摩根大通这两天火了。先是CEO戴蒙说自己竞选总统的话能够打败特朗普,因为特朗普没有他聪明。随即特朗普回应:摩根大通CEO戴蒙不具备当总统的能力;戴蒙是一个糟糕的公众演说家且神经混乱,否则他将很优秀。
接着,摩根大通报告预测2020年将爆发全球金融危机。并且把爆发金融危机时的股市等市场跌幅都预测出来。美股跌约20%,新兴市场股市跌48%,其国债息差扩大279基,能源价格大跌35%,基础金属跌29%等等。
预测到金融危机发生的年份,而且预测到股市、汇市的具体跌幅,本身的可信度就非常值得怀疑。然而,无独有偶,另一个大师似乎发出了同样的声音。
全球最大对冲基金桥水的创始人达利欧携新书《理解大型债务危机的模板》(A Template for Understanding Big Debt Crises)做客CNBC时表示,目前正处于第七个年头,这种状况还能持续两年左右。之后,衰退将催生一场更缓慢、更严重的危机。下一次危机将不会跟此前一样是一次大爆炸式的危机,而将是一场增长更缓慢、收得更紧的债务危机,并将带来更大的社会影响和国际影响。
摩根大通与达利欧的共同观点是未来流动性危机将会引爆全球风险。还是回到货币收紧上,特别是美联储加息导致的全球货币资本流回美国,较大幅度收缩,从而刺破泡沫,爆发风险。
这种观点还是基于经济金融周期论的考察。长期以来,金融危机从爆发后开始一般十年成为一个周期。十年时间新一轮金融风险因素基本积累成大风险隐患。一个导火索就可以引爆。比如,一个国家的汇率崩盘,债务危机,区域性金融危机。而最常见的是美元升值导致新兴市场泡沫破灭等引发危机。
两大机构的预测不是没有道理。2008年全球金融危机爆发后,为应对金融危机,包括美联储在内都放水很多货币。这些货币都到新兴市场去淘金,吹大了新兴市场国家的经济金融泡沫。
而今天美联储调转方向开始加息,开始全面收紧货币。十年来流入新兴市场的资本肯定会掉头流回美国,这时新兴市场国家经济金融泡沫肯定会被刺破。引爆区域风险应该是大概率事件。但是否能够依次引爆全球金融风险,值得怀疑。
这一定要区别对待,一分为二。危机肯定有,不否定。但必须清楚是谁的危机,是哪个地区的危机?还是全球性金融危机?
美国这轮经济爆发与本世纪初的互联网泡沫破裂有着本质区别。这轮美国经济增长是新经济的高科技公司支撑的。这些公司都是要什么有什么。利润、产品、服务、流量、粉丝、数据、AI、云计算、IOT等。既不缺价值利润,又不缺成长性,完全可以支撑起股价与股票市场,进而支撑起美国经济金融。发生暴跌风险可能性不大。
而新兴市场爆发金融危机的可能性越来越大。汇率是导火索,美元是点火引爆者。
所有投资者都应该密切关注新兴市场危机,而不要错判误判,把眼睛盯上美国欧洲以及日本的危机。投资新兴市场到了谨慎再谨慎的时候了。
在新兴市场投资记住这个顺序:安全性第一,流动性第二,效益性第三!
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