不管是董秘的“怨”还是实控人、股东们的“愁”，本质是一种“因”下的两种“果”。这个“因”就是有没有做好市值运营，而其中一个重要的工作之一就是分析师关系管理。首先猜猜看，中国大陆的证券投资咨询分析师到底有多少名？答案是4059名，竟然比上市公司家数还要少。按上市公司总数5049家计算，平均每家不到一名分析师。但是事情远没有这么简单。中国资本市场上，私募基金、公募基金、保险资管和外资等机构话语权越来越重，而上市公司家数已经达到5049家，单个机构都无法全面覆盖感兴趣的上市公司。即使一些大的投资机构，有自己的买方分析师团队，可无论是从行业覆盖、专业度和市场经验上，都普遍比券商分析师（卖方分析师）要弱。买方分析师也经常和卖方分析师互动交流，听取他们的意见和建议。可以说，在资本市场上想说服机构投资者大量购买某家上市公司的股票，首先要取得券商分析师理解和认同。全国有106家证券公司，全行业从业人员共有35.62万人，分析师仅占行业从业人数的1.14%。证券公司规模大小和人员数量差异很大。大部分证券公司都有研究部门，或者是一个一级部门，或者是一个独立的子公司，比如申万宏源证券有限公司下设有“上海申银万国证券研究所有限公司”（简称申万研究）。申万研究创建于1992年，是中国大陆成立最早、规模大、影响力大、具有独立法人资格的综合性证券研究咨询机构。分析师人数最多的证券公司是中金公司，有225名分析师，比排名第二的中信证券多54名。分析师数量超过100人的证券公司共有11家，第2名到第11名分别是中信证券（171名）、国泰君安（139名）、申万宏源（135名）、广发证券（131名）、兴业证券（127名）、长江证券（124名）、海通证券（123名）、中信建投（114名）、华泰证券（107名）、国信证券（104名）。当然仅凭分析师人数这一指标，并不能准确反映券商研究部门的投研能力和行业排名，但是考虑到分析师跳槽是常态，越有实力的研究部门越能开出高薪吸引优秀分析师，上面10家证券公司研究部门无疑是头部研究机构。除了头部的11家券商研究部门，还有19家券商研究部门拥有较多的分析师，人数在50名到100名之间；41家券商研究部门的分析师较少，人数在10人到50人；35家券商研究部门规模很小，仅拥有不到10名分析师；甚至有17家券商根本没有任何分析师。券商分析师并不都是专门从事某一行业上市公司研究。除了行业分析师，大中型券商研究部门设有从事宏观研究、策略研究、金融工程和固定收益等方向的分析师。以中信证券研究部为例，该部门创始于1998年，作为国内一流的卖方研究团队，内部的分宏观、策略、FICC、量化、消费、制造等11个大类和45个细分方向，详见下图：按照中信证券研究所171名分析师计算，平均每个方向不到4名分析师。在券商研究所内部，上市公司一般是按照所在行业被分析师小组覆盖的。每个行业小组都有首席分析师或者组长，再往下就是一助、二助、分析师、助理、实习生等不同级别。有些大的行业下面还设立细分行业小组。
最近四年，随着注册制的推出和北京证券交易所的成立，上市公司家数的快速增加，而分析师队伍由于综合素质要求高、培养难度大、工作强度大、出差频繁、人员流失快等因素，人员不可能同步快速增加，分析师人员规模偏小。分析师的工作是为投资机构提供准确、关键、及时的投资价值信息。投资机构通过分析师的推荐而购买上市公司股票获得的收益，这些收益会转化成佣金给券商研究部门。理论上，分析师应该覆盖某个行业全部的上市公司，但是对于没有投资价值或者投资潜力的上市公司，分析师实在没有意愿和精力来覆盖。资本市场的二八分化越来越显著，对于一些热点行业或热门个股，可能不担心缺乏分析师的关注。然而，对于一些缺乏资本市场经验的小市值公司，获取分析师的青睐是资本运营过程中的核心问题之一。以下是部分行业头部企业研报2022年全年研报数量统计（数据截至12月16日）：与传统的投资者关系顾问公司只引荐分析师不同，信诚睿远合伙人团队主要来自于上市公司，做过无数场路演，深知如何分析上市公司价值并以合适的方式展现给分析师，也知道哪类分析师适合自己所在上市公司，加上以往工作中积累的丰富分析师和投资机构资源，能够充分发挥自身能力协助我们的客户。如果您认为自己公司的价值确实被市场低估，明珠蒙尘，欢迎来找我们咨询和诊断。
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