本所对某发行人首次公开发行股票并在创业板上市实施保荐业务现场督导。审核中重点关注以下三方面问题：一是发行人前次 IPO 申报被否的主要原因系未能对个人客户销售真实性作出充分说明等。之后，发行人与某大型农牧业央企 A 公司签订战略合作协议，A 公司成为发行人的经销商且为报告期内第一大客户，发行人直销的个人客户大幅减少，销售模式发生重大变化。发行人销售模式变动和销售收入是否真实。二是发行人的供应商较为分散且变动较大，其中存在多家规模较小或成立时间较短的农业企业或个人供应商，主营业务成本是否完整。三是保荐人资金流水核查是否完整和充分。针对上述审核中重点关注事项，现场督导项目组紧扣发行上市条件和信息披露要求，结合发行人涉农牧业的行业特点及业务模式，通过综合运用查阅保荐人工作底稿、现场询问和访谈、核查发行人相关原始单据、材料和 OA 系统的相关审批流程、要求保荐代表人补充核查和提供解释说明等现场核查手段，了解与核实保荐人对发行人相关问题的核查把关是否到位。一是发行人销售模式变动的真实性存疑，相关信息披露不真实、不准确。发行人与 A 公司签署的合作协议，未按照发行人《公司章程》等相关规定履行审议程序，也未见相关用印审批流程和用印登记记录。报告期内 A 公司通过 4 家二级经销商销售发行人产品，但 4 家二级经销商自设立起一直由发行人实际管理，发行人员工为 4 家二级经销商办理工商注册登记手续、搭建系统和财务账套，管理二级经销商员工，审核二级经销商的销售合同，并为其开具发票、安排发货及退货、管理回款及资金收付等事宜。同时，发行人销售人员与 4 家二级经销商存在频繁异常资金往来。此外，发行人上述合作模式和同行业可比公司的经销模式存在差异，发行人对个人客户的销售存在异常。二是发行人职工薪酬的完整性存疑。报告期内发行人33位离职销售人员仍然使用发行人APP进行打卡、定位及汇报工作，仍为发行人提供劳务服务，从事发行人客户的拜访与市场推广等工作，但发行人未向该等离职员工支付薪酬。三是发行人销售人员与发行人客户、发行人销售人员与发行人其他员工之间存在大额异常资金往来。如发行人 10 名销售人员报告期内向发行人客户转出资金合计 3,236 万元，且部分资金流水摘要出现发行人及其产品字样；此外，发行人 4 名销售人员报告期内大额取现合计 1,045 万元。对此，发行人和保荐人均未能提供合理解释。上述问题可能会对发行人是否符合发行上市条件构成重大不利影响。中介机构未审慎核查上述问题，核查程序执行不到位。现场督导过程中，发行人、保荐人主动申请撤回申报。目前本所正在推进对发行人、中介机构及相关人员的监管处理。
深交所发布创业板最新一期上市审核动态，笔者注意到其中现场督导案例内容竟然披露出某项目财务造假，具体情况如下：本所对某发行人首次公开发行股票并在创业板上市实施保荐业务现场督导。审核中重点关注以下三方面问题： 如上，督导组主要关注了发行人因与某大型农牧央企签订合作协议导致销售模式变化、供应商规模及成立时间短、资金流水核查等问题。通过大型央企实现将二级经销商转移至名义由该大型央企销售给二级经销商，而发行人只是向该大型央企销售的形式！！！这是哪个“天才”想出的鬼点子，问题是，为啥最后这个大型央企竟然同意了这一骚操作？然后是，实际上这4家二级经销商还是发行人自己在管理，牛，高，实在是高！！！这还只是骚操作之一，还有一个是发行人有33名离职人员，发行人不向其支付薪酬，但是这33名离职人员还在发行人工作，这，这，这…如果不是现场督导，是不是这事就蒙混过关了，1名销售人员，哪怕平均10万/年的成本，这少说也节省出来300多万了，这小脑袋瓜咋长的！！！看完这些要点，笔者是很好奇到底是哪家项目这么牛皮，关键词去搜索了下，目前能对得上：二级经销商、大型农牧央企、前次被否而且否决问题关于客户集中度的问题、目前项目已撤回等一系列关键词的貌似就一个：但为防止被误伤，笔者只是亮出该公司名称，至于是否确认为该公司，而且保荐机构是否确实为某头部券商，感兴趣的读者可自行去核实，如有不同猜测，欢迎留言讨论：但，如果上述印证属实，那只能说是该头部券商的多事之秋啊，能不能挺过这波监管潮，或者说监管机构会不会放该头部券商一马、或者说会有多大程度的处罚，我们只能等等看了。
2019年6月创业板IPO被否后，兽药企业北京生泰尔科技股份有限公司（以下简称“生泰尔”）2021年6月继续申报创业板上市，如今排队逾一年时间，公司还是未能圆梦A股。7月25日晚间，深交所官网显示，生泰尔撤回了创业板IPO申请。在生泰尔撤单背后，公司创业板定位、销售费用等问题均曾被监管层重点追问。
据了解，报告期内，生泰尔销售人员持续增长，而市场推广费、差旅费金额持续下降。对此，生泰尔在一轮问询回复中表示，2019年7月公司与中牧集团合作后，中牧集团承接了对中小养殖户的推广活动，使得销售费用率下降。
二轮问询中，深交所还要求生泰尔说明公司销售人员业务推广的主要方式，与销售费用中其他科目金额的匹配性等问题。
