难以销售的问题，也要面对着先长期长期居资投入低回报甚至亏损的考验。由于这两个原因，近十年前，保险业最大的威胁是银行纷纷成立了保险公司，毫无斩获。银行渠道销售基金厉害，销售理财产品厉害，但在保障性产品的销售，却从未成功。
（三）估值很低
很多人看不懂保险公司，是因为缺乏对保险公司的理解。
保险公司除了净资产，还有大量的值钱的保单。这些保单多值钱呢？
平安的净资产外，还储备了5000亿保单的利润
所以我们不用PB看保险，用EV（净资产＋保单价值）
16年，平安寿险的剩余边际大概是4500亿，17年，大概有6000亿，扣税后大概5000亿
（四）持有等待，回报可期
所以，投资保险行业，便宜又赚钱，同时会持续非常长非常长的时间（保险的空间），有这个基本认识后，就知道持有等待，一点都不累。
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