1500字，概括老唐投资体系的理念核心

几天前，书房读者@国彦 发帖展示他摘抄并贴在书房门上的“唐九条”——这名儿听着官味十足，有点狐假虎威的赶脚

内容摘自老唐2017年11月的一篇文章《三年三倍的背后》。 

三年后回看该文，发现当时写的挺完整的，这九条内容基本就是老唐整个投资体系的理念核心。

书房的其他理念类文章，只能算是变着花样，从不同角度、在不同市场状况下，对这九条内容的反复阐述。 

今天单独将其摘出来重发一次，方便收录于书房底部菜单栏的“核心五篇”。

备注：由于公众号底部菜单栏只能放置五个子菜单，所以我选择将核心五篇里的《避雷要诀》替换掉。

需要阅读《避雷要诀》时，请向书房发送“避雷”提取。 

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投资市场里，盈亏同源，一个人的收益和亏损，是同一套投资体系的结果。

经老唐仔细思考，支撑老唐实盘在极低换手率的状态下，获取三年三倍结果的理念体系，主要由以下九条组成：

①股价由企业真实盈利和市盈率两个变量决定，我主要选择“企业真实盈利确定增长+市盈率位于偏低或合理位置”的企业投资。

重心是获取企业盈利增长推动的股价上升，市盈率变动视为算意外之财； 

②企业盈利真实可靠，其增长“一定”会推动股价上升。

如果真实可靠的盈利增长伴随股价下降，将给投资者带来巨额财富；

③做出企业盈利的增长预测，是困难的，是需要极度谨慎的。

扎根于自己能够深度理解的企业，选择变量尽可能少，可预测性尽可能高的企业；

④盈利增长“一定”会推动股价上升，并不代表会推动下周、下月乃至下个季度的股价上升。

它通常需要较长时间体现，经验上说，三到五年是一个常见的体现周期。

短期股价波动可能受任何因素影响，是市场的随机运动，无法预测。

任何对短期股价波动的预测，都是没有价值的行为；

任何建立在短期股价波动上的交易体系，都是脆弱不可信的；

⑤持股时间长，并不意味着是从事长期投资。

价值投资的本质，不是坚持“长期”投资。

长期或短期只是被动结果，是因为市场认识和体现价值需要时间造成的。

下注市值和价值之间的收敛，才是价值投资的核心本质； 

⑥市值低于价值的部分，有两大来源：一类是对现存资产价值的折扣，一类是对未来盈利可能的低估。