杭锅股份（002534）

20倍市盈率的雄安妖股！三季报竟还有提升空间！

　　逻辑一：雄安板块尾盘拉抬，但我们不要去关注老雄安核心标的，而要多关注新出现的雄安细分子概念，特别是“建材、设备招标概念”。

　　雄安“老板块”内部博弈风险较为严重，多股资金在里面盘踞，喜欢做脉冲上涨，但上涨持续性很差，不适合普通投资者参与。典型标的是青龙管业，走势非常扭曲。

　　9月将公布雄安整体规划方案，基建大概率落地加速，是接下来雄安板块投资的主要机会。因此可以认为，接下来雄安板块的主要看点在于“建材、设备的招标”，可以发现凡是有公司公告说入围雄安建材设备提供商名单，股价确实出现大涨。

　　逻辑二：锅炉改造是设备招标中的重点。

　　近期环保部门联合北方六省市公布了今年采暖季大气治理方案，要求2+26城市除北京、天津、廊坊、保定以外，每个城市5-10万户做煤改气或煤改电，即120-240万户；明确2017年10月底前完成煤改气、煤改电300万户以上，数字显示支持力度更进一步加强。

　　可以看到，在任务重压下，京津冀主要先进锅炉标的，包括余热锅炉龙头杭锅股份、家用小锅炉龙头迪森股份，业绩均大超预期，股价表现同样可圈可点。预计未来杭锅和迪森大概率仍将不断在雄安建设中中标，成为市场关注焦点。

　　逻辑三：公司半年报业绩强势回暖，预计三季报业绩仍将更上一层楼，是雄安热门概念中及其罕见的优质价值投资标的！

　　受益国内天然气政策影响，以及海外几个个较大的订单收入确认（包括巴基斯坦两台H级的大型余热锅炉），上半年公司余热锅炉业务同比增长307%，已占营收的一半以上。同时，下游钢厂盈利情况好转，增加了自备电厂的建设，使得电站锅炉需求增加，公司电站锅炉业务同比增长15%。

　　规模效应和公司内部降本增效显现，公司余热锅炉业务毛利率达28%，同比增长10%，预计随着订单量的上升，毛利率仍有继续提升的可能。下游行业回暖，公司目前在手订单37亿，其中余热锅炉占比44%，为公司明年的业绩奠定了基础。

　　公司当前20倍市盈率本就不高，且可与预计，随着三季报临近，公司估值水平有再度提升的空间，值得持续跟踪。