想获得超额收益，重要的是远见，不是看财报的能力！

炒股，看雪球就够了

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目前中国进口，翻译的投资书籍，很多都会强调Free cash flow( 自由现金流）

这是他们的市场决定的，欧美市场并非投资主导市场，大量的企业扩张已经完毕，市场纵深较小，烧钱期较短，这个指标的使用符合欧美众多国家的国情。

但是在中国选股票，就不要那么在意自由现金流了（自由现金流-资本支出）。

对于目前以投资占主导地位的特殊国情来讲，自由现金流是一个很愚蠢的指标。

没有一个脑袋正常的企业家会为了区区一个讨好价投的财务指标而放弃投资广阔的市场和未来。

企业家不会考虑FCF，或者说不会将FCF列为首选考虑对象。

他们在考虑的是，我现在的每一笔资本支出，能不能为我的企业挣到未来，如果能，那财务指标再难看，也要投。

对于中国市场，抢占市场份额仍然是很多企业生存的第一目标，在有余力时，他们才会考虑将财报“装饰”得更好看，才会在意FCF，但这个时候，公司通常就失去高增长性了。

重点是企业家拿钱做了什么，他做的事情你认同不认同，而不是企业家产生多少现金流。

美股大牛股$家得宝(HD)$ 从1985年上市到2001年，一共16年的时间自由现金流全负，期间有不少所谓的夹头质疑其扩张模式，对其不屑，认为他没有价值。

但坚定的管理层坚持将所有的钱全部用于开店和扩张，不受股东的绑架，这也并不妨碍他成为一支16年的巨牛股。

如果你等到家得宝出现了自由现金流（2001年）后再买入，那恐怕要等到2009年才能迎来第二波大牛。

“远见”比财务指标来的更加重要，如果没有比上市公司CEO更坚定的信念，认为这家公司未来会变好，那你持有股票时，很多时候就会执着于每一年，甚至每一个季度的现金流而纠结，从而卖飞一个又一个中国好股。

看投资类书籍，尤其是别国的投资类书籍，一定要考虑国情的异同，别人家的公司在什么阶段，我们国家的公司在什么阶段。

养老阶段和成长阶段的投资策略是不同的。

想获得超额收益，重要的是远见，不是看财报的能力。