恒瑞医药，这一波为什么可以破100元？

羊群效应下恒瑞医药股价破百，留下一个标志性的白马再次给市场一个炒作的机会，然而从过往的表现来看，百元股幸存的概率并不高。

百元是一个股票的分水岭，天堂地狱一念之间。恒瑞医药正在面临这一关口。

5月28日，恒瑞医药震荡走高，几度攻关百元关口并最终成功，拿下了“百元”的牛股标志性里程碑。

有意思的是今年盘面的异动——在13:08分，恒瑞医药第三次逼近99.99元功败垂成。而在13:31分时，恒瑞医药当天第四次逼近百元大关时，一股“神秘力量”突然爆发，一分钟之内77.2万手成交，近1亿资金将抛压全数接下，一举将恒瑞医药推上百元，留下一根极其突兀的量线。

对于混杂了资本力量和股民信仰的股票来说，恒瑞医药的百元有着特殊的意义。事实上，2018年以来，恒瑞医药的股价已经连续上涨，涨幅约为45%。而自从恒瑞医药上市以来，这只股票没有经历过一次像样的季度线调整。

80倍的恒瑞医药，很难再用便宜来描述了。过百之后的恒瑞医药会怎么样？

天时：利好消息累积

消息面上，5月中下旬以来，恒瑞医药有多款药品获批获批临床。

25日，恒瑞医药发布公告称，近日收到国家食品药品监督管理总局核准签发的《药物临床试验批件》，有三款用于肿瘤治疗的药物将于近期开展相关产品的I 期临床试验。

此前，用于白血病化疗的重磅品种硫培非格司亭注射液（简称19K）也已获得国家药监局的审核通过，意味着该款药品获得批准上市。

据东吴证券研报显示，作为国内肿瘤行业龙头，恒瑞医药2017年公司抗肿瘤药物收入57.22亿元，同比增长18.47%，占整体营收的43%，是其核心发展业务，而19K上市后有望迅速放量，占领市场。

除了业务上的利好之外，近期整个A股市沸腾的“入摩”中，恒瑞医药连同另外17家医药生物类公司，共同被纳入了MSCI指数中。据证券日报数据，按照今年第一季度末的收盘价计算，外资持仓市值最高的医药股是恒瑞医药，为36.13亿元。其中，香港中央结算有限公司持有3.97亿股，显示外资多是通过陆股通渠道北上介入的。

此外，恒瑞医药近期也被纳入了上证50。据中国证券报，上交所与中证指数日前宣布，6月11日起，恒瑞医药与青岛海尔、三六零等股票一同，被调整进入上证50。

同时，医药板块的独角兽明星药明康德，近期上市后已经贡献了15个涨停板，这样的热点刺激给恒瑞医药也带来了市场共振。

地利：“吃药”行情

A股目前的“吃药”行情，无疑给恒瑞医药的涨势提供了良好的氛围。

今年以来，包括伊利股份、海信电器、中国平安等各白马股纷纷出现“落马”的市场氛围中，医药股的表现却颇为惊喜，不仅扛住了大盘的剧烈波动，甚至还不断创造更大的上涨空间，走出了一波“能涨抗跌”的行情。数据显示，年初至今，医药生物行业指数累计涨幅逾15%，在申万28个行业中位居第一。

有分析指出，年初医药股的涨势受益于原料涨价及流感疫情，而客观上，医药板块的估值和基金仓位配置则处于“双低”的状态。此外，白马蓝筹估值出现较高但业绩不达预期的情况，致使钟情大消费的资金开始调转方向，转投性价比更高的医药股。

在这其中，创新药是医药行业最主流、最核心的领域。业内人士指出，创新药从研发到产品上市要经历8到10年的周期，而中国许多创新药公司恰好从7至8年前开始做准备，于是，创新药公司或将进入收获期。

作为“创新药第一股”的恒瑞医药，创新要也是其业绩增长的最主要支持。据悉，恒瑞医药拥有一支较为约2000人的研发团队，先后在连云港、上海、成都和美国等地设立了研发中心。在创新药开发上，恒瑞医药已基本形成了每年都有创新药申请临床，每2-3年都有创新药上市的发展态势。

人和：业绩支撑

除了整体行情的利好之外，恒瑞医药自身良好的业绩是其股价的重要支撑。

据恒瑞医药2017年年报显示，报告期内，上市公司营收达到138亿元，净利润为32亿元。事实上，恒瑞医药每年净利润的涨幅基本可以保持在20%以上。

 

而新晋医药板块“独角兽”药明康德的数据则稍显逊色，据其2017年年报显示，药明康德的营收实现77.7亿元，而其净利润药明则仅为12.3亿元，不到恒瑞医药的一半。

数据显示，最近三年恒瑞医药在研发方面投入的资金持续攀升。2015年，累计投入研发资金8.92亿元，较上一年度增长36.76%，研发投入占营收的比重达9.57%；2016年，累计投入研发资金11.8亿元，比上年同期增长32.82%；2017年，累计投入研发资金17.59亿元，比上年同期增长48.53%，研发投入占销售收入的比重达到 12.71%。

恒瑞医药在研发方面的投入已经领先A股其他医药类公司。数据显示，2017年中国生物制药投入15.95亿，复星医药为15.2亿，上海医药的研发投入8.3亿元。

这也为恒瑞医药的项目研发和创新发展提供了有力支持。恒瑞医药主营业务产品线涉及抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特殊输液、造影剂、心血管药等众多领域，并在抗肿瘤领域占据具有重要优势。

据莫尼塔研究研报显示，恒瑞医药上市的三大抗肿瘤创新药阿帕替尼、吡咯替尼、SHR-1210，以及三大抗重力仿制药贝伐珠单抗、白蛋白紫杉醇、非格司亭，有望为其带来总计超过250 亿元的销售峰值。其中阿帕替尼在2015年就实现了约3亿的营收，2016年超过10亿。

另外，目前恒瑞医药已有 9 个仿制药产品在美国获批，创新药也会逐渐开始海外销售。此外，在手术麻醉类和造影剂方面实力也较为雄厚，有数个超过10亿的重磅品种。