最近，不少公司发布2017年度业绩快报，其中有三家公司是书房成文分析过的，有两家是老唐的持仓股。这几家企业的业绩，都在三季报里预告过了，实际业绩也都在预告的范围以内，本次预告实际上没有任何新信息。但好多朋友关心，老唐还是聊五毛钱的，算是个基本面复盘吧。
在谈公司之前，先小科普一下业绩预告的事情。有很多朋友不知道什么公司、什么情况下需要发布业绩预告，我记忆里的规则大致是：
①中小板和创业板企业，必须在每年10月发布的三季报里做出全年业绩预告；
②主板企业以下三种情况，必须在三季报里做出预告A.当年可能亏损；B.当年可能扭亏为盈（就是上一年是亏损的，今年预计将盈利）；C.业绩同比可能会增长或降低超过50%。
③其他情况，企业随意，可预告也可不预告。
三季报预告以后，企业「可以」在年报发布前，主动披露业绩快报（就是今天谈及的这个）——注意「可以」表述，也就是说并非规定，企业自己看着办，愿意披露就披露，不愿意就拉倒。
但是也有两种情况是必须的，一种是中小板和创业板企业，如果和深交所预约的年报披露时间是2月底以前，那么业绩快报就随意。如果在2月底以后，就需要在2月底以前发布业绩快报；
另一种情况是，因为三季报发布的时候，全年还没有结束，所以业绩预告有可能不准。如果全年结束后，上市公司发现实际业绩和三季报里预告的业绩有重大差异，也需要发布业绩快报。
之所以说「记忆里的大致规则」，是因为这是多年前的规定，多年没怎么关注预告事项这种事儿了，有微调也说不定。想知道准确规则的，自己上深交所和上交所网站去查规定。
下面逐家说，先说信立泰。
信立泰三季报里预告的是0%~10%增长，结果4%，中规中矩。整个业绩预告里没有任何值得注意的新信息。所有关于信立泰的经营特点、发展隐患和预期轨迹，均仍可直接阅读去年3月的《投机者信立泰》上下篇和去年8月的《信立泰中报速读》旧文（号内搜里搜“信立泰”即可）。
那三篇文章里，不仅有对信立泰的分析，还直接给了估值数据，目前暂时没有需要补充的。
信立泰本轮高点出现于去年最后一个交易日，最高股价45.68元，对应市值478亿，调整最低位置出现在本月9日，最低股价36.55元，对应市值382亿，基本就是围绕合理估值空间小幅波动，既没有触及有便宜可占的卖出区间，也没有达到有便宜可占的买入位置。因此，我呆坐傻看至今。
再说海康。
海康的最早覆盖是去年的五一节，源于大家的点杀。详细观点见《王者海康》四篇文章。在五一过后的第一个交易日买入后，随着对它的继续学习，我对海康的观点有轻微调整，是象乐观方向调整。比如去年11月1号《乱炖三季报》对海康的阐述
以及本月7号大清早发布的《暴跌之后》，在海康股价收于36.61元的时候，老唐还妄想着再跌一点，准备加仓海康呢！
很遗憾，没给机会，10个交易日直接弹起来超过20%，口水又白流了。此时可以说说老唐当时对海康的计划了：准备在31以下和26以下，各加仓2个百分点。
为什么是这两个价位，说破了也不神秘，就是30倍市盈率和25倍市盈率的位置。背后的原理嘛，以前阐述过，对于优秀企业，最高可以给到合理估值的上沿，
公司三季报预告全年业绩85~100亿，因比较看好，拍脑袋取偏乐观值95亿（实际快报为94亿）。总股本92.3亿股，按照30倍和25倍市盈率计算，价格分别为30.88和25.73元。
这背后隐含着我运用pe估值时的三大核心前提：第一，我认为海康的利润是真金白银；第二，海康维持当前盈利所需资本投入较小；第三，海康确定会有25%的增长。连续三年25%的增长，意味着三年后业绩翻倍，25倍市盈率买入，符合老唐估值法要求的“三年后若以15~25倍市盈率卖出能赚一倍就是值得买入的位置”。——一说破，又会收获一片鄙视的眼神咩？
至于为什么会确定有增长，看《王者海康》一文、上面《乱炖三季报》的截图①②，以及昨天老唐推送的那个老大哥修仙图。鉴于敏感因素，被迫装神：“懂的自然懂，不懂的就别问，你又不知道还瞎问个啥？”。
不过，有句话还是要补充的：修仙一语，只是揣摩市场看法，算茶余饭后虾扯蛋，非投资依据，实际上老唐昨天也没有买进一股海康，只是过了过嘴瘾。
再说说老板电器。
老板电器，我不持有。只是因为大家的点杀，于2017年4月写过一篇分析文章，文中给出的结论是以当时的市值386亿买入，很难获得满意的收益率
最终的选择是，我不敢投
今天，老板电器封死跌停板，但市值依然有422亿，比成文当日的386亿高出近一个涨停板，所以，老唐引用该文，并非为了嘚瑟自己看对（若以市场表现衡量，老唐经常看错的。务必在看到老唐嘚瑟正确案例时，别忘了老唐不说的那些被打脸的案例，比如白云机场。再说了，其实看对也不值得嘚瑟，闭着眼睛瞎说也有50%概率对），而是想强调该文排除企业的思考方式：
书房多篇文章都曾强调过，能否回答该企业“何以长期保持高毛利而没有引发更多产业巨头进入参与竞争”，是区分懂不懂一家企业的核心问题。
如果不能清晰有说服力的回答自己，那就足以证明它属于自己不懂的范围。不懂怎么办？不懂不去就是了，不懂不去比会运用180种方式计算企业估值可要重要百倍！
投资，是个很有趣的考场，它只是让我们在几千道题里，自由挑选几道自己有把握回答的问题来答即可，不答的题完全不扣分，甚至只要敢承认自己一道也不会，老师一样给班级平均分（指数基金）。这样的考试的规则，何必要去挑那些难度系数超高的题来操练呢？
当然，有些情况下，可能是自以为懂了，能够给出答案。实际上是运用循环论证，自己骗了自己——说起自己骗自己，想起一个经典桥段：前段时间有某企业计提炒股亏损数十亿，导致业绩巨额下降，有人转发一篇奇文给我看。文章挺长，里面有段论证很别致，大致是说该企业的炒股战绩，如果不算亏损的部分，实际是盈利的。这种自己给自己注射麻药的狠劲，也算是登峰造极了。
不懂而以为懂，在投资界常见，既有知识因素，也有心理因素，总体还挺难解决的。但一般来说，如果在研究任何一家公司之前，都能问自己一遍《看不懂与看得懂》一文谈到的4个问题，掉坑的概率会小很多。
四个问题拷贝在此供参考：
①这家公司靠销售什么商品和服务获取利润？
②它的客户为何从它这里采购，而不选其他机构的商品或者服务？
③资本的天性是逐利。眼看这家公司坐享丰厚利润，为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占了它的市场份额，或逼迫它降低利润空间呢？
（更高性价比，即可以是同样质量/数量+更低价格，也可以是同样价格+更高质量/数量）
④假设同行挟巨资，或者其他产业巨头挟巨资参与竞争，该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额？
明天就月底了，附个简介当月结吧：
截止2月27日中午收盘，老唐持股茅台41%+，腾讯18%+，国投9%+，民生H6%+，招行H5%-，洋河6%-，信立泰4%-，双汇4%-，海康3%-，古井B5%-，另有观察仓宋城不计。
2018年内累计交易仓位占比约7%，有约93%的仓位呆坐不动。2018年沪深300指数涨幅约1%，老唐市值涨幅约5%-。
雪球组合「老唐实盘」净值3.09元，同口径实盘净值约3.52元，差异拉大致约14%，主要因港股和B股与组合内替代品种的涨幅差异造成。
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